ギリシア政府は、5年国債を利回り4'75%で3'000'000'000ユーロ(30億ユーロ)落札

EL PAIS

ギリシア政府は、5年国債を利回り4'75%で3'000'000'000ユーロ(30億ユーロ)落札

CRISIS DE DEUDA

Grecia vuelve de su exilio de los mercados

El país emite 1.000 millones más de lo previsto con 3.000 millones en bonos a cinco años

7El Gobierno confirma que el interés al que se han colocado los títulos ha bajado al 4,75%

La demana alcanza los 20.000 millones y el 90% de las peticiones llegan del extranjero

Grecia vuelve a emitir deuda cuatro años después
Claudi Pérez Madrid 10 ABR 2014 - 17:29 CET

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DEBT CRISIS


Greece returns from exile markets


The country emits 1,000 million more than expected 3.000 million in five-year bonds

7 The Government confirms that the interest to which the securities have been placed has dropped to 4.75%

The demana reached 20,000 million and 90% of the requests coming from abroad

Greece debt reissued four years later

Claudi Pérez Madrid 10 ABR 2014 - 17:29 CET

Markets are pure speed ; not about buying and selling, but knowing when to do it . Greece hit yesterday in the when : returned successfully market after four years of exile in which is simmered with a sensational internal devaluation with the recipes of the troika , which has left unemployment at 27% , have cut a quarter of GDP , have high debt to stratospheric levels and, finally , have left the country to the brink of economic depression after a macabre dance that has lasted five years . Great crises are discontinuities : when starting surprised , impressed as percuten often also amazed when off. Is to see if Greece is nearing the end of the nightmare , but his Government defied the rules of financial gravity by placing 3,000 million euros in five-year bonds to less than 5 % interest ; the worst of the crisis, the rates at that time reached 65%.
The operation, led by Deutsche Bank and JP Morgan, had a huge demand of 20,000 million. Athens , Brussels and Washington capitalized on that success by enabling the propaganda machine . Ending the crisis , Greece version : the issue reflects " the positive effects of the reforms ," summed Siim Kallas, Commission Vice- economic . "It's a step forward, a reason to stay the course ," he explained . " We will soon see the results of this catalyst commitment," said the Greek Minister Yanis Stournaras . In the same vein , the head of the IMF, Christine Lagarde, said that the result of this " successful " operation "is a sign that Greece is going in the right direction ," says Amanda Mars . And so ad infinitum.

The main institutions described as " successful " operation
But you can return that has little extraordinary, that the prospects are less rosy than it appears and that the transaction has a fundamental political component. Greece sought help in May 2010 , and a second bailout two years ago , which included a restructuring of private debt . Financial history shows that the negative effects on markets such restructurings usually disappear in two years, exactly the time it took Greece reissue . In addition, laws of large numbers leave little room for optimism : the public debt of 177% of GDP is now higher than when the restructuring was approved, and growth is still missing , though the economy shows signs of improvement.
The success of the issue is explicable. 80% of Greek debt is held by the IMF and European partners; in the next 10 years just have to meet deadlines , and the Eurogroup adopted shortly favorable measures for the debt of Greece, and even a stimulus plan . It is unlikely a new removed, and the ECB announces possible asset purchases that make the operation even more attractive . "The main risk of Greece , once discarded leaving the euro , it is in these political times," the economist Costas Lapavitsas resume .

80% of Greek debt is held by the International Monetary Fund
And politics is also the reading of the operation that made analysts yesterday . After years of crisis, the fatigue of Greek society is sensational. A car bomb exploded yesterday at the headquarters of a bank. Before yesterday , the unions called the first general strike of the year. The Merkel - visiting Athens today , the Government , Brussels and the IMF Chancellor " need to present Greece as a success story in order to avoid a debacle prorrescate matches in the May elections ," said Yanis Varoufakis economist . " But it is early to declare victory ," he warns . Greece has a hole of between 10,000 and 20,000 million; need a third rescue. Athens has chosen to mix several options : European money , but also the primary fiscal surplus , privatization and now markets . Issuing debt is more expensive than seek help from the troika , but it conveys a political message of optimism and is a boost to the country's banks , that way it will be more easy when they are released . " Why not take risks in Greece if everything goes in the right direction ? " An analyst at a hedge fund wondered . "Greece is insolvent ," he insisted Varoufakis . Between these two extremes the end of the exile of Greece in the markets is inserted.

Deshacer cambios

債務危機


ギリシャ亡命市場から復帰


国は5年債で100万3.000予想より1,000百万以上を発する

7政府は、証券が置かれたことは興味深いが4.75％に低下したことを確認

demanaは20,000百万に達し、要求の90％が海外から来る

ギリシャの債務は4年後の再発行

Claudiペレスマドリード10 ABR 2014 - 午後05時29分CET

 

市場は、純粋な速さである。いない売買するが、それを行うに際に知っ程度。 27％の失業率を残しているトロイカのレシピでセンセーショナルな内部切り下げで煮された亡命の4年後に成功を市場に戻っ：ギリシャときに、昨日のヒット国内総生産の4分の1カットして、最終的には、 5年間続いている不気味なダンスの後の経済不況の瀬戸際に国を去った、成層圏のレベルに高い負債を持っている。大きな危機が不連続である：多くの場合、 percutenように、オフにも驚いて感動し、驚いて起動するときに。ギリシャは悪夢の終わりに近づいているかどうかを確認することですが、彼の政府は、 5％未満の金利を5年債に3000万ユーロを配置することによって、金融重力の規則を無視し、危機の最悪のは、その時点でのレートは65％に達した。
操作は、ドイツ銀行とJPモルガンが率いる、 20,000百万円の巨大な需要があった。アテネ、ブリュッセル、ワシントンは宣伝機関を有効にすることで、その成功に資産計上。危機を終了、ギリシャ版：問題が反映している」改革のプラスの効果を、 「 SIIMカラス、欧州委員会副経済を合計。 「それは一歩前進だが、もちろん滞在する理由は、 "と彼は説明した。 「我々はすぐにこの触媒のコミットメントの結果が表示され、 「ギリシャ首相ヤニスStournarasは言った。同じ静脈では、国際通貨基金（IMF）の頭、クリスティーヌラガルドは、この「成功」演算の結果があることを述べ、「ギリシャが正しい方向に向かっている兆候である、 「アマンダ火星は述べています。だから無限。

「成功」の操作として記述主機関
しかし、あなたはそれは見通しはそれが表示され、取引が基本政治的成分を持つよりも少ないバラ色であることを、異常な少しを持って返すことができます。ギリシャ民間債務の再編が含まれていた、 2年前の2010年5月のヘルプ、および第二の救済措置を求めた。金融の歴史は、市場などの事業再編にマイナスの影響は、通常、 2年後にそれがギリシャの再発行を取り、正確に時間を消えることを示しています。また、多数の法律が楽観の余地を残す： GDPの177パーセントの公的債務は現在、リストラが承認された場合よりも高く、経済は改善の兆しを示しているものの、成長は、依然として行方不明です。
問題の成功は、説明可能なです。ギリシャの債務の80％は国際通貨基金（IMF）と欧州のパートナーによって保持されている。次の10年でちょうど締め切りを満たす必要があり、ユーログループは、ギリシャの債務の直後有利な施策、さらには景気刺激策を採用しました。それは新しい取り除かにくく、 ECBは、操作がさらに魅力的にすることが可能な資産の購入を発表しました。エコノミストコスタスLapavitsas再開」ギリシャの主なリスクは、かつてユーロを残して捨て、それは、これらの政治的な時代にある」 。

ギリシャの債務の80％は国際通貨基金（IMF）に保持されている
政治も、昨日のアナリストをした操作の読みである。危機の年後、ギリシャの社会の疲労はセンセーショナルです。自動車爆弾は、銀行の本部で昨日爆発した。昨日の前に、組合は年の最初のゼネストを呼びかけた。メルケル-訪れアテネ、今日、政府、ブリュッセル、国際通貨基金（IMF）首相は、 「月の選挙での大失敗のprorrescate一致を避けるために、サクセスストーリーとしてギリシャを提示する必要があります」とヤニスVaroufakisエコノミストは述べています。 「しかし、それは勝利を宣言し早い」と彼は警告している。ギリシャ人10,000〜 20,000穴を有し;第三の救助を必要としています。ヨーロッパのお金だけでなく、主要な財政黒字、民営化となりました市場：アテネには、いくつかのオプションを混在させることを選択しました。負債を発行すると、トロイカからの助けを求めるよりも高価ですが、それは楽観的な政治的メッセージを伝え、国の銀行に後押しされ、それらがリリースされたとき、その方法は、それがより簡単になります。 「すべてが正しい方向になった場合、なぜギリシャでリスクを取るか？ "ヘッジファンドのアナリスト、疑問に思いました。 「ギリシャは債務超過である」と彼はVaroufakisを主張した。これらの2つの両極端の間の市場におけるギリシャの亡命の終了が挿入されている。

SCHULDENKRISE


Griechenland kehrt aus dem Exil Märkte


Das Land gibt 1.000 Millionen mehr als erwartet 3,000 Millionen im Fünf-Jahres-Anleihen

7 Die Regierung bestätigt, dass das Interesse an der die Wertpapiere platziert wurde auf 4,75% gesunken

Die Demana erreicht 20.000 Mio. und 90% der Anfragen aus dem Ausland

Griechenland Schulden vier Jahre später neu aufgelegt

Claudi Pérez Madrid 10 ABR 2014 - 17.29 Uhr

Die Märkte sind reine Geschwindigkeit ; nicht über den Kauf und Verkauf , aber zu wissen, wann es zu tun . Griechenland traf gestern in der , wenn : zurück nach vier Jahren des Exils , in dem mit einem sensationellen interne Abwertung mit den Rezepten der Troika , die Arbeitslosigkeit bei 27 % belassen hat geschmort erfolgreich zu vermarkten , haben ein Viertel des BIP zu schneiden, haben hohe Schulden bei stratosphärischen Ebenen , und schließlich haben das Land an den Rand des wirtschaftlichen Depression nach einem makabren Tanz, der fünf Jahre gedauert hat, verlassen . Große Krisen sind Diskontinuitäten : beim Start überrascht , beeindruckt so oft percuten auch erstaunt, wenn aus. Ist zu sehen, ob Griechenland nähert sich dem Ende , der Alptraum , aber seine Regierung widersetzte sich die Regeln der Schwerkraft , indem Finanz 3.000 Millionen Euro in Fünf- Jahres-Anleihen auf weniger als 5 % der Anteile ; das Schlimmste der Krise , die Preise zu dieser Zeit erreichte 65%.
Die Operation, die von der Deutschen Bank und JP Morgan führte , hatte eine große Nachfrage von 20.000 Mio. Euro. Athen, Brüssel und Washington aktiviert auf diesem Erfolg , indem sie die Propaganda-Maschine . Die Überwindung der Krise , Griechenland -Version : die Frage spiegelt " die positiven Auswirkungen der Reformen ", summiert Siim Kallas, Vize- Wirtschaftskommission. "Es ist ein Schritt nach vorn , ein Grund, den Kurs zu bleiben", erklärte er. "Wir werden bald die Ergebnisse dieser Katalysator Engagement sehen", sagte der griechische Minister Yanis Stournaras . In die gleiche Richtung , der Leiter des IWF, Christine Lagarde , sagte, dass das Ergebnis dieser "erfolgreichen" Operation " ist ein Zeichen , dass Griechenland geht in die richtige Richtung", sagt Amanda Mars . Und so ad infinitum.

Die als "erfolgreich" Betrieb beschrieben wichtigsten Institutionen
Aber Sie können zurückkehren , das wenig außergewöhnlich ist , dass die Aussichten sind weniger rosig als es scheint , und dass die Transaktion einen grundlegenden politischen Komponente . Griechenland suchte Hilfe im Mai 2010 und ein zweites Rettungspaket vor zwei Jahren , was eine Umstrukturierung der privaten Finanzverbindlichkeiten enthalten. Finanz Geschichte zeigt, dass die negativen Auswirkungen auf Märkte wie Restrukturierungen in der Regel in zwei Jahren verschwinden , genau die Zeit, die Griechenland Neuauflage . Zusätzlich Gesetze der großen Zahlen lassen wenig Raum für Optimismus : Die Staatsverschuldung von 177 % des BIP ist jetzt höher, als wenn die Umstrukturierung genehmigt wurde, und das Wachstum fehlt noch, wenn die Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Verbesserung .
Der Erfolg des Problems ist erklärbar . 80% der griechischen Schulden wird durch den IWF und die europäischen Partner gehalten werden; in den nächsten 10 Jahren nur noch um Termine einzuhalten , und die Eurogruppe in Kürze günstige Maßnahmen für die Schulden von Griechenland, und sogar ein Konjunkturprogramm verabschiedet. Es ist unwahrscheinlich, eine neue entfernt , und die EZB gibt Anlagenkäufe möglich , dass der Betrieb noch attraktiver zu machen . " Das Hauptrisiko von Griechenland, einmal verworfen Ausscheiden aus dem Euro, ist es in diesen politischen Zeiten", der Ökonom Costas Lapavitsas Lebenslauf.

80% der griechischen Schulden wird durch den Internationalen Währungsfonds gehalten
Und die Politik ist auch das Lesen der Operation, die Analysten gestern . Nach Jahren der Krise ist die Ermüdung der griechischen Gesellschaft sensationell. Eine Autobombe explodierte gestern in der Zentrale einer Bank. Bevor gestern die Gewerkschaften als der erste Generalstreik des Jahres. Die Merkel - Besuch in Athen heute die Regierung , Brüssel und der IWF Kanzler " brauchen, um Griechenland als eine Erfolgsgeschichte , um ein Debakel prorrescate Spiele in den Wahlen im Mai zu vermeiden präsentieren", sagte Ökonom Yanis Varoufakis . "Aber es früh, um den Sieg zu erklären ist ", warnt er. Griechenland hat ein Loch von zwischen 10.000 und 20.000 Mio. ; brauchen eine dritte Rettung. Athen hat sich entschieden, mehrere Optionen zu mischen : Europäische Geld, sondern auch der primäre Haushaltsüberschuss , der Privatisierung und jetzt Märkten. Ausgabe von Schuldverschreibungen ist teurer als um Hilfe von der Troika , aber es vermittelt eine politische Botschaft des Optimismus und ist ein Impuls für die Banken des Landes , auf diese Weise wird es leichter , wenn sie freigegeben werden. "Warum nicht nehmen Risiken in Griechenland , wenn alles in die richtige Richtung? " Ein Analyst bei einem Hedgefonds gewundert . "Griechenland ist zahlungsunfähig ", betonte er Varoufakis . Zwischen diesen beiden Extremen das Ende des Exils von Griechenland in den Märkten eingeführt wird.