トリビューン ECBはユーロを弱めるべきではありません ユーロ圏の政策の愚かさは、徐々に患者を殺している。共通通貨の管理者が順番に家に入れないので、我々は安定性の説教を聞いておく イェルクBibow3 ABR 2014 - 00:00 CET

EL PAIS

トリビューン
ECBはユーロを弱めるべきではありません
ユーロ圏の政策の愚かさは、徐々に患者を殺している。共通通貨の管理者が順番に家に入れないので、我々は安定性の説教を聞いておく
イェルクBibow3 ABR 2014 - 00:00 CET

TRIBUNA
El BCE no debe debilitar el euro
La insensatez de las políticas aplicadas en la eurozona está matando lentamente al paciente. Seguimos escuchando la prédica de la estabilidad porque los gestores de la moneda común no ponen la casa en orden
Jörg Bibow 3 ABR 2014 - 00:00 CET

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TRIBUNE
The ECB should not weaken the euro
The folly of the policies in the eurozone is slowly killing the patient. We keep hearing the preaching of stability because the managers of the common currency not put the house in order
Jörg Bibow 3 ABR 2014 - 00:00 CET

 From his most recent record low ( $ 1.20 ) Summer 2012, the euro has appreciated by 15 % against the dollar ; and taking into account inflation , more than 10 % compared to the currencies of the major trading partners of the euro area. Faced with a loss of international competitiveness , representatives of several euro zone states fear that strength could undermine recovery optimism. Members of the ECB showed also concerned about the exchange rate of the euro and its president, Mario Draghi , said recently that his strength was partly responsible for the cumbersome error by the bank to breach the target of 2 % inflation , adding that that assessment was "becoming increasingly important " for assessing price stability .
However, the appreciation of the euro should not be loose or fear or guilt . The dangerous decline in Eurozone inflation is mainly due to internal reasons. Instead of debating the external value of the euro , it's time to focus on those responsible for ordering the common house . That supposedly strong euro could become another scapegoat. Should not cover the amazing pratfalls of the managers of the euro.
Ultimately, such a large economy like this , the key factor for the stability of prices is the rise of wages , corrected for productivity growth . What is surprising is that the salary increase is negligible in the eurozone. Unit labor costs and, in general , business is stagnant or falling . It is therefore not surprising that the ECB can not maintain prices. The amazing thing is that managers continue pounding euro wages , apparently with the intention of falling further. It seems that , citing the need to please santa gods of austerity and competitiveness, keep digging a hole they can not get out.
Across the eurozone , a stagnant or declining business costs tend to improve the external competitiveness of the monetary union with the rest of the world, provided that such costs growing faster outside of our environment. But resorting to wage repression to enhance external competitiveness is a futile effort , since the ultimate goal of exchange rate flexibility is to offset the inflation differential . Moreover, as the euro is seeing an increase of current account surplus of almost 3 % of GDP , the appreciation of the euro should be as predictable as expected . Any other situation would clash with the expectations of the agenda of the G -20 to achieve a positive global rebalancing , with which the euro has been committed . From a global point of view , the appreciation of the euro has not been excessive, but scarce.
Europe is applying deflation caused by a competitive pricing policy and low wages
The external wage repression is usually a purely senseless act within a framework of exchange rate flexibility, but generates a lot of internal damage , because it undermines private spending (consumption and investment ) . And the worst is that the depression of domestic demand has budgetary consequences , thanks to the so-called Stability and Growth Pact , unleash austerity , further weakening the economy. The incessant use this strategy when we are on the brink of deflation is suicidal because it also weighs about excessive debt. As recently noted the IMF, debt deflation breaks before prices really start to fall. Trying to repay a debt in excess deflationary conditions is counterproductive unless the currency weakness boost both exports to offset the damage one has caused himself. Seen this problem , it is understandable that managers put them nervous euro strength but not in any way excuse his scandalous neglect.
All this makes us wonder why the authorities seem hooked euro this dangerous strategy. As so often in Europe, the answer is in Germany , where the authorities and elites are convinced that their obsession with austerity and competitiveness offset to Germany to adopt the euro . Yes appreciate the economic hardships of other parts of the eurozone, but the situation just reminds humiliation and hardship that happened when they were still , very recently, "sick of the euro" . For them , there is another price when a country needs to regain its competitiveness. As before Germany , others must toil to reap the harvest of a renewed competitiveness. In other words , the old penalties of Germany make morally acceptable current sufferings of others . In his opinion, the only thing to do now is its partners follow the German example, and thus replicate its success . But let's not go so fast.
In the 2000s , when the gods of austerity and competitiveness unceremoniously squeezed the neck of Germany , the country suffered all the hardships described above. The wage stagnation stalled domestic demand so sick and Germany , as everyone knows, violated tax rules. Also there the consequences of a less virulent than other central banks fighting deflation early twenty-first century monetary policy is appreciated . By far, the appreciation of the euro back to 2002 isolated the German exports the global boom.
What was that rescued Germany European exchange rates were no longer flexible. By repressing wages , Germany turned ultra-competitive against its partners in the euro , while the ECB's monetary calibrated to fit the average , inflated bubbles in the periphery. The German current account balance by the balance went almost a record surplus : and define their authorities recover competitiveness. Before the crisis , the surplus had its counterpart in Europe , especially in the eurozone. So Germany did not sink because regained competitiveness encouraged others buying their exports. Now it's up to others regain their competitiveness , but Germany does not want to return the favor; or the euro is already weak enough for the rest of the world is given to the task.
Lanterns like " do whatever it takes " have a limited effect on the markets
It was assumed that the euro would end forever careers based on beggar thy neighbor , at least within Europe. What is really ironic is that , once the exchange disappeared , and following the example of the German " sick man " Europe is applying a slowed version of this vain bet through a competitive wage deflation caused by low prices. Does anyone believe that Germany will give up a competition that has worked so hard to acquire, without a fight ? No way : last year , real wages in Germany dropped substantially while inflation was less than 1%. The current German current account surpluses are higher than ever.
So the Eurozone is still shrouded in vain game competitiveness, although the inflation gap open its jaws . Or does the ECB main corifeo competitive wage repression , he is finally coming fear ? As the lamps of the type " do whatever it takes " have a limited effect on the financial markets , the bank should be aware that it is running out of ammo to give a good boost to domestic demand .
What the ECB should not do is weaken the euro. The external position of the euro area demand not weaker but stronger currency . Where else today appreciate the consequences of their growing internal imbalance and tendency to scrounge the alien growth in emerging economies , where capital flows and credit cyclothymia have spread the fragility and volatility. Engage further in this vain bid to export competitiveness, placing the exchange rate of the euro in the crosshairs of " do whatever it takes " only serve to unleash new currency wars in the world. The external value of the euro is not to blame for the poor health of the eurozone. What happens is that the folly of our own deflationary policies is slowly killing the patient . It is understandable that the world is sick of us out , because we do not listen to the preaching of the Gospel of stability in the mouth of famous politicians not to put its house in order.
Jörg Bibow is Professor of Economics . Skidmore College, New York.
Translation of Jesus Cuellar Menezo .

 トリビューン
ECBはユーロを弱めるべきではありません
ユーロ圏の政策の愚かさは、徐々に患者を殺している。共通通貨の管理者が順番に家に入れないので、我々は安定性の説教を聞いておく
イェルクBibow3 ABR 2014 - 00:00 CET

 彼の最も最近の過去最低（ 1.20ドル） 2012年夏から、ユーロは対ドルで15パーセントには理解している。ユーロ圏の主要貿易相手国の通貨に比べて、アカウントのインフレ率に10％以上を取る。国際競争力の喪失に直面して、いくつかのユーロ圏の国の代表者は、強度が回復楽観を弱体化させる可能性があることを恐れている。 ECBのメンバーは、また、為替、ユーロのレートとその社長、マリオ·ドラギが気に示したことを追加し、彼の強さは、 2％のインフレ目標を突破するために、銀行による煩雑なエラーのため、部分的に責任があったことが最近言ったその評価は、物価の安定性を評価するための「ますます重要になってきて"した。
しかし、ユーロ高が緩んでいるか、恐怖や罪悪感であってはならない。ユーロ圏のインフレ率の危険な減少は、主に内部的な理由によるものです。代わりに、ユーロの対外価値を議論するのではなく、一般的な住宅を注文する責任者に集中する時間です。そのおそらく強いユーロは別のスケープゴートになる可能性があります。ユーロの経営者の驚くべきpratfallsをカバーしてはいけません。
最終的に、このような大規模な経済は、物価の安定のための重要な要因は、生産性の伸びを補正し、賃金の上昇である。驚くべきなのは、給与の増加は、ユーロ圏では無視できるということである。単位労働コストと、一般的には、事業が停滞または低下している。それは、ECBが価格を維持できないことは驚くべきことではない。驚くべきことに、管理者は、明らかに、さらに落下を意図して、ユーロ賃金をドキドキし続けるということです。それは、緊縮財政と競争力のサンタ神々を喜ばせる必要性を理由に、彼らが得ることができない穴を掘っておく、と思われる。
ユーロ圏全体で、停滞または衰退ビジネスコストは、世界の残りの部分と通貨同盟の対外競争力を改善する傾向がある、そのような費用は私たちの環境の外で急成長を条件とする。為替レートの柔軟性の最終的な目標は、インフレ差を相殺することであるため、外部の競争力を強化するために抑制を遂行するために頼ることは、無駄な努力である。ユーロはGDPのほぼ3％の経常黒字の増加を見ているようにまた、ユーロ高は予想ほど予測可能でなければなりません。他のどのような状況では、ユーロがコミットされたとの肯定的なグローバルリバランスを達成するために、G - 20の議題の期待と衝突だろう。グローバルな視点から、ユーロ高、過度のが、希少ではなかった。
欧州は競争力のある価格政策と低賃金に起因するデフレを適用している
外部賃金抑制は、通常、為替レートの柔軟性の枠組みの中で純粋に無意味な行為ですが、それは、民間支出（消費と投資）を損なうので、内部損傷の多くを生成します。最悪は、国内需要のうつ病は予算の影響を有することである、いわゆる安定成長協定のおかげで、さらに経済を弱体化、緊縮財政を放つ。それはまた、過剰債務重さ約ため、我々はデフレの危機にひんしている絶え間ない使用この戦略は自殺である。価格は本当に下落を開始する前に、最近IMFは、債務デフレ区切りを指摘した。通貨の弱さが1は自分自身を引き起こした損害を相殺するために、両方の輸出を後押ししない限り、過剰デフレ状況の借金を返済しようとすると、逆効果である。この問題を見て、それは経営者が彼らに神経質ユーロ強を入れますが、どのような方法で彼のスキャンダラスな怠慢の言い訳ではないことは理解できる。
このすべては、当局がこの危険な戦略フックユーロに見える理由を私たちが思ってしまう。そう頻繁にヨーロッパのように、その答えは、当局とエリートは緊縮財政と競争力との強迫観念がユーロを採用するドイツのオフセットと確信しているドイツ、にあります。はい「ユーロの病気」 、ごく最近、ユーロ圏の他の部分の経済的苦難に感謝するが、状況はちょうど彼らがまだあったときの状況屈辱と苦難を連想させる。国が競争力を取り戻すために必要があるときに彼らのために、別の価格があります。ドイツ前と同様に、他の人が新たな競争力の収穫を享受するために苦労しなければならない。つまり、ドイツの古い罰則は、他人の道徳的に許容可能な現在の苦しみをする。彼の意見では、ここで実行し唯一のものは、そのパートナーは、ドイツの例に従うので、その成功を再現である。しかし、ここでは非常に速く行かないようにしましょう​​。
緊縮財政と競争力の神々があっさりとドイツの首を絞ったとき、2000年代では、国は、上記のすべての苦難に見舞われた。賃金の停滞は、誰もが知っているように、その病気とドイツ国内需要を失速税規則に違反しました。また、そこにデフレ21世紀初頭の金融政策との戦い他の中央銀行よりも低い病原性の影響が理解されている。これまでで、ユーロ高は戻って2002年にドイツの輸出の世界的なブームを単離した。
救出ドイツの欧州為替相場はもはや柔軟たことは何だったん。 ECBの金融政策は、周辺の平均的な、膨張した気泡に合わせて校正しながら賃金を抑制することによって、ドイツは、ユーロでのパートナーに対して、超競争的になって。バランスによるドイツの経常収支は、ほぼ記録的黒字を行ってきました。とその当局が競争力を回復する定義します。危機の前に、剰余金は、特にユーロ圏では、ヨーロッパではそれに対応していた。取り戻し競争力の輸出を買って他の人を励ましのでそうドイツシンクしませんでした。今では彼らの競争力を取り戻す他人次第だが、ドイツは恩返しをしたくない。またはユーロは、タスクに与えられ、すでに世界の残りのために十分弱い。
のようなランタン」は、それが取るものは何でも「市場に限られた効果を持っている
それは、ユーロは永遠に、少なくともヨーロッパ内乞食ザイネイバーに基づいてキャリアを終わるだろうと仮定した。本当に皮肉なのは、為替が消えたら、ということであり、ヨーロッパでは低価格に起因する競争力のある賃金デフレを通してこの無駄賭けの鈍化バージョンを適用しているドイツの "病人"の例を次に示します。誰もがドイツは戦いもせず、取得することが懸命に働いている競争を放棄すると信じていますか？まさか：インフレ率は1％未満であった、一方、昨年、ドイツの実質賃金は、実質的に低下していません。現在のドイツの経常収支黒字は、これまで以上に高くなっています。
インフレギャップがその顎を開くが、そのようにユーロ圏は依然、無駄ゲームの競争力に包まれている。または、彼は最終的に恐怖をECBの主corifeo競争力のある賃金の抑制が来ているのでしょうか？タイプのランプが金融市場の限られた効果を持っている "それが取るものは何でも」と、銀行は、国内需要への良い弾みをつけるために弾薬が不足していることに注意する必要があります。
何ECBはすべきではないことは、ユーロを弱めている。ユーロ圏の需要の外部位置より弱いではないが、強い通貨。他にどこ本日、資本フローや信用循環気質が脆弱性と変動性を広めてきた新興国での外国人の成長を、おねだりする彼らの成長している内部の不均衡や傾向の結果を高く評価しています。の十字線で、ユーロの為替レートを置き、競争力をエクスポートするには、この無駄の入札でさらに従事する「それが取るものは何でも」だけの世界に新しい通貨戦争を発揮するのに役立つ。ユーロの外部値は、ユーロ圏の貧しい人々の健康に責任はありません。何が起こるかは私たち自身のデフレ政策の愚かさは、徐々に患者を殺しているということです。それは我々がために、その家を入れない有名な政治家の口の中での安定性の福音の説教を聞いていないので、世界が、外の私たちの病気であることは理解できる。
イェルクBibowは経済学の教授である。スキッドモア·カレッジ、ニューヨーク州。
イエスCuellarのMenezoの翻訳。

 TRIBUNE
Die EZB sollte den Euro nicht schwächen
Die Torheit der Politik in der Eurozone wird langsam Tötung des Patienten. Wir halten Anhörung der Predigt der Stabilität, weil die Manager der gemeinsamen Währung nicht setzen das Haus in Ordnung
Jörg Bibow 3 ABR 2014 - 00:00 CET

 Von seinem jüngsten Rekordtief ($ 1.20) Sommer 2012 hat der Euro um 15% gegenüber dem Dollar ; und unter Berücksichtigung der Inflation, mehr als 10% gegenüber den Währungen der wichtigsten Handelspartner des Euro-Raums . Mit einem Verlust an internationaler Wettbewerbsfähigkeit konfrontiert, Vertreter mehrerer Eurozone -Staaten befürchten, dass Stärke Optimismus Erholung untergraben könnte . Die Mitglieder des EZB zeigte auch besorgt über den Wechselkurs des Euro und dessen Präsident , Mario Draghi , sagte kürzlich, dass seine Stärke war teilweise für die schwerfällige Fehler von der Bank , um das Ziel von 2 % Inflation verstoßen verantwortlich , fügte hinzu, dass dass die Beurteilung wurde " immer wichtiger " für die Bewertung der Preisstabilität .
Allerdings sollte die Aufwertung des Euro nicht lose oder Angst oder Schuld. Die gefährliche Rückgang der Inflation der Eurozone ist im Wesentlichen auf interne Gründe . Statt der Debatte über die Außenwert des Euro , ist es Zeit, sich auf die für die Bestellung des gemeinsamen Hauses verantwortlich konzentrieren. Das vermeintlich starke Euro könnte ein weiterer Sündenbock geworden . Sollte sich nicht auf die erstaunlichen pratfalls der Manager des Euro.
Letztlich eine so große Volkswirtschaft wie dieser ist , der Schlüsselfaktor für die Stabilität der Preise der Anstieg der Löhne, für das Produktivitätswachstum korrigiert. Was überrascht, ist , dass die Lohnerhöhung zu vernachlässigen ist in der Eurozone. Die Lohnstückkosten und in der Regel ist das Geschäft stagniert oder fällt. Es ist daher nicht verwunderlich, dass die EZB nicht die Preise zu halten. Das Erstaunliche ist , dass die Manager weiterhin hämmerte Euro Löhne, offenbar mit der Absicht, weiter zu fallen. Es scheint, dass unter Berufung auf die Notwendigkeit, bitte sankt Götter der Sparpolitik und Wettbewerbsfähigkeit, halten ein Loch graben sie nicht bekommen kann .
In der Eurozone , eine stagnierende oder rückläufige Geschäftskosten sind in der Regel die externe Wettbewerbsfähigkeit der Währungsunion mit dem Rest der Welt zu verbessern , vorausgesetzt, dass diese Kosten schneller wächst außerhalb unserer Umwelt. Aber Rückgriff auf Repression führen zu externen Wettbewerbsfähigkeit verbessern, ist ein vergebliches Bemühen , da das ultimative Ziel der Wechselkursflexibilität ist es, die Inflationsdifferenz gegenüber. Außerdem ist, wie der Euro zu einer Zunahme des Leistungsbilanzüberschuss von fast 3 % des BIP , die Aufwertung des Euro sollte so vorhersehbar wie erwartet. Eine andere Situation wäre mit den Erwartungen der Tagesordnung des G-20- Spiel , einen positiven globalen Rebalancing , mit denen der Euro begangen wurde, zu erreichen. Aus globaler Sicht hat sich die Aufwertung des Euro nicht übertrieben, aber knapp.
Europa ist die Anwendung Deflation durch eine wettbewerbsfähige Preispolitik und niedrige Löhne verursacht
Der externe Lohn Repression ist in der Regel eine rein sinnlosen Akt in einem Rahmen von Wechselkursflexibilität , aber erzeugt viel innere Schäden , weil es die privaten Ausgaben (Konsum und Investitionen) untergräbt . Und das Schlimmste ist, dass die Depression der Binnennachfrage hat Auswirkungen auf den Haushalt , dank der so genannten Stabilitäts-und Wachstumspaktzu entfesseln Strenge, eine weitere Schwächung der Wirtschaft. Die unaufhörlichen Einsatz diese Strategie , wenn wir auf den Rand der Deflation ist selbstmörderisch , weil es wiegt auch über die zu hohen Schulden. Wie vor kurzem darauf hingewiesen, der IWF, die Schuldendeflation Pausen , bevor die Preise wirklich beginnen zu fallen . Der Versuch, eine Schuld von über deflationäre Bedingungen zurückzuzahlen ist kontraproduktiv , wenn die Währung Schwäche der Exporte zu steigern , um den Schaden selbst verursacht hat ein ausgeglichen. Dieses Problem gesehen , ist es verständlich , dass die Manager legte sie nervös Euro-Stärke , aber nicht in irgendeiner Weise entschuldigen seine skandalöse Vernachlässigung.
All dies macht uns zu fragen , warum die Behörden scheinen süchtig Euro diese gefährliche Strategie. Wie so oft in Europa , ist die Antwort in Deutschland , wo die Behörden und Eliten sind überzeugt, dass ihre Obsession mit Sparpolitik und Wettbewerbsfähigkeit nach Deutschland versetzt , den Euro einzuführen . Ja schätzen die wirtschaftlichen Schwierigkeiten von anderen Teilen der Eurozone , aber die Situation erinnert nur Demütigung und Not , was passiert , wenn sie immer noch , vor kurzem , "krank des Euro" . Für sie gibt es einen weiteren Preis , wenn ein Land seine Wettbewerbsfähigkeit wieder zu erlangen. Nach wie vor Deutschland, müssen andere schuften , um die Ernte eines erneuerten Wettbewerbsfähigkeit ernten. In anderen Worten, die alten Strafen von Deutschland machen moralisch akzeptabel aktuellen Leiden der anderen . Seiner Meinung nach ist das einzige, was jetzt zu tun seine Partner dem deutschen Beispiel folgen und damit seinen Erfolg wiederholen . Aber wir wollen nicht so schnell gehen.
In den 2000er Jahren , als die Götter der Sparpolitik und Wettbewerbsfähigkeit kurzerhand den Hals drückte Deutschland, litt das Land alle oben beschriebenen Schwierigkeiten . Der Lohn Stagnation der Binnennachfrage ins Stocken geraten so krank und Deutschland, wie jeder weiß, Steuervorschriften verletzt . Auch gibt es die Folgen einer weniger virulent als andere Zentralbanken die Geldpolitik die Bekämpfung der Deflation frühen einundzwanzigsten Jahrhunderts wird geschätzt. Bei weitem ist die Aufwertung des Euro aus dem Jahr 2002 isoliert Die deutschen Exporte den globalen Boom.
Was war das gerettet Deutschland Europäische Wechselkurse waren nicht mehr flexibel. Durch die Unterdrückung der Löhne , Deutschland drehte hart umkämpften gegen seine Partner in der Euro , während die Geld kalibriert der EZB , um die durchschnittlichen , aufgeblasen Blasen in der Peripherie passen. Die deutsche Leistungsbilanz durch den Ausgleich ging fast ein Rekordüberschuss , und definieren ihre Behörden erholen Wettbewerbsfähigkeit. Vor der Krise hatte der Überschuss sein Gegenstück in Europa, insbesondere in der Eurozone. Also Deutschland nicht sinken , weil die Wettbewerbsfähigkeit wieder andere ermutigt Kauf ihrer Exporte. Jetzt ist es an anderen , ihre Wettbewerbsfähigkeit zurückzugewinnen , aber Deutschland will sich nicht revanchieren ; oder der Euro ist schon schwach genug für den Rest der Welt ist mit der Aufgabe gegeben .
Laternen wie " alles tun, " einen begrenzten Effekt auf die Märkte haben
Es wurde angenommen , dass der Euro immer Karrieren basierend auf Bettler deinen Nächsten , zumindest in Europa zu beenden. Was ist wirklich ironisch ist , dass, sobald der Austausch verschwunden und nach dem Vorbild des deutschen "kranken Mann " Europas ist die Anwendung eine verlangsamte Version dieser vergeblich Wette durch eine wettbewerbsfähige Lohndeflation durch niedrige Preise verursacht . Glaubt jemand, dass Deutschland geben, ein Wettbewerb, der so schwer zu erwerben gearbeitet hat , ohne einen Kampf ? Kein Weg : Im vergangenen Jahr die Reallöhne in Deutschland gesunken , während die Inflation war deutlich weniger als 1% . Die aktuellen deutschen Leistungsbilanzüberschüsse sind höher als je zuvor.
Also der Eurozone ist immer noch vergeblich Spiel Wettbewerbsfähigkeit gehüllt , obwohl die Inflationslücke öffnen ihre Backen . Oder hat die EZB Haupt Corifeo wettbewerbsfähigen Lohn Unterdrückung, er ist endlich Angst ? Da die Lampen des Typs " alles tun " haben einen begrenzten Einfluss auf die Finanzmärkte , sollte die Bank bewusst sein, dass es die Munition ausgeführt wird , um einen guten Schub für die Binnennachfrage zu geben.
Was die EZB nicht tun sollten ist, schwächen den Euro. Die außenwirtschaftliche Position der Eurozone die Nachfrage nicht schwächer , sondern stärker Währung. Wo sonst heute schätzen die Folgen ihrer wachsenden inneren Unausgeglichenheit und die Tendenz, die Alien- Wachstum in den Schwellenländern , wo die Kapitalströme und Kredit cyclothymia haben die Zerbrechlichkeit und Flüchtigkeit verbreiten schnorren . Weitere Engage in diesem eitlen Versuch, exportieren Wettbewerbsfähigkeit, indem der Wechselkurs des Euro im Fadenkreuz der "weiß , was es braucht " nur dazu dienen, neue Währung Kriege in der Welt zu entfesseln. Der Außenwert des Euro ist nicht für den schlechten Gesundheitszustand der Eurozone verantwortlich zu machen. Was passiert, ist , dass die Dummheit unserer eigenen Deflationspolitik wird langsam Tötung des Patienten. Es ist verständlich , dass die Welt ist krank von uns aus , weil wir nicht auf die Verkündigung des Evangeliums der Stabilität in der Mündung des berühmten Politiker nicht , sein Haus in Ordnung bringen zu hören.
Jörg Bibow ist Professor für Wirtschaftswissenschaften . Skidmore College , New York.
Übersetzung von Jesus Cuellar Menezo .