ANÁLISIS
Bienvenido, 2015
El PIB debería acelerarse hasta una tasa media anual este año del 2,5% o más
Ángel Laborda 11 ENE 2015 - 00:00 CET
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ANALYSIS
Welcome, 2015
GDP should accelerate to an average annual rate of 2.5% this year or more
Angel Laborda 11 ENE 2015 - 00:00 CET
Unlike in the previous two years, the holidays have not sat well with the financial markets, which are restless and react with fear refuge in safe places to any news or rumor that could reduce their fat profits achieved in these years of crisis, based on the huge liquidity provided to them by central banks and discount future profits by companies that in many cases are in the eaves.
However, despite this, the 2015 does not look bad, at least for Spain. The Spanish economy, taking heart of grace, is growing five decimals per quarter, representing a cruising speed of around 2% annually. In the face of this new year, are entering the scene new factors that could slow this rate and others, on the contrary, should increase it. The balance seems to outweigh the latter, so expect that the recovery will gain strength.
Among the factors that may play against, it should be noted the virtual stagnation of the major economies of the eurozone, which are our first markets. Still in Europe, is to solve the Greek problem, which can no longer parked longer. This may cause a new financial crisis in the area and losses for European taxpayers, who have contributed large sums of money to bail out the country, as we have done with many banks. Outside Europe, things do not look good in many emerging countries, which are important markets for us. Apart from the effect on the demand for Spanish goods and services, there may also arise a financial crisis, as we remain vulnerable country, could infect. And, with regard to our own country, we have the risk of political instability that may arise from the new design of the electoral map that is occurring and the Catalan independence. Fortunately, the economic and financial situation in Spain is today much stronger than when the euro crisis broke, so the impact of any of these risks would be lower than then.
As drivers, we can mention, first, the sharp drop in oil prices. Uncertainty about the future contribution of this raw material, which in Spain import it in its entirety, is very high, but it is quite likely that the bill we paid for it Spaniards will this substantially lower than last year. For example, if maintained throughout the year the current price of about $ 50 a barrel of Brent, this bill would be reduced by half in dollars and slightly less, around 40% in euros, assuming a reasonable depreciation euro against the dollar. This would save 15,000 million euros, almost 1.5% of Spanish GDP. With these savings, the Spaniards can spend more on consumption and productive investment, we can save and repay debt, all at once, a real treat.
Another driving factor will be the tax reform, which, according to the Treasury, will inject 3,400 million in the pockets of families. The families, businesses and public administrations will have better financial conditions, both in the form of lower interest rates, and especially greater access to credit. The depreciation of the euro will help exporters, partially offsetting the weakness in external demand. Another impetus may come from a more expansionary policy spending, something we are in an election year. Finally, we have the start of the recovery in the construction sector, important for job creation.
Considering all these factors, the growth of the Spanish economy should be accelerated to an average annual rate this year of around 2.5% or possibly more. This would to create 330,000 jobs full time equivalent and that the unemployment rate come down about two percentage points to 22.5% in annual average (21.7% last quarter). The danger in this year will be that with these relatively positive results, political and economic leaders think the crisis is over and paralyze or to park all adjustment processes downs and pending reforms, which are many. If so, 2015 could end up as a nice party that makes us spend pleasant moments, but it solves a few of our problems.
Angel Laborda situation is director of the Foundation of Savings Banks (FUNCAS).
分析
ようこそ、2015
GDPは2.5％、今年以上の平均年率に加速する必要があります
エンジェルLaborda11 ENE 2015 - 午前0時00分CET
過去2年間とは異なり、休日は、落ち着きがあり、危機のこれらの年で達成彼らの脂肪の利益を減らす可能性のあるニュースや噂に安全な場所で恐怖の避難と反応して金融市場、とよく座っていません中央銀行によってそれらに提供巨大な流動性に基づいており、多くの場合、軒下にある会社で将来の利益を割り引く。
しかし、これにもかかわらず、2015年には、少なくともスペインのために、悪い見ていません。恵みの心を取るスペイン経済は、年間約2％の巡航速度を表す、四半期ごとに5小数を成長しています。この新しい年の顔では、この速度などが遅くなる場合がありシーンに新しい要素を入力している、逆に、それを増やす必要があります。バランスが後者を上回るので、回復が力を得ることを期待するようです。
対戦する要因の中でも、私たちの最初の市場であるユーロ圏の主要国、の仮想停滞を注意すべきである。それでもヨーロッパでは、もはやもはや停めできギリシャ問題を、解決することである。これは、我々は多くの銀行で行ったように、国を救済するために多額の資金を拠出している欧州の納税者のための領域と損失の新たな金融危機を引き起こすことがあります。ヨーロッパ以外では、物事は私たちにとって重要な市場である多くの新興国で良い見ていない。別にスペインの商品やサービスに対する需要への影響から、また、我々は脆弱な国残るように、感染する可能性があり、金融危機が生じる場合がある。そして、私たち自身の国に関しては、我々は発生している選挙マップの新しいデザインとカタロニア語の独立性から生じる政治的不安定の危険性を持っている。幸いなことに、スペインの経済·金融情勢は本日、ユーロ危機が勃発した時よりもはるかに強力であるので、これらのリスクのいずれかの影響は、その後より低くなる。
ドライバーとして、私たちは、まず、原油価格の急落に言及することができます。スペインで、全体でそれをインポートし、この原料の将来の貢献、約不確実性は、非常に高いですが、それはかなり可能性があることを私たちはそれをスペイン人のために支払われた法案は昨年よりも、この大幅に低下します。例えば、年間を通じて約50ドルブレントのバレルの現在の価格を維持している場合、この法案はドルで半分に減少し、わずかに少ない、ユーロで40％前後で、合理的な減価償却を仮定することになるドルに対するユーロ。これは15000万ユーロ、スペインのGDPのほぼ1.5％の節約になる。これらの貯蓄では、スペイン人が消費と生産的な投資についての詳細を過ごすことができ、私たちは、一斉に、実質の御馳走を保存して借金を返済することができます。
他の駆動要因は、財務省によると、家族のポケットに3400万ドルを注入し、税制改革を、となります。家族、企業、行政が低金利、クレジット、特に大きなアクセスの形態の両方で、より良い財務状況を持つことになります。ユーロ安は、部分的に外需の弱さを相殺する、輸出業者を助ける。もう一つのきっかけは、より拡張的政策支出、我々は選挙の年である何かから来るかもしれない。最後に、雇用創出のための重要な建設部門の回復、の開始を持っている。
これらすべての要因を考慮すると、スペイン経済の成長率は約2.5％以上、おそらくそれ以上の今年の平均年率に加速する必要があります。これは33万雇用フルタイムと同等と失業率が年平均（21.7％、前四半期）に22.5％の約2％ポイントを降りてくることを作成することでしょう。今年で危険なのはこれらの比較的肯定的な結果で、政治的、経済的指導者は危機が終わったと思うし、麻痺させる、またはすべての調整がダウンし、多くの保留中の改革を処理する駐車することになります。もしそうなら、2015年は、私たちは楽しいひとときを過ごすことになり素敵なパーティーとして終わる可能性が、それは私たちの問題のいくつかを解決します。
エンジェルLaborda状況は貯蓄銀行の財団（FUNCAS）のディレクターである。
ANALYSE
Willkommen, 2015
BIP sollte einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 2,5% in diesem Jahr oder mehr beschleunigen
Engel Laborda 11 ENE 2015 - 00:00 CET
Anders als in den vergangenen zwei Jahren haben die Feiertage nicht gut setzte sich zu den Finanzmärkten, die unruhig sind und reagieren mit Angst Zuflucht an sicheren Orten zu jeder Nachricht oder Gerücht, dass ihr Fett Gewinne in den Jahren der Krise erreicht reduzieren könnte, auf der Grundlage der großen Liquidität von Unternehmen, die in vielen Fällen in der Traufe von Notenbanken und Rabatt zukünftige Gewinne, die ihnen geleistet.
Doch trotz dieser, die 2015 sieht nicht schlecht aus, zumindest für Spanien. Die spanische Wirtschaft unter Herz der Gnade wächst fünf Dezimalstellen pro Quartal, pro Jahr, die eine Reisegeschwindigkeit von rund 2%. Angesichts dieser neuen Jahr werden die Eingabe der Szene neue Faktoren, die diese Rate und andere verlangsamen könnte, im Gegenteil, sollte es zu erhöhen. Das Gleichgewicht scheint überwiegen die letzteren, so erwarten, dass die Erholung an Stärke gewinnen.
Zu den Faktoren, die gegen spielen kann, sollte es den virtuellen Stagnation der großen Volkswirtschaften der Eurozone, die unsere ersten Märkte sind zu beachten. Immer noch in Europa, ist es, die griechische Problem, das nicht mehr länger geparkt lösen können. Dies kann zu einer neuen Finanzkrise in der Region und Verluste für die europäischen Steuerzahler, die große Summen beigetragen haben, zur Rettung des Landes, wie wir mit vielen Banken getan. Außerhalb Europas, die Dinge nicht gut aus in vielen Schwellenländern, die wichtige Märkte für uns sind. Abgesehen von den Auswirkungen auf die Nachfrage nach spanischen Waren und Dienstleistungen kann es auch auftreten, eine Finanzkrise, wie wir nach wie vor anfällig Land, infizieren könnte. Und im Hinblick auf unser eigenes Land, haben wir das Risiko der politischen Instabilität, die sich aus dem neuen Design des Wahlkarte, die stattfindet und der katalanischen Unabhängigkeit entstehen können. Glücklicherweise ist die wirtschaftliche und finanzielle Lage in Spanien ist heute viel stärker als bei der Euro-Krise ausbrach, so dass die Auswirkungen dieser Risiken niedriger wäre als dann sein.
Als Fahrer können wir erwähnen, erstens, den starken Rückgang der Ölpreise. Die Unsicherheit über die künftige Beitrag dieser Rohstoff, der in Spanien importieren sie in ihrer Gesamtheit ist sehr hoch, aber es ist sehr wahrscheinlich, dass die Rechnung, die wir für sie bezahlt Spaniern wird diese wesentlich niedriger als im Vorjahr. Zum Beispiel, wenn im Laufe des Jahres erhalten den aktuellen Preis von rund 50 Dollar pro Barrel Brent, dieses Gesetz würde die Hälfte in US-Dollar in Euro reduziert werden und etwas weniger, rund 40%, unter der Annahme einer angemessenen Wertminderung Euro gegenüber dem Dollar. Dies würde 15.000 Millionen Euro, fast 1,5% des spanischen BIP zu speichern. Mit diesen Einsparungen, die Spanier mehr auf Konsum und produktive Investitionen zu verbringen, können wir alle auf einmal zu sparen und Schulden zurückzahlen, ein echter Leckerbissen.
Ein weiterer treibender Faktor die Steuerreform, die nach der Treasury, werden 3.400 Millionen in die Taschen der Familien zu injizieren. Die Familien, Unternehmen und öffentlichen Verwaltungen eine bessere finanzielle Bedingungen, sowohl in Form von niedrigeren Zinsen und vor allem einen besseren Zugang zu Krediten. Die Abwertung des Euro wird Exporteuren zu helfen, die teilweise Kompensation der Schwäche der Auslandsnachfrage. Ein weiterer Impuls kann von einer expansiveren Politik Ausgaben kommen, etwas, was wir in einem Wahljahr sind. Schließlich haben wir den Beginn der Erholung in der Bauwirtschaft, die für die Schaffung von Arbeitsplätzen.
Unter Berücksichtigung all dieser Faktoren sollte das Wachstum der spanischen Wirtschaft zu einer durchschnittlichen jährlichen Rate beschleunigt werden in diesem Jahr von rund 2,5% oder möglicherweise mehr. Dies würde zu 330.000 Arbeitsplätze in Vollzeitäquivalenten und dass die Arbeitslosenquote im Jahresdurchschnitt (21,7% im letzten Quartal) herab zu zwei Prozentpunkte auf 22,5%. Die Gefahr, in diesem Jahr wird sein, dass mit diese relativ positive Ergebnisse, politischen und wirtschaftlichen Führer denken, die Krise vorbei ist und zu lähmen oder zu parken alle Anpassungsprozesse Tiefen und anstehenden Reformen, die viele sind. Wenn ja, könnte 2015 als eine schöne Party, die uns zu verbringen angenehme Momente macht am Ende, aber es einige unserer Probleme löst.
Engel Laborda Situation ist Direktor der Stiftung der Sparkassen (FUNCAS).
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