ECB最後直立し、国債を購入するシステム 市場は、債務の半分兆ユーロの可能な数にあまり応答 価格はユーロ圏に入るとECBへの圧力を高める 21：34 CET - 代理店/アマンダ火星マドリード9 ENE2015

EL PAIS

El BCE ultima el montante y el sistema de compra de bonos públicos
El mercado responde mal a la posible cifra de medio billón de euros en deuda

    Los precios caen en la zona euro y elevan la presión sobre el BCE

Agencias / Amanda Mars Madrid 9 ENE 2015 - 21:34 CET

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The ECB last upright and the system of buying government bonds
The market responds poorly to the possible number of half a trillion euros in debt

     Prices fall in the euro area and increase the pressure on the ECB

Agencies / Amanda Mars Madrid 9 ENE 2015 - 21:34 CET

 The market has recorded in his diary the date of January 22, which is the day that the European Central Bank (ECB) held its first policy meeting of the year and in which investors take for granted that the agency announced your plan directly and massive purchase of government bonds. How much, how and in what time are the details that the institution is discussed in these weeks and, according to sources cited by Bloomberg, the figure is on the table around half a billion euros.

The call cuantitaiva easing or quantitative easing (QE), which is the name that the US Federal Reserve gave his own program of investment in sovereign debt, represents a historic turning point for the ECB, since it involves the direct purchase of securities the Treasures of countries -and not in the secondary bond market and emitidos- and in large quantities.

The ECB Governing Council last Wednesday, technicians of the entity presented various models for purchase. They raised the acquisition of, or only bonds with the highest credit rating (Triple A), or buying sovereign bonds with a minimum grade, which is marking the boundary investment grade, according to Bloomberg. This would exclude countries like Greece or Cyprus, which are junk.
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Jose Luis Martinez Campuzano, strategist at Citi, believes that "half a billion euros in debt purchase is in line with the ECB's objectives" to increase by one billion euros its balance sheet to three billion. However, other analysts see little: "If they are only 500,000 million euros can have a negative impact," Bloomberg said Soeren Steinert, managing partner of Quoniam Asset Management in Frankfurt. "It figures higher rumored and Draghi spoke of unlimited potency, so that generated high expectations and do not think this is enough," he added.

Investors responded poorly and demanded more interest to peripheral bonds, such as Spain and Italy, whose risk premiums (the yield spread with Germany) grew. The Spanish premium increased from 115 to 123 basis points and the Italian of 135-138.

"Most important to see the impact on the market the type of titles, what monthly rate going grocery shopping and for how long," says Campuzano, Citi

As indicated by sources familiar with the talks quoted by Reuters, one of the options discussed is that the ECB will buy a percentage of debt and risk is distributed among the central banks of the eurozone in terms of their share, while another part of the purchases would be made by the national central banks, which in this case would assume all the risk.

"There existed a fundamental opposition to this option on Wednesday (...) It could be an alternative to the Bundesbank might agree," said the sources consulted. For analysts at Merrill Lynch, thus dividing risks risks "reflect a lack of confidence in the Eurosystem".

Other models discussed undergo the ECB buy all debt, but only the highest quality, or invest in all types of securities.

 ECB最後直立し、国債を購入するシステム
市場は、債務の半分兆ユーロの可能な数にあまり応答

    価格はユーロ圏に入るとECBへの圧力を高める

21：34 CET - 代理店/アマンダ火星マドリード9 ENE2015

 市場は欧州中央銀行（ECB）は、今年の最初の政策会議を開催した日である彼の日記1月22日の日付に記録されているとした投資家は機関が発表していることを当たり前のあなたの直接計画と国債の大量購入。どのくらい、どのように、どのような時間では、ブルームバーグが引用筋によると、機関はこれらの週で議論されていることの詳細があると、図は、テーブルの周りに半分億ユーロである。

それは有価証券の直接購入を伴うため、米国連邦準備制度理事会は、ソブリン債への投資の彼自身のプログラムを与えたこと名前でコールcuantitaivaの緩和や量的緩和（QE）は、、ECBのための歴史的な転機を表し国の宝は、二債券市場ではない - とし、emitidos-と大量に。

ECB理事先週の水曜日、実体の技術者は、購入のための様々なモデルを提示した。彼らは、ブルームバーグによると、最高の信用格付け（トリプルA）、または境界投資適格をマーキングされている最低限のグレードとのソブリン債を買うとの買収、または唯一の絆を上げた。これはジャンクであるギリシャやキプロスのような国を除外します。
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ホセ·ルイス·マルティネスCampuzano、シティのストラテジストは、30億に10億ユーロ、バランスシートによって増加する「債務の購入で半分億ユーロはECBの目標に沿ったものである」と考えている。しかし、他のアナリストは少し参照：「彼らは唯一の50万万ユーロである場合はマイナスの影響を与えることができる、「ブルームバーグはSoerenのシュタイナート、フランクフルトのQuoniam·アセット·マネジメントのマネジングパートナーは言う。 「それは高い噂とドラギは、無制限の効力の話を聞いた、生成されたように、大きな期待と、これは十分にあるとは思わない数字」と彼は付け加えた。

投資家は不完全に応答し、そのようなリスク保険料（ドイツとのイールドスプレッド）成長したスペイン、イタリア、などの周辺債券、より関心を要求した。スペインの保険料は115〜123ベーシスポイントから増加し、135から138のイタリア語。

「月額料金は、食料品の買い物に行くとどのくらいのために何を、市場でのタイトルの種類を影響を確認するための最も重要な、「Campuzanoは言う、シティ

ロイターが引用された交渉に詳しい情報筋によって示されるように、議論のいずれかのオプションは、ECBがの別の部分が、シェアの面でユーロ圏の中央銀行間で分散されている負債とリスクの割合を購入するということです購入は、この場合、すべてのリスクを負うであろう、国の中央銀行によってなされるであろう。

「水曜日（...）でこのオプションの基本的な反対は同意するかもしれないそれは、ドイツ連邦銀行の代替可能性があります存在していた、「ソースが相談した。メリルリンチのアナリスト、したがって、リスクのリスクを分割するための「ユーロシステムへの信頼の欠如を反映している」。

説明した他のモデルはECBがすべての債務が、唯一の最高品質を購入、または有価証券のすべてのタイプに投資受ける。

 Die EZB zuletzt aufrecht und das System der Kauf von Staatsanleihen
Der Markt reagiert schlecht auf die mögliche Anzahl von einer halben Billion Euro Schulden

     Preise in der Eurozone fallen und erhöhen den Druck auf die EZB

Agenturen / Amanda Mars Madrid 9 ENE 2015 - 21.34 CET

 Der Markt hat sich in seinem Tagebuch das Datum vom 22. Januar, dem Tag, an dem die Europäische Zentralbank (EZB) hielt seine erste politischen Sitzung des Jahres aufgenommen und in dem Investoren für selbstverständlich, dass die Agentur bekannt gegeben Ihr Plan direkt und massiv Kauf von Staatsanleihen. Wie viel, wie und in welcher Zeit sind die Details, dass die Institution in diesen Wochen diskutiert und, je nach Quelle von Bloomberg zitiert, ist die Figur auf dem Tisch rund eine halbe Milliarde Euro.

Der Anruf cuantitaiva Lockerung oder quantitativen Lockerung (QE), die den Namen, dass die US-Notenbank gab sein eigenes Investitionsprogramm für Staatsanleihen ist, stellt einen historischen Wendepunkt für die EZB, da sie den direkten Kauf von Wertpapieren beinhaltet die Schätze Ländern -und nicht im sekundären Anleihemarkt und emitidos- und in großen Mengen.

Der EZB-Rat am vergangenen Mittwoch, Techniker des Unternehmens präsentiert verschiedene Modelle für den Kauf. Sie hoben den Erwerb von oder nur Anleihen mit der höchsten Bonitätsrating (Triple A), oder den Kauf Staatsanleihen mit einer Mindestnote, die Markierung der Grenze Investment Grade ist, laut Bloomberg. Dies würde Länder wie Griechenland oder Zypern, die Junk sind auszuschließen.
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Jose Luis Martinez Campuzano, Stratege bei Citigroup, glaubt, dass "eine halbe Milliarde Euro in Forderungskauf ist in Einklang mit den Zielen der EZB", um um eine Milliarde Euro ihre Bilanz bis drei Milliarden zu erhöhen. Allerdings, Andere Analysten wenig: "Wenn sie nur 500.000 Millionen Euro sind, können einen negativen Einfluss haben", Bloomberg sagte Sören Steinert, geschäftsführender Gesellschafter der Quoniam Asset Management in Frankfurt. "Es Figures höher gemunkelt und Draghi sprach von unbegrenzter Macht, damit erzeugten hohen Erwartungen und glaube nicht, das ist genug", fügte er hinzu.

Die Anleger reagierten schlecht und forderte mehr Interesse für Peripherieanleihen, wie Spanien und Italien, deren Risikoprämien (die Renditedifferenz zu Deutschland) wuchs. Die spanische Prämie erhöht 115-123 Basispunkte und die italienische von 135-138.

"Am wichtigsten ist, um die Auswirkungen auf den Markt die Art der Titel, welche monatliche Rate gehen Einkaufen und für wie lange", sagt Campuzano, Citi

Wie aus Quellen mit den Vorträgen von Reuters zitiert vertraute angegeben, eine der diskutierten Optionen ist, dass die EZB einen Prozentsatz der Schulden und das Risiko wird unter den Zentralbanken der Eurozone in ihrer Aktie zu kaufen, während ein anderer Teil der Einkäufe würden von den nationalen Zentralbanken, die in diesem Fall würde das ganze Risiko übernehmen werden.

"Es gab eine grundsätzliche Opposition gegen diese Option am Mittwoch (...) Es könnte sein, eine Alternative zur Bundesbank könnte zustimmen", so die Quellen konsultiert. Für die Analysten von Merrill Lynch, so Division Risiken Risiken "spiegeln einen Mangel an Vertrauen in das Eurosystem."

Andere Modelle diskutiert unterziehen die EZB kaufen alle Schulden, sondern nur die höchste Qualität, oder investieren in alle Arten von Wertpapieren.