OPINION スライドと信用 それは非常に難しい設定賃金と雇用によって補うブースト需要になると考えるのは誤っただろう サンティアゴカルボバルベルデ2014年5月6日 - 00:00 CET

EL PAIS

OPINION
スライドと信用
それは非常に難しい設定賃金と雇用によって補うブースト需要になると考えるのは誤っただろう
サンティアゴカルボバルベルデ2014年5月6日 - 00:00 CET

OPINIÓN
De toboganes y crédito
Sería falaz pensar que junto al durísimo ajuste de salarios y de empleo habrá un impulso compensador de la demanda
Santiago Carbo Valverde 6 MAY 2014 - 00:00 CET

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OPINION
Slides and credit
It would be fallacious to think that by the very hard setting wages and employment will be a compensating boost demand
Santiago Carbo Valverde 6 MAY 2014 - 00:00 CET

 When the sovereign bond walked by hysterical peaks, some economists pill for hypertension in hand by advocábamos continue a reform effort but also to receive a financial boost that added to our own efforts, could throw down the slide of Spain recovery and a path of trust. Today it feels that swing there , but down by him as a child in the first time , bowed heels on the sides to avoid falling too fast and hurt us. It seems that the slide is burning or not secure enough.
Investor confidence has increased significantly and external competitiveness also
Investor confidence has increased significantly. External competitiveness too. The sovereign bond moves in a band that two years ago it seemed unattainable . However , data from job creation , retail and manufacturing, among others, appear notifying that upward revisions of GDP does not appear to be accompanied clearly still a real and social component to improve the confidence we miss most : the citizen .
The economic situation is better today than we would have spotted recently, but it would be misleading to think that next to grueling wage adjustment and employment will be a compensating boost in demand will lead us through a new miracle. There is a common element to Spain to speculators wanted to suck blood and breathing today is : seems to need an extra boost.
For empirical evidence and stubbornly believe that the influx of more credit has an essential role in economic recovery in Spain . In this environment , the European Central Bank is called if not lead, at least to encourage more efficient credit environment . Note that I talk about efficiency and not of laxity. Because there are sufficient indicators to suggest that Spain has already sailed through a process of destruction -creation, business renewal that allows for a significant number of business projects that at a minimum , need help maintaining a circulating and a growing and thriving business.
The influx of more credit has an essential role in economic recovery in Spain
Whatever else may be said, financial institutions want and need to give credit , is their main core business . Yes, today more than ever must give parameters under responsibility. But there is much room for growth in SME lending .
Amid a huge regulatory pressure is possible, and indeed , one perceives as improvement on two fronts : credit to SMEs i ) is being redefined and there is a whole avenue of business ; ii ) households and businesses are reducing their debt faster than expected , with no need to remove had shattered the country's reputation and the financial sector for decades. The new loan proceeds , as the data confirmed yesterday even timidly , while repayments are accelerated . Sooner than later the first to exceed the latter. It is the turn of the ECB to provide additional guarantees on assets value : But one ingredient, an impulse to share more risks or suitability signaled lack of investment . Long time in Spain working on this project and there is much room for development. Just have to wait a bit longer , but the sooner the better .

Santiago Carbó Valverde is Professor of Economics at the Bangor Business School ( UK ) and the University of Granada , and researcher Func .

 OPINION
スライドと信用
それは非常に難しい設定賃金と雇用によって補うブースト需要になると考えるのは誤っただろう
サンティアゴカルボバルベルデ2014年5月6日 - 00:00 CET

 ソブリン債は、ヒステリックなピークによって歩いていると、 advocábamosによる手の高血圧のためのいくつかの経済学者のピルは改革努力を継続するだけでなく、私たち自身の努力に追加の金融ブーストを受け取るために、スペインのスライドを下に投げることができ回復と信頼のパス。今日では、両側に頭を下げたかかとが速すぎて転倒しないよう、私たちを傷つけることを、初めて子として彼によってダウンしますが、そこのスイングを感じている。それはスライドが十分に安全で焼いたりしていないようです。
投資家の信頼が大幅に増加し、対外競争力にもしました
投資家の信頼が大幅に増加している。あまりにも対外競争力。ソブリン債は2年前にそれが達成不可能に見えたバンドに移動する。ただし、雇用創出、小売業や製造業からのデータは、特に、 GDPの上方修正は、我々が最も欠場自信を向上させるために、まだはっきりとリアルとの社会的構成要素を伴うこととは思われないことを知らせる表示されます：市民。
経済状況は、我々が最近発見したであろうよりも、今日は良いですが、それは過酷な賃金調整や雇用の隣には、需要の補償ブーストが新しい奇跡を通して私たちをリードすることになると考えるのは誤解を招くだろう。余分なブーストを必要としているようだ。投機家にスペインに共通する要素であり、今日の血液と呼吸を吸うたかっあります。
実証的証拠と頑固にそれ以上の信用の流入スペインの景気回復において重要な役割を持っていると信じています。この環境では、欧州中央銀行（ECB）は、少なくとも、より効率的な信用環境を奨励するために、つながらない場合に呼び出されます。私は弛緩の効率としないの話に注意してください。最低でも、ヘルプの循環を維持し、成長し、活気あるビジネスを必要とスペインはすでにビジネスのプロジェクトかなりの数を可能にし破壊創造、ビジネス再生の過程を経て出航したことを示唆するのに十分な指標がありますので。
より多くの信用の流入スペインの景気回復において重要な役割を持っている
金融機関が必要と信用を与える必要がある、ということができる他に何であれ、彼らの主なコアビジネスである。はい、今日はこれまで以上に責任の下でパラメータを与える必要があります。しかし、中小企業向け融資の伸びの余地があります。
巨大な規制の圧力が可能であり、実際に、 1が2つの面で改善として知覚するなか：中小企業への信用i）が再定義されており、事業の全部アベニューがあります。 ⅱ）家計や企業は、国の評判と何十年も金融セクターを粉々にしていた削除しなくても、予想よりも早く借金を減らしている。新規融資が進行し、返済が加速している間、データが、でも恐る恐る昨日確認されたように。早くより後の最初のは、後者を超え。これは、資産価値に関する追加の保証を提供するために、 ECBの変わり目です。しかし、 1成分以上のリスクや適切性を共有する衝動は、投資の欠如を合図。スペインでの長い時間は、このプロジェクトに取り組んで、開発の余地があります。少し長く待つ必要があるが、早いほど良い。

サンティアゴカルボバルベルデはバンガービジネススクール（英国）とグラナダ大学の経済学教授、および研究者はFuncです。

 STELLUNGNAHME
Folien-und Kredit
Es wäre irrig zu glauben, dass durch die sehr harte Einstellung Löhne und Beschäftigung wird ein Ausgleichs Schub gefragt sein
Santiago Carbo Valverde 6 MAY 2014 - 00:00 CET

Wenn der Staatsanleihen ging von hysterischen Gipfeln, einige Ökonomen Pille für Bluthochdruck in der Hand von advocábamos weiterhin eine Reformbemühungen , sondern auch eine Finanzspritze , die zu unserer eigenen Bemühungen aufgenommen zu erhalten, könnte die Folie von Spanien nach unten werfen Erholung und einen Weg des Vertrauens. Heute fühlt es sich , dass die Schaukel da, aber der von ihm als Kind in der ersten Zeit , verbeugte Heels an den Seiten , um nicht zu schnell und verletzt uns . Es scheint, dass der Schieber brennt oder nicht sicher genug.
Das Vertrauen der Investoren hat sich deutlich erhöht und auch die externe Wettbewerbsfähigkeit
Das Vertrauen der Anleger ist deutlich gestiegen. Externe Wettbewerbsfähigkeit zu . Die Staatsanleihen bewegt sich in einer Band , dass vor zwei Jahren ist es unerreichbar schien . Allerdings sind die Daten aus der Schaffung von Arbeitsplätzen , Einzelhandel und Produktion, unter anderem mit der Meldung angezeigt , dass die Aufwärtsrevisionendes BIP scheint nicht immer noch eine echte und soziale Komponente deutlich begleitet , um das Vertrauen, das wir am meisten vermissen verbessern : der Bürger .
Die wirtschaftliche Situation ist heute besser , als wir es vor kurzem entdeckt haben , aber es wäre irreführend zu glauben, dass neben zermürbenden Lohnanpassung und Beschäftigung wird ein Ausgleichsnachfrageschubsein wird, uns durch eine neue Wunder führen . Es ist ein gemeinsames Element nach Spanien, um Spekulanten wollten Blut zu saugen und Atem heute ist: scheint einen zusätzlichen Schub brauchen .
Für die empirische Evidenz und hartnäckig glauben, dass der Zustrom von mehr Kredit hat eine wesentliche Rolle bei der wirtschaftlichen Erholung in Spanien . In diesem Umfeld ist die Europäische Zentralbank wird aufgerufen, wenn nicht dazu führen , zumindest zu fördern effizienteren Kreditumfeld . Beachten Sie, dass ich über die Effizienz und nicht die von Nachlässigkeit sprechen. Da gibt es genügend Indikatoren darauf hin, dass Spanien bereits durch einen Prozess der Zerstörung - Gründung, Erneuerung, die für eine signifikante Anzahl von Business-Projekten ermöglicht segelte , die auf ein Minimum, brauchen Hilfe, die Aufrechterhaltung einer zirkulierenden und eine wachsende und blühende Wirtschaft.
Der Zustrom von mehr Kredit hat eine wesentliche Rolle bei der wirtschaftlichen Erholung in Spanien
Was immer gesagt werden kann , Finanzinstitute wollen und müssen Kredit geben , ist ihre wichtigste Kerngeschäft. Ja, heute mehr als je zuvor müssen die Parameter unter der Verantwortung zu geben. Aber es gibt noch viel Raum für Wachstum in der KMU- Kreditvergabe.
Mitten in eine riesige Regulierungsdruck möglich ist, und in der Tat , nimmt man als Verbesserung an zwei Fronten : Kreditvergabe an KMU i) wird neu definiert und es gibt eine ganze Allee von Unternehmen ; ii) Haushalte und Unternehmen ihre Schulden schneller als erwartet reduzieren , ohne die Notwendigkeit, entfernen Sie hatte den Ruf des Landes und den Finanzsektor seit Jahrzehnten erschüttert. Die neuen Darlehensvaluta , da die Daten bestätigte gestern auch zaghaft , während Rückzahlungen beschleunigt werden. Eher früher als später der erste der letzteren zu überschreiten. Es ist die Reihe an der EZB , zusätzliche Garantien für Vermögenswerte Wert bieten : Aber einer Zutat, ist ein Impuls , mehr Risiken oder Eignung Aktie signalisiert Mangel an Investitionen . Lange Zeit in Spanien an diesem Projekt arbeiten und es gibt viel Raum für Entwicklung . Haben Sie einfach ein bisschen länger warten, aber je früher desto besser .

Santiago Carbo Valverde ist Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Bangor Business School ( UK) und der Universität von Granada, und Forscher Func .