州委員会と国際通貨基金は、スペインの破産法を柔軟にと要求

EL PAIS

州委員会と国際通貨基金は、スペインの破産法を柔軟にと要求

Bruselas y el FMI reclaman a España flexibilizar la ley de quiebras

El Fondo pide agilizar los acuerdos para reestructurar la deuda privada


Ignacio Fariza Bruselas 2 FEB 2014 - 18:25 CET




Brussels and the IMF are demanding flexibility Spain bankruptcy law


The Fund requires streamlining agreements to restructure private debt



Ignacio Fariza Brussels 2 FEB 2014 - 18:25 CET

The idea hovered aggregates IMF reports since mid last year, but its leaders were reluctant to include it in his public appearances. His strategy turned last week. Under a veneer of optimism about the economic outlook, on Tuesday Christine Lagarde , managing director of the Fund, added to their usual labor reform claim a new requirement : adjust legislation to European companies get rid of the heavy burden of debt .
Coincidence or not, his companions at the event were two of those called to implement the recommendations : Luis de Guindos , Spain 's economy minister , one of one of the most heavily indebted countries , and Wolfgang Schäuble private , responsible for Finance Germany - the creditor state par excellence . The French former minister refused to go further and made ​​it a generic recommendation for the countries of the euro, the same as the European Commission - repeated warily to avoid causing problems in the financial sector, every time their technicians visit Spain . But there was more .
It happened last Thursday in Brussels, where the four coordinators of the last book published by the IMF , Jobs and growth : supporting European recovery, put the focus on Spanish companies. " Your debt 's the big challenge for economic recovery ," they said in the usual conciliatory tone that characterizes the members of the Fund .
The Commission warns of risks to banking
This time , " unlike other historical episodes [Japan in the eighties and nineties in Sweden ] , the necessary" Spanish debt reduction has two handicaps : one is not getting off inflation and weak economic growth , despite the big words , still emitting signals of chronic anemia. At this point, the seniors of the IMF in line with the thesis that U.S. economists Ken Rogoff and Carmen Reinhart argue for more than two years ago , no way out of the tunnel that bypasses generalized remove or at least by introduce greater flexibility in schedules returns. That is especially true of private debt. But take away the Fund does not rule on the public debt of some countries, notably Greece , with the same objective.
Calls for debt renegotiation households and SMEs
Unlike what happened in Madrid during the presentation of the report, when the same experts declined to make a specific mention of the Spanish case, the focus of the presentation in Brussels was , at times, Spain . With a private debt several bodies ahead of the European average , despite the slight fall in the last two years , still remains above 180% - The Fund suggests the need for the Government to take measures to facilitate the gradual landing . " Spain must provide a clean , preferably outside the courts, for their indebted but viable companies , and rapid liquidation of unviable businesses out."
This approach aligns with the position of Community supporter Executive to change the bankruptcy law to certain limitations , as when he warns of the problems that could lead to banking legislation antidesahucios - autonomic , and play against the interests of the banks. "With their balance sheets and headgear, any measures to increase the take off shoot insolvency ," says Rafael Illescas , Professor of Commercial Law at the Carlos III University . Fernando Gomez , Professor of Civil Law at Pompeu Fabra , agrees: " the Spanish State has cost a lot of money put banks in a decent situation to put them back at risk." Nevertheless, both advocate for amendment as proposed by the IMF and the Commission " gradually" . And pointing Illescas: " The Spanish laws should follow the example of the UK , where companies can restructure their debt much less solemn manner without judged by ." Gomez , meanwhile , highlights the "readiness " of the government - in Entrepreneurship Act eased some restructuring - but calls for more changes.
The Fund will not, for now , to go further. "We have to wait until the August to see new recommendations to Spain ," says Helge Berger , one of the IMF advisors for Europe and a signatory to the latest recommendations . Then , the Fund will have to choose between insisting on a legislative change in Spain or wait for today nonexistent inflation and growth still starving fixed corporate excesses of the past.

Deshacer cambios

ブリュッセルとIMFは、柔軟性スペイン破産法を求めています


基金は、民間債務を再編するために合理化の合意が必要です



イグナシオFarizaブリュッセル2 FEB 2014 - 午前18時25分CET

アイデアは、 IMFは半ば昨年報告したが、その指導者たちは、彼の公の場でそれを含めることに消極的だった凝集体を推移。彼の戦略は、先週になって。経済見通しについて楽観的なベニヤの下で、火曜日クリスティーヌラガルド、基金の専務理事に、その通常の労働改革の主張に新しい要件を追加しました：欧州企業への法律の調整は、債務の重荷を取り除く。
偶然かどうか、イベントで彼の仲間は、勧告を実施するために呼び出さそれらの2だった：ルイス·デ· Guindos 、スペインの経済大臣、最も重債務国の1の1 、そしてヴォルフガングショイブレ、プライベート、財務を担当するドイツ·債権状態飛び抜けて優秀。フランスの元大臣はさらに行くことを拒否し、それはユーロの国々のための一般的な推奨事項、欧州の金融セクター、彼らの技術者がスペインを訪問するたびに問題を起こす原因にもなりますので、用心深く委員会は、繰り返される同じ作りました。しかし、より多くのがありました。
欧州の回復を支援する、スペイン企業に焦点を置く。これは、IMF 、ジョブと成長が発行する最後の本の4コーディネーターはブリュッセルで先週木曜日に起こった。 「あなたの借金は、景気回復のための大きな課題だ」と彼らは基金のメンバーの特徴である通常のなだめるような口調で言った。

委員会は、銀行へのリスクを警告
今回は、 "[スウェーデンの八十年代と90年代、日本]他の歴史的なエピソードとは異なり、必要な「スペインの債務削減は、 2のハンディキャップを持っている： 1は、大きな言葉にもかかわらず、インフレと弱い経済成長を降りていませんまだ慢性貧血の信号を発する。この時点で、米国の経済学者ケン·ロゴフとカルメンラインハルトは2年以上前を主張論文、少なくともによる一般化削除またはをバイパストンネルから逃れる方法に沿って、国際通貨基金（IMF）の先輩スケジュールが戻るの柔軟性をご紹介します。つまり、民間債務の特に当てはまります。しかし、同じ目的で、特にギリシャ、基金は、一部の国の公的債務に排除しない奪う。

債務再交渉の世帯および中小企業のためのコール
同専門家はスペインの場合の具体言及を作るために減少した報告書のプレゼンテーション中にマドリッドで起こったこととは違って、ブリュッセルでのプレゼンテーションの焦点は、時々、スペインだった。民間債務を進め、欧州平均のいくつかの団体は、過去2年間のわずかな下落にもかかわらず、まだ180％を超えたまま - 基金は、徐々に着陸を容易にするための措置をとる政府の必要性を示唆している。 「スペインはその恩が、実行可能な企業のために、好ましくは、裁判所外で、クリーンを提供し、実行不可能、企業外の急速な清算しなければならない。 "
このアプローチは、彼が銀行立法antidesahucios - 自律神経につながる、銀行の利益と対戦する可能性のある問題を警告する場合など、一定の制限の破産法を変更するコミュニティサポーターエグゼクティブの位置に整列する。 「バランスシートやヘッドギア、離陸シュート破産を高めるためにいかなる措置を使用すると、 「ラファエルIllescasの、カルロス3世大学の商法の教授は言う。フェルナンド·ゴメス、ポンペウ·ファブラの民法の教授は、同意する： 「スペインの国家は多くのお金がかかるしている危険にそれらを戻すためにまともな状況で、銀行を置く。 "それにもかかわらず、いずれも「徐々に」 IMFと欧州委員会が提案したよう改正を提唱。そしてIllescasのポインティング： 「スペインの法律では、企業がで判断しなくても、債務あまり厳粛な方法を再構築することができ、英国の例に従ってください。 "ゴメスは、一方、政府内の起業法は、いくつかのリストラが、より多くの変化を求める声を緩和する「即応性」を強調しています。
基金は、今のところ、さらに行くことはありません。 "我々は、スペインへの新たな勧告を見るために8月まで待たなければならない、 "ヘルゲ·ベルガー、ヨーロッパ、最新の勧告に署名するためのIMFのアドバイザーの1は言います。その後、基金はスペインの立法の変化を主張との間で選択するか、今日はまだ、過去の一定の企業の行き過ぎを飢え、存在しない、インフレと成長を待たなければなりません。