強大な米国の投資銀行ゴールドマン·サックスは、2013年のスペインの経済見通しは楽観的過ぎたと反省

EL PAIS

強大な米国の投資銀行ゴールドマン·サックスは、2013年のスペインの経済見通しは楽観的過ぎたと反省

Goldman Sachs entona el “mea culpa” por sus errores sobre España

Alaba los resultados de las reformas aplicadas y admite que esperaba menos crecimiento económico

Asegura que "ya se empiezan a ver los frutos de sus esfuerzos"

Goldman Sachs: “Para España lo peor está por llegar”
Morgan Stanley apuesta por España
Íñigo de Barrón Madrid 17 NOV 2013 - 22:25 CET



Goldman Sachs sings the "mea culpa" for his mistakes on Spain


Praise the results of the reforms and supports economic growth less than expected

He says that "already beginning to see the fruits of their efforts"

Goldman Sachs: "For Spain the worst is yet to come"
Morgan Stanley is committed to Spain

Inigo Barron Madrid 17 NOV 2013 - 22:25 CET

The mighty U.S. investment bank Goldman Sachs has followed the footsteps of other firms such as Morgan Stanley report " Long live Spain" - and has continued to the current optimistic about Spain . In its latest report recognizes the errors on the estimates for 2013. And it does so unambiguously . In an analysis titled " Mea culpa mea maxima or blame? " Investment bank reviews the forecasts made ​​a year ago about Spain , stating that the report successes but " too many errors " , reports Europa Press.
Specifically , Goldman Sachs provided a stabilization of the activity in the euro area this summer , followed by " weak and fragile " economic recovery. The report praises the reforms undertaken in the last year and that " already beginning to see the fruits of their efforts." Highlights the " impressive commitment " shown by the Spanish authorities to undertake economic reforms even without conditionality have entered a full bailout .

The firm has advised the Ministries of Economy and Industry in reforms
Explain that their forecasts for Spain were met until last August, although as of this date the Government reforms and adjustments have proven benefits. It is recalled that a year ago Goldman advised the request of a bailout for the country as a solution to the funding problems . Then the Spanish risk premium stood at the edge of the 650 basis points.
In October 2012 , Huw Pill , head of Goldman and before Deputy Director of Analysis and Monetary Policy of the ECB said in this newspaper : "The worst [ for Spain ] is coming and we do not see any turning this trend around 2013."
Turning to the report , in the case of inflation , also gives an example of Spain because the reforms have had " an immediate and unexpected effect " on wages. So , says the measures of the Executive have served to reflect a rise in wages could lead to higher unemployment. "Inflation has surprised to the downside in Spain and the Spanish government settings have demonstrated the benefits of certain measures ," he says .

A year ago , advised the Government to request the complete rescue of Spain
Goldman Sachs, one of the largest investment banks in the world , notes that both the growth of Spain as France have exceeded their "weak expectations." The institution has admitted that its estimates may tend to underestimate the downside risks to price stability . This correction comes after , in recent weeks , have been known INE reports and the Bank of Spain in which the weak quarterly growth of the Spanish economy between July and September were confirmed.
Although experts stress the positive aspects of this type of report , there is considerable skepticism about the ease of these firms to change their minds . Jose Carlos Diez, professor of Icade considers that " when Goldman publishes a position normally has already taken opposing positions in their portfolios. It's your usual way of working. " Others, who asked to remain anonymous, recalls that Goldman , the bank where he worked Mario Draghi , ECB president , is a great advisers. They cite the work he did , "officially without charge , in the restructuring of Bankia ." Also he has been advisor to the Ministry of Industry in the reform of the electricity system .
In addition , Goldman advises FCC Bankia and the sale of Realia. Previously, he worked with the nationalized bank to place the City National of Florida and Habitat building unit entity. Last August, the Community of Madrid awarded the sale of 3,000 flats Young Plan Housing Institute ( IVIMA ) Goldman Sachs investor fund - Azora by 201 million , 20% above the asking price.

ゴールドマン·サックスは、スペインでの彼の過ちのための「MEAのculpa」を歌う


改革の成果を称賛し、あまり予想以上の経済成長をサポートしています

彼は、「すでに彼らの努力の成果を見始めて」と言っている

ゴールドマン·サックスは、「スペインでは最悪の事態はこれからだ」
モルガン·スタンレーはスペインに努めています

イニゴ·バロン·マドリード2013年11月17日 - 22時25 CET

 

強大な米国の投資銀行ゴールドマン·サックスは、モルガン·スタンレーのレポート「長生きスペイン」など、他の企業の足跡を踏襲している - とスペインに関する現在の楽観を続けています。その最新の報告書では2013年の推定値に誤差を認識します。そして、それはとても明確ん。というタイトルの分析では「MEA culpa MEAの最大値や非難？ 「投資銀行の予測は、レポートの成功が、「エラーが多すぎる」とは、ヨーロッパプレスを報告することを示す、スペイン約一年前に作らレビュー。
具体的には、ゴールドマン·サックスは「弱いと脆弱な「景気回復が続き、この夏、ユーロ圏での活動の安定化を提供した。報告書は、昨年、その引き受け改革賞賛「すでに彼らの努力の成果を見始めています。 "でも、コンディショナリティーなしで経済改革に着手するスペイン当局が示した「印象的なコミットメントは、 「完全な救済を入力して強調しています。

会社は改革で経済産業省に助言しました
この日の時点で政府の改革との調整が利益を証明したものの、スペインのための彼らの予想は、前回の8月まで満たされたことを説明する。それは、一年前、ゴールドマンが資金調達の問題を解決するように国の救済の要求に助言ことが想起される。その後、スペインのリスクプレミアムは650ベーシスポイントの端に立っていた。
2012年10月では、ヒューピル、ゴールドマンの頭と分析の副所長と、ECBの金融政策の前には、この新聞に言いました：「 [スペイン用]最悪来ているし、我々はいずれかが2013年のまわりこの傾向を回す表示されません。 "
改革は賃金の「即時かつ予想外の効果を「持っていたため、レポートを参照すると、インフレ率の場合には、またスペインの例を示しています。だから、エグゼクティブの措置は、より高い失業率につながる可能性が賃金の上昇を反映するために役立っていると言います。 「インフレはスペインのマイナス面に驚いていますし、スペイン政府の設定は特定の手段の利点を実証している」と彼は言う。

一年前、スペインの完全な救助を要求するために、政府に助言
ゴールドマン·サックスは、世界最大の投資銀行の一つは、フランスなどスペインの成長の両方が彼ら超えたことを指摘し「弱い期待を。 "機関は、その推定値は物価安定への下振れリスクを過小評価する傾向があることを認めている。この補正は、後に、ここ数週間で、 INEレポートと7月と9月の間にスペイン経済の弱い四半期成長率が確認されたスペインの銀行が知られています。
専門家はこのタイプのレポートの肯定的な側面を強調していますが、彼らの心を変更するには、これらの企業のしやすさについてかなり懐疑があります。ホセ·カルロス·ディエズ、 Icadeの教授は、ゴールドマンが通常の位置を公開すると、すでに自分のポートフォリオに対向する位置をとっている」と考えている。それは、作業のあなたの通常の方法です。 "匿名を求めた他は、ゴールドマン、彼はマリオ·ドラギ、 ECBの大統領を働いていた銀行は、偉大な顧問であることを思い出す。彼らは、 「 Bankiaの再編では、充電なしで正式に。 " 、彼がした仕事を引用するまた、彼は、電力システムの改革における産業省のアドバイザーとなっている。
また、ゴールドマン·サックスは、FCC Bankiaと実物教材の販売をアドバイスします。以前は、彼はフロリダ州の都市国家と生息地の建物ユニットエンティティを配置するために国有銀行で働いた。最後に8月、マドリッドでは20％の提示価格を上回る201百万ヤング計画住宅研究所（ IVIMA ）ゴールドマン·サックス投資資金Azora 3000干潟の販売を授与されました。

 

Goldman Sachs singt das "mea culpa" für seine Fehler auf Spanien


Loben die Ergebnisse der Reformen und unterstützt das Wirtschaftswachstum geringer als erwartet

Er sagt, dass "bereits an, die Früchte ihrer Bemühungen zu sehen"

Goldman Sachs: "Für Spanien das Schlimmste kommt erst noch"
Morgan Stanley ist nach Spanien verpflichtet

Inigo Barron Madrid 17 NOV 2013 - 22.25 Uhr

Die mächtige US-Investmentbank Goldman Sachs hat die Fußstapfen von anderen Unternehmen wie Morgan Stanley Bericht : "Es lebe Spanien ", gefolgt - und hat zu der aktuellen optimistisch Spanien fortgesetzt. In ihrem jüngsten Bericht erkennt die Fehler über den Voranschlag für das Jahr 2013 . Und das tut sie so eindeutig . In einer Analyse mit dem Titel " Mea culpa mea maxima oder Schuld? " Investmentbank -Rezensionen die Prognosen vor einem Jahr über Spanien , die besagt, dass der Bericht Erfolge, sondern " zu viele Fehler ", berichtet Europa Press .
Genauer gesagt, Goldman Sachs ein Stabilisierung der Aktivität in der Eurozone in diesem Sommer, gefolgt von " schwach und zerbrechlich " wirtschaftlichen Erholung. Der Bericht lobt die Reformen in den letzten Jahren unternommen , und dass " bereits an, die Früchte ihrer Bemühungen zu sehen." Unterstreicht die von den spanischen Behörden gezeigt , wirtschaftliche Reformen auch ohne Auflagen verpflichten " beeindruckende Engagement " haben eine volle Rettungs eingetragen.

Die Firma hat die Ministerien für Wirtschaft und Industrie in Reformen beraten
Erklären Sie, dass die Prognosen für Spanien wurden bis August letzten Jahres traf , obwohl an diesem Tag die Regierung Reformen und Anpassungen Nutzen bewiesen. Es wird daran erinnert , dass vor einem Jahr empfohlen Goldman die Anforderung eines Rettungspaket für das Land als eine Lösung für die Finanzierungsprobleme . Dann stand die spanische Risikoprämie am Rand der 650 Basispunkte.
Im Oktober 2012, Huw Pill , Chef von Goldman und vor dem stellvertretenden Direktor der Analyse -und Währungspolitik der EZB , sagte in dieser Zeitung: " Das Schlimmste, [ Spanien ] kommt und wir sehen keinen Drehen dieser Trend etwa 2013 . "
In Bezug auf den Bericht , in dem Fall der Inflation , gibt auch ein Beispiel für Spanien , weil die Reformen " eine sofortige und unerwarteter Effekt " auf die Löhne hat. Also, sagt, dass die Maßnahmen der Geschäftsleitung gedient haben, um einen Anstieg der Löhne widerspiegeln könnte zu höherer Arbeitslosigkeit führen . " Die Inflation ist nach unten in Spanien überrascht und die spanische Regierung Einstellungen haben die Vorteile bestimmter Maßnahmen gezeigt", sagt er.

Vor einem Jahr , riet die Regierung auf, die vollständige Rettung von Spanien anfordern
Goldman Sachs, eine der größten Investmentbanken der Welt, stellt fest, dass sowohl das Wachstum von Spanien als Frankreich haben ihre überschritten " schwachen Erwartungen . " Die Institution hat zugegeben, dass seine Schätzungen können dazu neigen, die Abwärtsrisiken für die Preisstabilität zu unterschätzen. Diese Korrektur kommt, nachdem in den letzten Wochen , wurden INE Berichte und die Bank von Spanien , in dem die schwachen Quartalswachstum der spanischen Wirtschaft zwischen Juli und September wurden bestätigt bekannt.
Obwohl Experten betonen die positiven Aspekte dieser Art von Bericht , gibt es erhebliche Zweifel an der Leichtigkeit dieser Unternehmen , ihre Meinung zu ändern. Jose Carlos Diez , Professor für Icade der Auffassung, dass " wenn Goldman veröffentlicht eine Position in der Regel bereits gegensätzlichen Positionen in ihren Portfolios übernommen. Es ist Ihre üblichen Arbeitsweise. " Andere, die anonym bleiben möchte , erinnert daran, dass Goldman, ist die Bank, wo er Mario Draghi , EZB-Präsident , eine große Beratern. Sie verweisen auf die Arbeit, die er getan hat, " offiziell ohne Anklage , bei der Umstrukturierung der Bankia . " Außerdem ist er Berater des Ministeriums für Industrie bei der Reform des Elektrizitätssystems .
Darüber hinaus berät Goldman FCC Bankia und den Verkauf von Realia . Zuvor war er mit der verstaatlichten Bank, um die City National von Florida und Habitat Gebäudeeinheit Einheit zu platzieren. Im vergangenen August , der Gemeinschaft von Madrid ausgezeichnet mit dem Verkauf von 3.000 Wohnungen Young-Plan Housing Institute ( IVIMA ) Goldman Sachs Anlegerfonds - Azora von 201 Mio. , 20% über dem Preisvorstellung.

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