スペイン政府の企業破産法を改正は、借金に苦しむ企業の債務の貸り換えを促進して、企業の倒産を防ぐ手立てに。(失業者の増大を防ぐ)

EL PAIS

スペイン政府の企業破産法を改正は、借金に苦しむ企業の債務の貸り換えを促進して、企業の倒産を防ぐ手立てに。(失業者の増大を防ぐ)

Objetivo: evitar la bancarrota

Las nuevas normas de refinanciación buscan sortear el concurso de acreedores


Amanda Mars Madrid 16 MAR 2014 - 00:00 CET

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Objective: avoid bankruptcy


The new rules seek to circumvent the refinancing bankruptcy



Amanda Mars Madrid 16 MAR 2014 - 00:00 CET

One of the last to fall was Cegasa . The manufacturer of batteries and bulbs last week asked the bankruptcy and was admitted by the court. Joins the Spanish companies that suspended payments in 2014 , along with the historic signing of Galician or ceramic Sagardelos Zinkia , the content producer who created the character Pocoyo . Since 2010, some 30,000 companies have ended up in bankruptcy , resulting in job losses and loss of productive . The Government has approved a major reform to facilitate refinancing and avoid companies with good operational but runaway debt, go bankrupt , insolvent or what is technically known as bankruptcy , that in 9 out of 10 cases usually involve the end of the company .
" Pescanova would be a typical example of a company with good business, but a suffocating debt " , sources in the Ministry of Economy, although the process is late for the Galician company, which introduced the contest last year also involved in a number of irregularities accounting and hidden liabilities . But the government has identified 350 companies with more than 100,000 million aggregate that could benefit from new framework for debt refinancing .
The objective is to avoid competition because in addition to the difficulty of reaching an agreement with the various creditors, just sometimes failing because the operation of the business is complicated after the competition. The change in name to the euphemistic bankruptcy bankruptcy does not end with the stigma for a company that is in this situation : many banks cut financing lines , as explained by the experts, and vendors leave legit goods .
Therefore, almost all changes are concentrated in the so-called pre-insolvency phase, when the judge that no open negotiations for debt restructuring communicates . Although there are certain areas that maintain their protective covenants , amendments offer outings complicated situations. Bondholders gaming company Codere who own 50 % of the debt , for example, indicated in a statement that the new rules will prevent the entry of the company in competition , as the majority shareholder may impose an agreement or administrator believe it serves the general interest of society.
■ Brake executions . Negotiations to reach an agreement with creditors and avoid bankruptcy can be ruined if in full conversation, any of the lenders decide to run your debt and seize any property that the company needs to continue operating. Now , when the company communicates to judge the beginning of the talks, the possible executions paralyzed for four months. For example , a hotel company can only lose the title to a property if the purpose of holding and not stop him with their exploitation. Moreover , with 51 % agreement of creditors can avoid execution.
■ Facilities for fresh money. Capital injections you can receive a company in refinancing agreements will be considered claims against the estate , ie , loans receivable priority in bankruptcy. This condition, which affected 50 % before liquidity and now 100%, governed for two years after the loan even if the lender is related to the firm.
■ Agreements protected. Companies can reach agreement with a creditor refinancing without majorities always to achieve an improvement of the financial position of the company. This agreement can not be terminated by the court unless requested by the trustee that does not meet the requirement of improving equity . As for judicially approved and non-approved collective agreements , the requirement of the independent expert is replaced by the auditor 's certificate certifying passive majorities necessary .
■ lower pacts to achieve majorities . The majority needed to approve judicial agreement from 55% to 51% and this percentage also no longer calculated on most liabilities held by banks , but on the financial debt ( excluding trade and administrations ) narrows . Furthermore , syndicated agreements previously required unanimity and only need 75 % of liabilities.
■ actual less immune Guarantees and forced dissidents. When 60% of the creditors of financial liabilities Executed deferred payment or conversion into equity loans up to five years , measures to extend dissident creditors without collateral. Also, if 75 % of creditors to reach an agreement , dissidents must also take up to 10 years waiting , remove , credit conversion into shares or transfer of goods as payment , among others. Accounts receivable related to a security (mortgages, for example) will also be affected by the covenants in the amount that exceeds the value of the collateral (eg, if the credit is worth 100 , but the warranty 90 10 this difference.) Up to the value of the guarantee itself the effect of the covenant extends when the majorities reach 65% and 80% computed .
■ Contra funds or opportunistic vultures . Such investors are on the hunt for toxic assets to extract the maximum performance advantage sometimes to the defaults , with very small holdings ( 5% , for example), boycott any refinancing agreement and sell his vote in favor change of greater benefit than other creditors. With the new rules , the vulture funds should have much higher stakes . Economy argues that " a majority investor, with 30% or 35 % , precedence viability of the company to get a return ."
■ The debt to the government and workers , reinforced . Of all battery changes , the debts of the company with the government ( Treasury or Social Security) and its workers are marginalized because they retain their status as separate creditor . This is a limitation for smaller companies , the bulk of commitments generally correspond with these agents. Ministry sources said these defaults show that the signature is not operationally feasible .
■ Promote the conversion of debt into equity . The guilt of the administrator of the company and the shareholders who refuse to such agreement without reasonable cause shall be presumed and therefore runs the company into insolvency . Reasonable cause shall be determined by the report of an independent expert. The balance point is based on the value of the payment amount to the required participation . Funding for the creditor to become a shareholder or holder of subordinated units will not be considered (and therefore less priority collection ) as would happen to an ordinary shareholder. And besides, if converting debt reaches 30 % of the capital of a listed company on the Stock Exchange and has the approval of the judge, waiving a takeover bid is successful, as would be mandatory .
■ The effect on bank accounts . If financial institutions convert their debt into capital, can be released provisions ( made ​​to guard against the probable default of a debt) , but also to have a new asset and corresponding risk , should increase their capital. The Ministry estimates that this operation will not penalize banks because losses are already taken and in no case capital requirements exceed the provisions that can be reduced , since the loan covering either ceases to exist or becomes considered Normal risk ( and , therefore, requires less supply ) . The Bank of Spain must make public the criteria for classification as normal risk and will be based on the strength of the viability plan of the company.

Deshacer cambios

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目的：破産を避ける


新しいルールが借り換え破産を回避しよう



アマンダ火星マドリード16 MAR 2014 - 00:00 CET

 

落ちる最後の一つはCegasaた。電池や電球の製造者は先週、破産を頼み、裁判所によって認められた。ガリシアまたはセラミックSagardelos Zinkia 、文字POCOYOを作成したコンテンツ制作の歴史的調印とともに、 2014年に支払いを一時停止スペイン企業が参加します。 2010以来、約3万の企業が雇用喪失や生産性が失われ、破産に終わっている。政府は借り換えを容易にするための大きな改革を承認し、破産支払不能またはどのような技術的に破産として知られ、囲碁、良い運用が、暴走の債務を持つ企業を避けているという点で、 9のうち10例は、通常、会社の終わりを伴う。
プロセスはまた、凹凸の数に関与し、昨年のコンテストを紹介しガリシア会社に遅刻ですが、経済産業省での情報源「 Pescanovaは良いビジネスを持つ企業の典型的な例であることが、窒息借金だろう」会計や隠れた負債。しかし、政府は、債務借り換えのための新たな枠組みから利益を得ることができる10万人以上の人の集計で350社を特定している。
事業の運営は、競争の後に複雑であるため、目的はただ時々失敗する、なぜなら、様々な債権者と合意に達することの難しさに加えて、競争を避けるためです。婉曲破産破産に名前の変更は、このような状況にあり、企業のための汚名で終わっていない：専門家が説明したように、多くの銀行は、資金調達ラインをカットし、ベンダーが合法的な財を残す。
そのため、ほとんどすべての変更は、いわゆる事前破産相に集中しているとき、裁判官その債務再編が通信のための開いていない交渉。それらの保護条項を維持する特定の領域がありますが、修正は外出複雑な状況を提供します。債務の50％を所有する会社Codere遊技社債権者は、例えば、大株主が契約または管理者に課すことができるように、新しいルールは、競争の中で企業の侵入を防止することを声明で示されたそれは、社会の一般的な関心を提供しています信じています。
■ブレーキの実行。フル会話の中で、貸し手のいずれかがあなたの負債を実行し、同社が動作を継続する必要があるすべてのプロパティを押収することにした場合、債権者との合意に達し、破産を回避するための交渉が台無しにすることができます。今、同社は交渉の開始を判断するために通信するときに、可能な実行は4ヶ月間麻痺し。保持していないの目的は彼らの搾取で彼を停止する場合は、ホテル会社は、専用のプロパティにタイトルを失う可能性があります。また、債権者の51％契約を実行を回避することができます。
新鮮なお金のための設備を■ 。あなたが契約を借り換えで会社を受けることができる資本注入は、破産、すなわち、貸付金優先、不動産に対する債権とみなされます。貸し手は、会社に関連している場合でも、融資後2年間、支配、今100％の流動性の前に50％に影響を与え、この状態。
■契約は保護されています。企業は、企業の財務体質の改善を達成するために、常に多数派なしに債権の借り換えとの合意に達することができる。公平性を改善する要件を満たしていない受託者から要求された場合を除き、本契約は、裁判所によって終了することができません。司法承認され、未承認協約については、独立した専門家の要件が必要な受動的な多数派を証明する監査人の証明書に置き換えられます。
多数派を達成するために低い協定を■ 。 55パーセントから51パーセントに司法協定を承認するために必要な過半数とこの割合も、もはや銀行が保有するほとんどの負債に計算されますが、金融負債に（商品や行政を除く）が狭く。さらに、シンジケート協定は、以前全会一致を必要とし、唯一の負債の75％を必要としています。
実際の少ない免疫保証を■と反体制派を余儀なくされた。金融負債の債権者の60％が5歳までのエクイティ·ローン、無担保債権者の反体制派を拡張するための措置に後払いや変換を実行したとき。また、債権者の75％が合意に達することと、反体制派にも、待機中の10年ほどかかる削除、株式や支払いなどの物資の移転への信用変換とりわけしなければならない。セキュリティに関連する売掛金（例えば住宅ローンは、 ）も担保価値超える量の条項に影響されます（クレジットは100価値があるか、例えば、しかし、保証90 10この違い。 ）多数派は65％に達し、 80％が計算された場合に、保証自体の値までの契約の影響が及ぶ。
コントラファンドや日和見ハゲタカ。■ 。このような投資家は、 （例えば5％ ）、非常に小さなホールディングスと、デフォルトに、時には最大のパフォーマンスの優位性を抽出し、任意の借り換え契約をボイコットし、賛成の彼の投票を売却する不良資産のための狩りにあります他の債権者よりも大きな利益の変化。新しいルールで、ハゲタカファンドははるかに高い賭け金を持っている必要があります。経済は「30 ％以上35％で、同社の優先生存率と過半数の投資家は、戻り値を取得する。 」と主張している
補強され、政府と労働者に借金を■ 。彼らは別々の債権者としての地位を維持するため、すべてのバッテリが変化する、政府（財務省や社会保障）との会社とその労働者の債務は疎外されている。これは、中小企業のための制限である、約束の大部分は、一般的に、これらのエージェントに対応しています。同省ソースは、これらのデフォルトの署名が運用上実現不可能であることを示していると述べた。
■株式への債務の転換を推進する。会社の管理者の罪悪感と合理的な理由なしにそのような合意を拒否株主が推測ため、破産に会社を経営されなければならない。合理的な原因は、独立した専門家の報告書によって決定されなければならない。バランスポイントが必要な参加への支払額の値に基づいています。劣後ユニットの株主や所有者になるための債権者のための資金は考慮されません（したがってより少ない優先コレクション）など、通常の株主に起こるでしょう。変換債務が証券取引所に上場している会社の資本金の30％に達し、公開買付けを放棄、裁判官の許可を持っている場合、必須であるように、しかも、成功している。
銀行口座への影響を■ 。金融機関は資本に彼らの負債を変換すると、 （債務の推定デフォルトを防ぐために作られる）の規定を解除することができるだけでなく、新たな資産とそれに対応するリスクを持っている、彼らの資本を増やす必要があります。省はカバーローンがあると考え存在しなくなるかのどちらかになりますので、損失がすでに取り込まれていない場合には、資本要件を低減することができる規定を超えているため、この操作は、銀行にペナルティーを科すないことを推定し通常のリスク（したがって、より少ない供給が必要） 。スペインの銀行は通常のリスクとして分類基準を公表する必要があり、企業の生存計画の強さに基づいて行われます。

 

Ziel: Vermeidung der Insolvenz


Die neuen Regeln versuchen, die Refinanzierung Konkurs umgehen



Amanda Mars Madrid 16 MAR 2014 - 00:00 CET

Einer der letzten war Cegasa zu fallen . Der Hersteller von Batterien und Glühbirnen in der vergangenen Woche fragte der Konkurs und wurde vom Gericht zugelassen. Verbindet die spanischen Unternehmen, die Zahlungseinstellung im Jahr 2014 , zusammen mit der historischen Unterzeichnung des galizischen oder Keramik Sagardelos Zinkia , der Content-Produzenten , die den Charakter Pocoyo erstellt. Seit 2010 haben rund 30.000 Unternehmen in Konkurs endete , was zu Arbeitsplatzverlusten und Verlust produktiver . Die Regierung hat eine umfassende Reform genehmigt, um die Refinanzierung zu erleichtern und vermeiden Unternehmen mit guten Betriebs aber außer Kontrolle geratenen Schulden , Bankrott , Insolvenz oder was ist technisch als Konkurs bekannt , dass in 9 von 10 Fälle der Regel mit dem Ende des Unternehmens.
" Pescanova wäre ein typisches Beispiel für ein Unternehmen mit guten Geschäfts sein, aber eine erstickende Schuld" , hieß es aus dem Ministerium für Wirtschaft , obwohl der Prozess ist zu spät für die galizische Gesellschaft, die den Wettbewerb im letzten Jahr führte auch in einer Reihe von Unregelmäßigkeiten Rechnungslegung und stillen Lasten . Aber die Regierung hat 350 Unternehmen mit mehr als 100.000 Millionen Aggregat, das aus neuen Rahmen für die Refinanzierung profitieren könnten, identifiziert.
Ziel ist es, den Wettbewerb zu vermeiden , weil zusätzlich zu der Schwierigkeit, eine Einigung mit den verschiedenen Gläubigern , nur manchmal scheitern, weil der Betrieb der Unternehmen ist kompliziert nach dem Wettkampf. Die Änderung der Namen der euphemistische Konkurs Konkurs nicht mit dem Stigma für ein Unternehmen, in dieser Situation ist am Ende : viele Banken Finanzierungslinien geschnitten , wie von den Experten erläutert und Lieferanten verlassen legit Waren .
Daher werden fast alle Änderungen in der sogenannten Pre- Insolvenz Phase eingeengt , wenn der Richter, dass keine offenen Verhandlungen zur Umschuldung kommuniziert . Zwar gibt es bestimmte Bereiche, die ihre schützende Bündnisse zu halten , bieten Ausflüge Änderungen komplizierten Situationen . Anleihegläubiger Gaming- Unternehmen Codere , die 50 % der Schulden zu besitzen, zum Beispiel in einer Erklärung darauf hin, dass die neuen Regeln den Eintrag des Unternehmens im Wettbewerb zu verhindern, wie die Mehrheit der Anteile können eine Vereinbarung oder Administrator verhängen glauben, dass es im allgemeinen Interesse der Gesellschaft ist.
■ Brems Hinrichtungen . Die Verhandlungen zu einer Einigung mit den Gläubigern zu erreichen und Konkurs zu vermeiden ruiniert werden kann , wenn in voller Gespräche, einer der Kreditgeber entscheiden, um Ihre Schulden zu laufen und nutzen jede Eigenschaft , die das Unternehmen braucht, um weiter zu betreiben . Jetzt, wo das Unternehmen steht , um den Beginn der Gespräche zu beurteilen , wie gelähmt die möglichen Ausführungen für vier Monate. So kann beispielsweise ein Hotelunternehmen nur verlieren den Titel auf eine Eigenschaft, wenn der Zweck der Holding und nicht aufhören, ihn mit ihrer Ausbeutung. Darüber hinaus mit 51 % Zustimmung der Gläubiger kann die Ausführung zu vermeiden.
■ Einrichtungen für frisches Geld . Kapitalzuführungen können Sie eine Firma in Refinanzierungsvereinbarungenerhalten werden berücksichtigt Ansprüche gegen den Immobilien, dh Darlehensforderungen Priorität in Konkurs . Diese Bedingung, die 50 % vor Liquidität und nun 100% , für zwei Jahre nach der Darlehen geregelt , auch wenn die Kreditgeber auf das Unternehmen bezogen betroffen.
■ Vereinbarungen geschützt. Unternehmen können Vereinbarung mit einem Gläubiger Refinanzierung ohne Mehrheiten immer zu erreichen , um eine Verbesserung der finanziellen Lage des Unternehmens zu erreichen . Diese Zustimmung kann vom Gericht nicht beendet , es sei denn durch den Treuhänder , die die Anforderung der Verbesserung der Eigenkapital nicht erfüllt, angefordert werden. Wie für gerichtlich zugelassene und nicht zugelassene Tarifverträgen , ist die Forderung des unabhängigen Sachverständigen durch Bescheinigung des Wirtschaftsprüfers bescheinigt passiven Mehrheiten notwendig ersetzt.
■ Unterpakte, Mehrheiten zu erreichen. Die Mehrheit der gerichtlichen Zustimmung von 55% auf 51% zu genehmigen benötigt und dieser Prozentsatz auch nicht mehr auf den meisten Verbindlichkeiten von Banken berechnet wird, sondern auf die Finanzschulden (ohne Handel und Verwaltungen ) verengt . Außerdem bisher erforderliche Einstimmigkeit syndizierten Vereinbarungen und müssen nur 75% der Verbindlichkeiten.
■ Ist weniger immun Garantien und gezwungen Dissidenten . Wenn 60 % der Gläubiger von Finanzverbindlichkeiten Ausgeführte Zahlungsaufschub oder die Umwandlung in Eigenkapital Darlehen bis zu fünf Jahren , Maßnahmen zur Dissident Gläubiger ohne Sicherheiten zu erweitern. Auch, wenn 75% der Gläubiger , eine Einigung zu erreichen, müssen Dissidenten auch bis zu 10 Jahre warten , entfernen , Kredit Umwandlung in Aktien oder der Übertragung von Waren als Bezahlung , unter anderem. Forderungen an eine sicherheitsrelevante ( Hypotheken, zum Beispiel) wird auch von den Bündnissen in der Höhe , die den Wert der Sicherheiten übersteigt, beeinträchtigt werden (z. B. wenn der Kredit im Wert von 100 , aber die Garantie 90 10 dieser Unterschied . ) Bis zu dem Wert der Garantie selbst die Wirkung des Bundes erstreckt, wenn die Mehrheiten erreichen 65 % und 80% berechnet.
■ Contra Fonds oder opportunistische Geier. Diese Investoren sind auf der Suche nach toxischen Vermögenswerte , um die maximale Performance-Vorteil manchmal auf die Standardwerte zu extrahieren, mit sehr kleinen Betrieben (5%, zum Beispiel), zu boykottieren keine Refinanzierungsvereinbarung und verkauft seine Stimme für Änderung von größerem Nutzen als andere Gläubiger. Mit den neuen Vorschriften sind die Geier-Fonds viel höhere Einsätze zu haben. Wirtschaft argumentiert, dass " die Mehrheit der Anleger , mit 30% oder 35 % , Vorrang Fähigkeit des Unternehmens eine Rendite zu bekommen. "
■ Die Schulden der Regierung und der Arbeitnehmer verstärkt. Von allen Batteriewechsel, die Schulden des Unternehmens mit der Regierung (Treasury oder Social Security ) und seine Arbeiter an den Rand gedrängt , weil sie ihren Status als separate Gläubiger zu behalten. Dies ist eine Einschränkung für kleinere Unternehmen , der Großteil der Verpflichtungen entsprechen im Allgemeinen mit diesen Mitteln . Ministerium Quellen sagten diese Standardwerte zeigen, dass die Signatur nicht betrieblich möglich .
■ Förderung der Umwandlung von Schulden in Eigenkapital. Die Schuld der Administrator des Unternehmens und der Aktionäre, die eine solche Vereinbarung ohne vernünftigen Grund zu versagen, wird davon ausgegangen, und leitet das Unternehmen in die Insolvenz daher . Ein wichtiger Grund wird von dem Bericht eines unabhängigen Sachverständigen ermittelt werden. Der Schwerpunkt wird auf den Wert der Zahlungsbetrag auf die erforderliche Beteiligung basiert. Die Finanzierung für die Gläubiger , Gesellschafter oder Inhaber von nachrangigen Einheiten werden , werden nicht berücksichtigt ( und daher weniger Priorität -Sammlung) , die zu einem gewöhnlichen Anteilseigner geschehen . Und außerdem, wenn Umschuldung erreicht 30 % des Kapitals eines börsennotierten Unternehmens an der Börse und hat die Zustimmung des Richters , den Verzicht auf ein Übernahmeangebot erfolgreich ist, als wäre obligatorisch.
■ Die Wirkung auf Bankkonten. Wenn Finanzinstitute rechnen ihre Schulden in Kapital , können Rückstellungen ( gemacht, um gegen die wahrscheinlichen Ausfall einer Schulden bewachen ) veröffentlicht werden, sondern auch , um eine neue Vermögenswertes sowie entsprechende Risiko sollten ihr Kapital zu erhöhen. Das Ministerium schätzt, dass dieser Vorgang nicht zu bestrafen , weil Banken Verluste werden bereits getroffen und in keinem Fall die Eigenkapitalanforderungen , die Bestimmungen , die reduziert werden können, überschreiten, da das Darlehen für entweder nicht mehr vorhanden oder wird als normalen Risiko ( und erfordert daher weniger Versorgung). Die Bank von Spanien muss öffentlich die Kriterien für die Einstufung als normales Risiko machen und wird von der Stärke der Sanierungsplan des Unternehmens basieren.