欧州中央銀行による経済復興の妨害となる物価下落を解決するためには、国債の購入を欧州債権を創設して、銀行機構を健全化して、中小企業への貸し付け融資を緩和すべき

EL PAIS

欧州中央銀行による経済復興の妨害となる物価下落を解決するためには、国債の購入を欧州債権を創設して、銀行機構を健全化して、中小企業への貸し付け融資を緩和すべき

OPINIÓN

El BCE necesita más información

EE UU nos ha enseñado el camino con defectos y errores de los que tenemos que aprender


José Carlos Díez 4 ABR 2014 - 00:00 CET

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OPINION


The ECB needs more information


U.S. has shown us the way with flaws and mistakes that we have to learn



José Carlos Díez 4 ABR 2014 - 00:00 CET

The title is a phrase from Draghi in his press conference where he announced that low inflation is here to stay and that the central bank is willing to fight it " with all the tools at its disposal , including quantitative procurement policies bond " . It is what many economists have been asking for years.
Since a central bank makes decisions have effects until about the economy takes several months. Also, the prices are a lagging indicator . And on top we are in a debt crisis. The indebtedness was the main cause of inflation and asset deleveraging is now the cause of deflation. Germany desendeudaba their Roaring Nineties after unification . Why did not asset inflation or deflation now suffers . But several eurozone countries already have it . Deflation is a very complex pathology to fix because its development is very slow but its effects are very persistent over time .
Deflation is a monetary phenomenon and the action of the central bank is crucial. But the debt crisis uninhibited action of monetary policy . If the debt crisis could be resolved only by printing money would never have existed. Indebtedness with asset deflation causes losses and someone has to assume . If central banks assume the risk is hyperinflation.
U.S. has shown us the way with flaws and mistakes that we have to learn . First you have to attack the banking crisis and to inject capital into the banks. The ECB is already one supervisor and is mandated to explain to European citizens if the assets on the balance sheet of banks are highly rated or hidden leaks and delinquency . Credit comes from the Latin and believe there are reasonable doubts about the solvency of European banks . And solvency problems are never solved with liquidity.
U.S. approved the TARP , a public fund to recapitalize banks and nationalized the two mortgage agencies . Then the Fed did stress tests in 2009 and forced recapitalization of banks. The bursting of the housing bubble and credit caused heavy losses and many families and businesses had to restructure their debts. At the same time , Obama approved a fiscal stimulus to get the economy to grow at rates close to their potential with inflation close to the target . And after all this, the Fed announced the purchase of bonds to prevent tensions rising interest rates on long -term appreciation of the exchange rate.
In Europe you have to create a table of debt restructuring, since in many cases we talk about public debt. Must approve Eurobonds mutualisation those debts , clean up the banking system and unclog the credit channel , especially to SMEs . With that eurobonds have to pass stimulus , focused on youth unemployment , technological innovation and education. And then the ECB should put the quadrature of the circle would be the purchase and monetization of these Eurobonds.
The ECB is the main actor of the disaster by allowing inflation during the bubble and not properly manage deflation. But he just can not get us out of this , and has taught the Japanese experience . Sayonara .

OPINION


ECBはより多くの情報を必要とする


米国は、我々が学ばなければならない欠陥やミスで私たちに道を示している



ホセ·カルロス·ディエズ4 ABR 2014 - 00:00 CET

 

タイトルは、彼が、低インフレはここに滞在していることを発表し、中央銀行が量的調達方針を含め、その処分ですべてのツールと「それを戦うても構わないと思っている彼の記者会見でドラギからフレーズです結合」 。それは多くの経済学者は何年も求めているものです。
中央銀行が行うので経済について、数か月かかるまで決定が効果を持つ。また、価格は遅行指標である。その上に、我々は債務危機にあります。負債は、インフレや資産レバレッジの主な原因は、今のデフレの原因であった。ドイツは統一後にとどろく九十年代をdesendeudaba 。なぜ資産インフレやデフレは今苦しんでいませんでした。しかし、いくつかのユーロ圏の国々はすでにそれを持っている。デフレは、その開発は非常に遅いですが、その効果は時間の経過とともに非常に永続的であるため、修正するために非常に複雑な病態である。
デフレは貨幣的現象であり、中央銀行の行動は非常に重要です。しかし、債務危機は、金融政策のアクションを使用禁止解除。債務危機は、お金だけを印刷することによって解決することができれば、存在しなかったでしょう。資産デフレとの債務は、損失が発生し、誰かが仮定することがあります。中央銀行が想定した場合のリスクは、ハイパーインフレである。
米国は、我々が学ばなければならない欠陥やミスで私たちに道を示している。まず、金融危機を攻撃するために、銀行に資本を注入する必要があります。 ECBは既に1つのスーパーバイザであり、銀行のバランスシート上の資産は、高格付けや漏れや非行を隠されている場合は、欧州市民に説明すること義務付けられている。クレジットはラテン語から来て、欧州の銀行の支払能力について合理的な疑いがあると信じています。とソルベンシーの問題は流動性で解決されることはありません。
米国は、TARP 、銀行の資本増強する公的資金を承認し、 2住宅ローン機関を国有化。その後、 FRBは、2009年にストレステストを行なったし、銀行の資本増強を余儀なくされた。住宅バブルと信用の崩壊は、多額の損失を引き起こし、多くの家族や企業が借金を再構築しなければならなかった。同時に、オバマ氏は経済がターゲットに近いインフレ率との電位に近い速度で成長を得るために財政刺激策を承認した。そして、すべてこの後に、 FRBは、為替レートの長期的な上昇に緊張金利上昇を防ぐために、債券の購入を発表しました。
多くの場合、我々は公的債務について話すため、欧州では、債務再編のテーブルを作成する必要があります。 、これらの債務mutualisationユーロ債を承認する銀行システムをクリーンアップし、特に中小企業への信用チャネル詰まりを取る必要があります。ユーロ債は、刺激を渡す必要があることで、若者の失業、技術革新と教育に焦点を当てた。して、 ECBは、円の直交がこれらユーロ債の購入および収益化になる配置する必要があります。
ECBは、バブル時に、適切にデフレを管理しないインフレを可能にすることにより、災害の主な俳優である。しかし、彼はちょうどこのうち私たちを得ることができないし、日本の経験を教えてきました。さよなら。

STELLUNGNAHME


Die EZB braucht mehr Informationen


USA hat uns Mängel und Fehler, die wir lernen müssen, den Weg gezeigt



José Carlos Díez 4 ABR 2014 - 00:00 CET

Der Titel ist eine Phrase von Draghi in seiner Pressekonferenz, in der er verkündete, dass die niedrige Inflation ist hier zu bleiben , und dass die Zentralbank bereit ist , sie zu bekämpfen " mit allen Werkzeugen zur Verfügung , einschließlich der quantitativen Beschaffungspolitik Bindung " . Es ist, was viele Ökonomen schon seit Jahren gefragt haben .
Da eine Zentralbank trifft Entscheidungen haben Auswirkungen , bis über die Wirtschaft dauert mehrere Monate . Auch die Preise sind ein Spätindikator . Und oben sind wir in der Schuldenkrise . Die Verschuldung war die Hauptursache der Inflation und Vermögens Deleveraging ist jetzt die Ursache der Deflation. Deutschland desendeudaba ihre Roaring Nineties nach der Vereinigung . Warum hast Asset Inflation oder Deflation leidet jetzt . Aber einige Länder der Eurozone haben es schon. Deflation ist eine sehr komplexe Pathologie zu beheben , weil seine Entwicklung ist sehr langsam, aber ihre Auswirkungen sind sehr hartnäckig über die Zeit.
Deflation ist ein monetäres Phänomen und die Aktion der Zentralbank ist entscheidend. Aber die Schuldenkrise ungehemmt Wirkung von Geldpolitik. Wenn die Schuldenkrise nur durch das Drucken von Geld gelöst werden, würde nie existiert haben . Verschuldung mit Asset- Deflation verursacht Verluste und muss jemand übernehmen. Wenn die Zentralbanken übernehmen das Risiko einer Hyperinflation .
USA hat uns den Weg gezeigt, mit Mängeln und Fehlern , die wir haben , zu lernen. Zuerst müssen Sie die Bankenkrise anzugreifen und Kapital in die Banken zu injizieren. Die EZB ist bereits ein Supervisor und hat den Auftrag, den europäischen Bürgern zu erklären , wenn die Vermögenswerte in der Bilanz der Banken sind hoch bewertet oder versteckte Lecks und Delinquenz . Kredit kommt aus dem Lateinischen und glauben, es gibt begründete Zweifel an der Zahlungsfähigkeit der europäischen Banken. Und Solvenzprobleme werden nie mit Liquidität gelöst.
US genehmigt die TARP , einen öffentlichen Fonds zur Rekapitalisierung von Banken verstaatlicht und die beiden Hypothekenagenturen. Dann tat die Fed -Stresstests im Jahr 2009 und der Zwangs Rekapitalisierung der Banken . Das Platzen der Immobilienblase und Kredit verursacht schwere Verluste und viele Familien und Unternehmen , um ihre Schulden umstrukturieren musste . Gleichzeitig genehmigte Obama ein Konjunktur , um die Wirtschaft mit Raten nahe , ihr Potenzial mit der Inflation nahe an das Ziel zu wachsen. Und nach all dem , kündigte die Fed den Kauf von Anleihen , um die Spannungen steigende Zinsen auf langfristige Aufwertung des Wechselkurses zu verhindern.
In Europa muss man eine Tabelle der Umstrukturierung der Schulden zu schaffen , da wir in vielen Fällen über die Staatsverschuldung zu sprechen. Muss Eurobonds mutualisation diese Schulden zu genehmigen , aufräumen , das Bankensystem und die Kreditkanal Sprünge zu helfen , vor allem für KMU. Mit Eurobonds , dass müssen Stimulus übergeben, das sich auf die Jugendarbeitslosigkeit , die technologische Innovation und Bildung. Und dann sollte die EZB legte die Quadratur des Kreises wäre der Kauf und die Monetarisierung von diesen Eurobonds sein .
Die EZB ist der Hauptdarsteller der Katastrophe , indem sie die Inflation während der Blase und nicht richtig zu verwalten Deflation. Aber er kann uns nicht aus diesem heraus zu bekommen, und hat die japanische Erfahrung gelehrt. Sayonara .