国際通貨基金は、2007年に、スペイン建設·不動産業の住宅あぶくと経済危機を警告していたにも関らず、スペイン側は警告を無視！！

EL PAIS


国際通貨基金は、2007年に、スペイン建設·不動産業の住宅あぶくと経済危機を警告していたにも関らず、スペイン側は警告を無視！！

España llamaba catastrofistas ante el FMI a los que alertaban de la burbuja

El Fondo temía en 2007 las consecuencias del pinchazo inmobiliario español y una grave crisis

“El riesgo de un ajuste brusco está sobrestimado”, contestó el Gobierno

DESCARGABLE Actas de la reunión del 16 de mayo de 2007
España pidió al FMI en 2009 que no airease los problemas de la banca
Sindicatos “comunistas” que piden superávit al estilo “nórdico”
In English: Spain tried to play down IMF fears of real estate bubble bursting
Amanda Mars Madrid 31 MAR 2014 - 00:00 CET

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Spain called catastrophic to the IMF warned that the bubble


The Fund in 2007 feared the consequences of the Spanish property bust and a serious crisis

"The risk of an abrupt adjustment is overstated," said the Government

DOWNLOADABLE Minutes of the meeting of May 16, 2007
Spain asked the IMF in 2009 that no airease banking problems
Unions "communists" who ask surplus style "Nordic"
In Inglés: Spain tried to play down fears MFI of actual estate bubble bursting

Amanda Mars Madrid 31 MAR 2014 - 00:00 CET

" In these times of widespread almost bored growth, the press is particularly eager to find catastrophic events in the ongoing search for a new sick man of Europe . After reading the opening statements of the directors, I realize that this probably too despise press coverage , one might call ' momentum catastrophic literature " . These words were spoken by the CEO Spain , Ramon Guzman , in his speech on May 16, 2007 at the meeting of the Board of the International Monetary Fund (IMF ), held to discuss the Spanish economy (which is known as Article IV ) , as recorded in the minutes , you declassified . The activity then was exalted by the fruits of the housing bubble and consumption had peaked , and the IMF noted with great fear the chances of puncture and severe crisis.

The Executive justified the rise brick by immigration and investor appetite
Initial statements from other CEOs had highlighted the significant differences that existed between the technical vision of the mission he had analyzed the Spanish economy and the vision of the country's authorities about the risks of the economic situation. Guzman wanted to clarify that these discrepancies had been " misinterpreted " and that if in its preliminary statement had often stressed that " overestimated " the impact of the housing slowdown , " we wanted to reflect that coverage is extensive real estate developments are in national and international economic press. "
The Spanish miracle began to arouse suspicion and at the 2007 , because prices had started to decline , although last year that GDP had grown at a rate that seems extraordinary today , 3.9% . Guzman was busy arguing that Spain would not suffer the effects of a housing bubble. It is the time when the Government of Zapatero defended the idea of ​​a "soft landing" . "Predictions of a sudden stop of growth usually start predicting developments in the housing market as ' asset bubble ' and presenting their participation in the growth over the years as" unproductive , "said the executive director, and stressed that " this analysis fails, a separate , capturing the fundamentals that are behind the real estate prices in Spain in recent years. " He added that this approach " you forget the source of wealth attached to the development of a sophisticated tourism industry services, health and other services for pensioners and other European residents " in reference to the " Florida model " . So , although he admitted that the financial implications of this " over-investment " were " undeniable " , stressed that " the risk of an abrupt adjustment was overestimated ."


moreSpain asked the IMF in 2009 that no airease banking problems" If we change the word Spain Greece would report "Unions " communists" who ask surplus style " Nordic"
The executive director also defended the reformist spirit of Spain against which criticized the study of IMF staff . "Contrary to what a hasty reader of the report of the technical might infer , the authorities consider that has made ​​great progress over the years to make maximum Spain between reformers in Europe," Guzman pulled brisket . However , he stressed that it should improve productivity and promised that there would " risk a complacent attitude in the future."
There was not. That also made ​​it clear that after the statement was made public after the meeting. Executive Directors praised the economic growth, good jobs and up the surplus in the public accounts , but warned of a higher than planned adjustment , the need to regain competitiveness relative to the euro area, " a possible correction high real estate prices . "
Data from the Ministry of Development building began to show signs of exhaustion model : the nearly 665,000 free housing starts in 2006 , the peak year, shrank to the more than 530,000 in 2007. And in 2008 came as the great collapse : started just under 238,000 .

International agencies warned of a price premium of 30%
The number two in the European Department of the IMF, Alessandro Leipold , warned that both technical body such as the OECD and the Bank of Spain agreed calculate " an overvaluation of between 20% and 30% " of the housing market . However, Guzman argued that the rise in prices in recent years was due to non-speculative factors such as increased demand for immigration boom or " deconstruction" of the traditional family unit and the fall in interest rates interest , appetite of investors in other European countries , among others.
But the subsequent deterioration of construction figures explains well because at the next meeting of the Fund, which took place in March 2009 , this " possible fix " became a calculation of possible potential drop prices 30% from peak . Spain was already in recession and then head to Spain , Bob Traa , economist defended his calculation explaining that they had met with analysts Caja Madrid and its own models expected a drop of 32% and BBVA estimated that between 24% and 28% . " So our estimate of 30% is not impossible , I'm sorry ," he said . That 30 % is the approximate price drop is calculated today .

Deshacer cambiosスペインは国際通貨基金（IMF）は、バブルと警告したに壊滅的と呼ばれる


2007年に基金はスペインの不動産バストと深刻な危機の影響を恐れた

「突然の調整のリスクは誇張されている、「政府は言った

2007年5月16日の会議の議事録ダウンロード可能
スペインは2009年に国際通貨基金（IMF）に尋ねたことはairease銀行問題はない
余剰のスタイルを尋ねる組合「共産主義者」「北欧」
イングレス：スペインは、実際の不動産バブル崩壊の懸念MFIにプレイしてみました

アマンダ火星マドリード31 MAR 2014 - 00:00 CET

 

「広範囲に及ぶほとんど退屈な成長の時代では、Enterキーを押して、欧州の新たな病気の人のための継続的な検索では致命的なイベントを見つけることが特に熱望している。取締役のオープニング文を読んだ後、私はこれはおそらくあまりにも報道を軽蔑、 1 」は「勢い壊滅的な文学を呼ぶかもしれないことを認識しています。これらの言葉は、第IVとして知られている（ラモングスマンは、国際通貨基金（IMF ）の理事会において2007年5月16日に彼の演説の中で、スペイン経済を議論するために開催された、最高経営責任者（CEO）スペインで話されました） 、分単位で記録されたとして、あなたは機密解除。活動は、その後、ピークに達していた住宅バブルと消費の果物で高貴な、とIMFは大きな恐怖に穿刺し、深刻な危機の可能性を指摘した。

エグゼクティブは移民と投資家の食欲によって上昇レンガを正当化
他の企業のCEOからの最初の文は、彼がスペイン経済を分析していた使命と経済状況の危険性について、国の当局のビジョンの技術的ビジョンの間に存在した有意差を強調していた。グスマンは、これらの矛盾が「誤解」されていたことや、その予備的な声明の中で、多くの場合、我々はその適用範囲を反映したかった」 、住宅景気減速の影響を「過大評価」と強調していた場合大規模な不動産開発をしているされていることを明確にしたかった国内および国際的な経済押してください。 "
スペインの奇跡は、昨年のGDPは3.9％ 、今日臨時思われる速度で成長していたことが、価格は、減少し始めていたので、疑いを喚起し、 2007年に始めた。グスマンは、スペインは住宅バブルの影響を受けないだろうと主張して忙しかった。それは、サパテロ政府は「ソフトランディング」の考え方を擁護し、時間である。非生産的な「成長の急停止の予測は通常、 「資産バブル」として住宅市場の動向を予測し、として長年にわたって成長への参加を発表開始」 、 「理事は言う、と強調した」この分析に失敗した、独立した、近年ではスペインの不動産価格の背後にある基本を取り込む。 "彼は、このアプローチは「フロリダモデル」に関する「あなたは年金受給者や他のヨーロッパの住民のための洗練された観光産業のサービス、健康やその他のサービスの開発に付着し、富の源泉を忘れる」と付け加えた。彼はこの「過剰投資」の経済的影響は、 「否定できない」であったことを認めたもののので、 「急な調整のリスクは過大評価された。 」と強調した


もっとスペインは2009年に国際通貨基金（IMF）に尋ねたことはairease銀行問題はない"我々は言葉を変更した場合、スペイン、ギリシャは報告します」余剰のスタイルを尋ねる組合「共産主義者」 「北欧」
事務局長はまた、 IMFスタッフの研究を批判し、これに対してスペインの改革精神を擁護した。 「技術の報告書の性急な読者は推測するかもしれないものに反して、当局はそれがヨーロッパで改革派の間で最大のスペインを作るために年間で大きな進歩を遂げてき検討して、 「グスマンは胸肉を引っ張った。しかし、彼はそれが生産性を向上させるべきであると強調し、そこだろうと約束した「将来的には自己満足的な態度を危険にさらす。 "
ありませんでした。それはまた、それが明確な声明は会議後公表さ​​れた後のことをしました。理事会は、経済成長、良い仕事、公共会計の黒字までを賞賛したが、計画の調整よりも、ユーロ圏への競争力の相対を取り戻す必要がある」との可能な修正を警告高い不動産価格。 "
省開発の建物からのデータが枯渇モデルの兆しを見せ始めた。ほぼ665000自由ハウジングは、ピークの年、 2006年に開始され、 2007以上の53万に縮小した。そして、2008年に大きな崩壊として来た：ちょうど238000の下で始まった。

国際機関は、 30％の価格プレミアムを警告
国際通貨基金（IMF）の欧州部門、アレッサンドロライポルトの数字2は、 OECDやスペインの銀行の両方の技術的なボディを計算住宅市場の「 20％ 〜30％の過大評価を「合意されたと警告した。しかし、グスマンは近年の価格上昇は、このような増加移民ブームや、伝統的な家族単位の「脱構築」のための需要と金利の低下などの非投機的な要因によるものであったと主張した関心は、とりわけ他のヨーロッパ諸国での投資家の食欲、 。
2009年3月に行われた基金の次回会合で、この「可能な修正プログラムは、 「ピークから30％の可能な電位降下価格の計算となりましたので、しかし、建設人物のその後の劣化はよく説明してい。スペインは不況に既にあったし、スペインヘッド、ボブTRAA 、エコノミスト、アナリストカハ·マドリードと、独自のモデルは32％の低下を期待し、 BBVAはその24パーセントの間と推定して、彼らが会ったことを説明する彼の計算を擁護28％ 。 "だから30％の見積りは、私は申し訳ありませんが、不可能ではない"と彼は言った。その30％がおおよその価格下落は、今日に計算されている。

 

Spanien genannt katastrophalen dem IWF gewarnt, dass die Blase


Der Fonds im Jahr 2007 fürchtete die Folgen der spanischen Immobilien Büste und eine schwere Krise

"Das Risiko einer abrupten Anpassung ist übertrieben", sagte der Regierungs

HERUNTERLADBARE Protokoll der Sitzung der 16. Mai 2007
Spanien bat den IWF im Jahr 2009, dass keine airease Bankenprobleme
Unions "Kommunisten", die Überschuss-Stil fragen: "Nordic"
In Inglés: Spanien versucht zu verharmlosen fürchtet MFI von tatsächlichen Immobilienblase platzen

Amanda Mars Madrid 31 MAR 2014 - 00:00 CET

" In diesen Zeiten der weit verbreiteten fast gelangweilt Wachstum ist die Presse besonders eifrig, katastrophale Ereignisse in der laufenden Suche nach einem neuen kranken Mann Europas zu finden. Nach dem Lesen der Eröffnung Aussagen der Direktoren , merke ich, dass dies wohl zu verachten Berichterstattung in der Presse , man könnte " katastrophale Dynamik Literatur nennen ." Diese Worte wurden von dem Vorstandsvorsitzenden Spanien, Ramon Guzman gesprochen, in seiner Rede am 16. Mai 2007 auf der Sitzung des Verwaltungsrates des Internationalen Währungsfonds (IWF) , statt, um die spanische Wirtschaft (die als Artikel-IV bekannt ist, zu diskutieren ), wie im Protokoll festgehalten , die Sie freigegeben . Die Aktivität wurde dann von den Früchten der Immobilienblase ihren Höhepunkt erreicht hatte und der Verbrauch erhöht , und der IWF hat mit großer Angst die Chancen der Punktion und schweren Krise .

Der Vorstand begründet den Anstieg Stein für Einwanderung und Appetit der Investoren
Die ersten Äußerungen von anderen CEOs hatte die signifikanten Unterschiede, die zwischen der technischen Vision von der Mission, die er die spanische Wirtschaft analysiert hatte und die Vision von den Behörden des Landes über die Risiken der wirtschaftlichen Situation gab hervorgehoben. Guzman wollte klarstellen, dass diese Diskrepanzen sei " falsch interpretiert ", und dass , wenn sie in ihrer ersten Erklärung hatte oft betont, dass " überschätzt " die Auswirkungen des Gehäuses Verlangsamung , "wir wollen , dass die Berichterstattung widerspiegeln wollten sich umfangreiche Immobilien-Entwicklungen sind in nationalen und internationalen Wirtschaftspresse . "
Das spanische Wunder begann Verdacht zu erregen und bei der 2007 , weil die Preise zu sinken begonnen hatte , obwohl im letzten Jahr war , dass das BIP mit einer Rate , die heute außergewöhnlich scheint , 3,9 % gewachsen. Guzman war damit beschäftigt, dem Argument, dass Spanien nicht die Auswirkungen einer Immobilienblase leiden. Es ist die Zeit , als die Regierung von Zapatero verteidigt die Idee einer "weichen Landung" . "Vorhersagen von einem plötzlichen Stopp des Wachstums in der Regel beginnen die Vorhersage Entwicklungen auf dem Wohnungsmarkt als" Spekulationsblase " und präsentieren ihre Teilnahme an dem Wachstum in den Jahren als" unproduktiv ", sagte der Geschäftsführer und betonte, dass " diese Analyse nicht , eine separate , erfassen die Grundlagen, die hinter die Immobilienpreise in Spanien in den letzten Jahren . " Er fügte hinzu , dass dieser Ansatz in Bezug auf die "Florida -Modell" " Sie die Quelle des Reichtums für die Entwicklung der Tourismusindustrie eine anspruchsvolle Dienstleistungen , Gesundheits-und andere Dienste für Rentner und anderen europäischen Bewohner angebracht vergessen " . Also, obwohl er zugab, dass die finanziellen Auswirkungen dieser " Überinvestitionen " seien " nicht zu leugnen " , betonte, dass "das Risiko einer abrupten Anpassung überschätzt wurde . "


mehrSpanien bat den IWF im Jahr 2009 , dass keine airease Bankenprobleme"Wenn wir das Wort ändern Spanien Griechenland würde zu melden "Unions "Kommunisten" , die Überschuss -Stil fragen: " Nordic "
Der Geschäftsführer verteidigte auch die reformistischen Geist von Spanien , gegen die Kritik an der Studie von IWF- Mitarbeiter. "Im Gegensatz zu dem, was ein eiliger Leser des Berichts des technischen könnte schließen, die Behörden der Ansicht, dass große Fortschritte in den letzten Jahren gemacht, um maximale Spanien zwischen Reformern in Europa zu machen", zog Guzman Brust . Er betonte jedoch, dass es die Produktivität zu steigern , und versprach , dass es " riskieren eine selbstgefällige Haltung in der Zukunft."
Es war es nicht. Das machte auch deutlich , dass nach der Erklärung wurde nach dem Treffen veröffentlicht . Vorstand lobte das Wirtschaftswachstum, gute Arbeitsplätze und bis der Überschuss in der Rechnungslegung , warnte aber vor einer höheren als der geplante Anpassung , die Notwendigkeit, die Wettbewerbsfähigkeit in Bezug auf die Euro-Zone zurückzugewinnen ", eine mögliche Korrektur hohen Immobilienpreise . "
Daten aus dem Ministerium für Entwicklung Gebäude begann, Zeichen der Erschöpfung Modell zeigen : Die fast 665.000 kostenlose Baubeginne im Jahr 2006 , dem Spitzenjahr schrumpfte auf die mehr als 530.000 im Jahr 2007. Und im Jahr 2008 kam als der große Zusammenbruch : begann knapp 238.000 .

Internationale Agenturen warnte vor einem Preisaufschlag von 30%
Die Nummer zwei in der Europa-Abteilung des IWF, Alessandro Leipold , warnte, dass sowohl technische Einrichtung wie der OECD und der Bank von Spanien vereinbart berechnen ", eine Überbewertung der zwischen 20 % und 30% " auf dem Wohnungsmarkt . Allerdings Guzman argumentiert, dass der Anstieg der Preise in den letzten Jahren aufgrund nicht- spekulativen Faktoren wie erhöhte Nachfrage nach Einwanderungsboomoder " Dekonstruktion " der traditionellen Familieneinheit und der Zinsrückgang war Interesse , den Appetit der Investoren in anderen europäischen Ländern , unter anderem.
Aber die anschließende Verschlechterung der Bau Zahlen erklärt gut, weil in der nächsten Sitzung des Fonds , die im März 2009 stattfand , diese " mögliche Lösung " wurde eine Berechnung der möglichen Spannungsabfall Preise 30% von der Spitze . Spanien war bereits in der Rezession und dann den Kopf nach Spanien, Bob Traa , Ökonom verteidigte seine Berechnung zu erklären, dass sie mit Analysten Caja Madrid und seine eigenen Modelle getroffen hatte erwartet einen Rückgang von 32% und BBVA geschätzt, dass zwischen 24% und 28%. "Also unsere Schätzung von 30% ist nicht unmöglich , es tut mir leid ", sagte er. Das 30% ist die ungefähre Preisrückgang wird heute berechnet.

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