国際通貨基金のクリスティーヌ·ラガルド氏は、緊縮財政の経済成長に与える悪影響を、ドイツに気兼ねして、柔らかに

EL PAIS

国際通貨基金のクリスティーヌ·ラガルド氏は、緊縮財政の経済成長に与える悪影響を、ドイツに気兼ねして、柔らかに

Lagarde busca minimizar las diferencias con Alemania sobre los ajustes

La directora del FMI dice que el ritmo de los ajustes depende de cada país

El BCE discrepa de los cálculos del Fondo sobre el efecto de los recortes


MIGUEL JIMÉNEZ (ENVIADO ESPECIAL) Tokio 13 OCT 2012 - 15:39 CET



Lagarde seeks to minimize the differences with Germany on adjustments


IMF director says that the pace of adjustment is country

The ECB disagrees with the Fund estimates about the effect of cuts



Miguel Jimenez (Special Envoy) Tokyo 13 Oct 2012 - 15:39 CET

The IMF managing director, Christine Lagarde, yesterday tried to cool the differences that have arisen in the assembly of the Fund in connection with the pace of fiscal adjustment. The IMF has published a study showing that cuts hurt the economy more than previously thought and Lagarde, based on that, he said that "sometimes it is better a little more time" to make adjustments to what German Finance Minister Wolfgang Schauble replied immediately.

Yesterday, taking stock of the assembly of the Fund, Christine Lagarde said that "in reality, what has sometimes been presented as the disagreement is more a perception than a reality." He continued: "What is meant by fiscal adjustment? Well, we all recognize the need for a credible fiscal adjustment over the medium term in all advanced economies."


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"The pace and type of action, obviously, must be calibrated on a country by country basis. A fiscal adjustment program over a period of time can not be equal for all. Has to be adjusted to the parameters each country, depending on its growth rate, market pressure and depends on the weight of debt and, therefore, must be carefully adapted to each country, "said the managing director of the International Monetary Fund.
Lagarde said that eventually there was full agreement on the matter. However, the debate continues. And some have begun to question the validity of the study of the IMF's chief economist, Olivier Blanchard, which gave rise to the controversy. The ECB is of those who believe that their methodology is questionable, the adjustments attributable solely to the deviation of the reality on the initial growth forecasts made by economists.
Differences on deleveraging
The ECB also disagrees with the content of another star of the reports of the Fund, the Global Financial Stability. In particular, they disagree on the pace of reduction desapalacamiento or bank credit is being and will be as sharp as the department of Spanish José Viñals portrays him. "At the end of last year there was a great danger that it would produce deleveraging disorderly, with very negative consequences for growth," he said. "Now, in October this year, I think, really, thanks to the two LTRO (liquidity injections to three years) that occurred, we can say that this process has not been desordenad. Was actually a process of deleveraging ordained, "he added.
The ECB and the IMF, in any case, seem doomed to be understood, as their differences. Several directors of the central bank in Tokyo have made clear they want the IMF to participate actively to establish compliance and monitor compliance in those countries requesting support for the European bailout fund for the ECB to buy debt in the secondary markets.
Message of Optimism
ECB President, in any case, would launch in Tokyo yesterday a message of confidence and said detected "signs of cautious optimism." "In the last three months, financial markets appear to be less volatile. This is probably due not only to the new measures announced by the Council of the European Central Bank and WTO [the bond-buying program], but also because the progress at national level, at European level, are being recognized. " He also said that "the recovery process is ongoing competitiveness and improving the competitiveness of these countries' problems.

国際通貨基金のクリスティーヌ·ラガルド氏は、緊縮財政の経済成長に与える悪影響を、ドイツに気兼ねして、柔らかに

 

 

ラガルドは、調整上のドイツとの違いを最小限に抑えるための努力


IMFの監督は調整のペースは国であることを言う

ECBは減税の効果について基金の見積もりに同意しない



ミゲル·ヒメネス（特使）東京2012年10月13日 - 15:39 CET

Deshacer cambios国際通貨基金（IMF）専務理事、クリスティーヌ·ラガルドは昨日、財政調整のペースとの接続における基金のアセンブリ内に生じた違いを冷却しようとしました。 IMFはカットがそれに基づいて、より以前に考えられていたよりとラガルド経済に損害を与えることを示す研究を発表したが、彼は何を調整するために "、時にはそれが良いもう少し時間がある"と述べた。ドイツの大蔵大臣ヴォルフガング·ショイブレは即答。

昨日、基金のアセンブリの株式を取って、クリスティーンは、 "意見の不一致は、より現実よりも知覚であるように、現実には、時々何を提示されてきた"と述べた。彼は続けた： "財政調整とはどういう意味ですまあ、我々はすべてのすべての先進国では、中期的に信頼に足る財政調整の必要性を認識して？"


もっとドイツは縁石、IMFの緊縮財政を拒否直面ショイブレはカット社会的抗議にもかかわらず、継続促すスペインを要求した場合にファンド召喚ドイツは救助を受け入れるスペインの生が750点までトリガというIMFの懸念危機はユーロの周辺国にとって失われた10年を残すカットが信じられていたものの上の成長を妨げるスペイン、世界のしっぽ

"アクションのペースとタイプは、明らかに、国別に校正する必要があります。一定期間の財政調整プログラムはすべてに平等にすることはできません。パラメータを調整しなければならないそれぞれの国が、その成長率、市場の圧力と借金の量に依存し、したがって、慎重にそれぞれの国に適合させなければならないに応じて、 "国際通貨基金（IMF）のマネージングディレクターは述べています。
ラガルドは、最終的に問題の完全な合意があったことを語った。しかし、議論は継続されます。そして、いくつかの論争を巻き起こしたIMFのチーフエコノミスト、オリビエ·ブランチャード、研究の妥当性を疑問視し始めている。 ECBは、その方法論は疑問であると信じていた人々のものであり、経済学者によって行われた初期の成長予測に現実のずれにもっぱら起因して調整。
レバレッジ解消の相違
ECBはまた基金、国際金融安定性報告書の別の星の内容に同意しない。特に、彼らは削減desapalacamientoまたは銀行信用のペースで同意されているとスペインのホセ·Viñalsの部門が彼を描いたように鋭くなります。 "昨年末、それが成長のための非常に否定的な結果と、レバレッジが無秩序作り出すという大きな危険があった"と彼は言った。 "さて、10月は今年で、私は本当に、考える、発生した2つのLTRO（3年への流動性注入）のおかげで、我々は、このプロセスがdesordenadされていないことを言うことができます実際にレバレッジ解消のプロセスだった定められている "と彼は付け加えた。
ECBとIMFは、いかなる場合においても、その違いとして、理解されるべき運命に思える。東京の中央銀行のいくつかの取締役は、彼らは、IMFが二次市場で債券を購入するためにECBが欧州救済基金のサポートを要求している国でコンプライアンスを確立し、コンプライアンスを監視するために積極的に参加したいと思って明らかにしている。
楽観主義のメッセージ
ECB総裁は、いかなる場合においても、昨日東京に自信のメッセージを起動して、検出されたと述べただろう "慎重な楽観の兆し。" "最後の3ヶ月間で、金融市場は揮発性が低いように見えるこれは、欧州中央銀行（ECB）と世界貿易機関（WTO）の理事会が発表した新たな施策[債券購入プログラム]にするだけでなく、ためだけでなく、おそらく原因です国家レベルでの進捗状況は、欧州レベルで、認識されている。 "彼はまた、回復プロセスは進行中の競争力である "と述べ、これらの国々の問題の競争力を向上させます。