2012年8月30日木曜日

スペイン政府は、銀行の不良債権を処理するために、悪(不良債権?)銀行を企画立案中

EL PAIS

スペイン政府は、銀行の不良債権を処理するために、悪(不良債権?)銀行を企画立案中


El ‘banco malo’ será una sociedad anónima con poderes excepcionales

El Banco de España decidirá qué activos dañados se transmiten y su valoración

La futura firma está exenta de lanzar opas


Amanda Mars / Ramón Muñoz Madrid 28 AGO 2012 - 22:17 CET

The 'bad bank' is a limited company with exceptional powers


The Bank of Spain will decide which assets are transferred and damaged its valuation

The firm is exempt from future bids launched



Amanda Mars / Ramon Muñoz Madrid 28 AGO 2012 - 22:17 CET


The Government has already decided the legal structure called bad bank. It will be a limited company and have your hands free to buy and sell all types of assets, as well as for debt issues. His powers are very broad. For this, the government exempts the company's compliance with many of the controls and conditions which are subject to limited liability companies. This is stated in the draft royal decree sent to Brussels, and seen by this newspaper.
Such exemptions include that the bad bank is not obliged to launch a public offer (IPO) of shares when taking control of a company may issue bonds for any amount and sell assets without need for the report an independent valuator or have the consent of the shareholders.


Legislative changes
The articles of Royal Decree that regulates the bad bank created a series of "special conditions" to strengthen the powers of this society when managing assets, streamline operations and prevent claims or lawsuits. In practice, introducing a number of exemptions from various laws. These are the most important:
■ Elimination of limits to issue debt. The bank is regulated by Royal Decree and "supplementary" by the Companies Act but with several exceptions. The most important is that the company may issue all kinds of obligations without being legal maximum limit applies established in section 405 in the Act. This limit requires that the total amount of emissions may not exceed the share capital plus reserves.
■ It ignores the independent expert. The Companies Act provides in Articles 67 and 72 which in certain operations such as constitution, capital gains of corporations, non-cash contributions, purchases, and other "must be subject of a report by one or more independent experts with professional competence. " This requirement is waived for making bad bank leeway to assign the value of the assets to the Bank of Spain, as one of the items.
■ Revocation of operations. The Bankruptcy Act in its Article 71 provides that if you declare the contest will be terminable acts detrimental to creditors made by the debtor within two years preceding the date of the statement, but there is no fraudulent intent existed. This possibility is eliminated in the case of the transfer of assets by the society created by the decree.
■ Voting rights. The corporation may vote at meetings of creditors when buying credits immersed in bankruptcy proceedings, and that this acquisition is considered as "forced", according to the decree seen by this newspaper. Article 122 of the Insolvency Act 2003, which governs the suspension of payments, states that are not entitled to vote at meetings "after the declaration of bankruptcy" except as a result of a forced realization.
■ disputed claims. When transmitting a credit litigious society shall not apply Article 1535 of the Civil Code which provides that the debtor has the right to extinguish it by reimbursing the assignee the price you paid.
■ No need to bid. The decree exempts the company from having to launch a takeover bid (OPA) when acquiring control of a company. The current legislation requires a bid for the total capital when acquired 30% of the capital or transactions that would entail in practice control of the acquired company.
The other big news of the decree are the powers that are attributed to the Bank of Spain in the whole process of setting up the bad bank. The supervisory body will be responsible for each entity to decide what assets are integrated into the bad bank and, more importantly, the valuation of these assets before they are transmitted to society.
The document sent to Brussels detailed in two papers, which did not appear in the previous draft, the general characteristics of the bad bank. The process begins with the decision of Orderly Bank Restructuring Fund (FROB) to require financial institutions and the bank decides to transmit bad "certain assets especially damaged or whose stay in the institution's balance sheet can be particularly harmful to creditworthiness, to unbind those assets and to manage independently its realization. "
In order to implement this process, previously a regulation be developed which will determine the affected asset classes depending on the activity to which they were bound, their length of balance and qualification criteria as supervisors of the Bank of Spain. "Based on those criteria, the Bank of Spain for each entity specify what are the assets to be transferred to an asset management company."
Once created, the management company may set up or take stakes in all kinds of companies, which may transfer assets. We also have the capacity to promote the creation of all types of funds: investment trust or estate, venture capital, asset securitization and mortgage securitization, among others. The form may also issue debt through "all obligations" that is applicable without the legal limit of Companies Act, which prevents emissions that exceed the capital and reserves.
The transfer of the assets to the Company may be made either by purchase, permitted or non-monetary contribution to social capital and the transfer value will depend on what the Bank of Spain said. "Prior to the transfer to the company, the entity valuation adjustments of assets to be transmitted according to the criteria determined by regulation and as appropriate for each entity by the Bank of Spain." The decree clarifies that such endpoints "are homogeneous and apply to all entities on a non-discriminatory" and replace that assessment by the independent experts.
In order to avoid lawsuits and streamline the process, the decree provides that the transfer of assets to the company is subject to a number of "special conditions" that, in practice, represent exceptions to Bankruptcy Act, the Civil Code and the Takeover Act.
So, if that affects transmission assets subject to bankruptcy law may not be revoked by any debtor in the two years prior to that statement, as required by the Act.
The Company may also vote at meetings of creditors when credit becomes involved in bankruptcy proceedings, and that this acquisition is considered to be "forced" according to the decree.
Nor the bad bank will be required "in any way" to make a bid when it reaches the control of a listed company as provided for in Royal Decree 1006/2007, known as the Takeover Act.
Furthermore, the transfer of assets or outsourcing their management is not in any way constitute a case of succession or extension of tax liability or Social Security, or the extension of liability for labor obligations.


The important thing is the price
Inigo Barron, Madrid
The key to what will work or not the bad bank is the price at which assets to buy entities. Since the beginning of the housing crisis investors have doubted the internal valuation at which Spanish banks have assets on their balance sheets brick. Now estimated to have applied an average reduction of 35% on the maximum prices of 2007. The public will buy bad bank with a greater reduction, but 55%, 60%, 65%? This is what we are hoping to meet executives of the entities that are doing it the future. So it is very significant that supports Brussels, says the royal decree, it is the opinion of the Bank of Spain prevail.
If the state buys the land or promotions with a low discount, you can say is "subsidizing" entities. If a bank has a promotion valued at 20 million and the Government pays 10 million, may be good news for an entity that could be considered is giving you money because it has little chance of getting rid of those floors for that amount. It is good news for the company, but bad for the state, which also will have to wait a long time to sell without incurring losses.
By contrast, if the government applies a big cut in prices, it is easier to recover the taxpayers' money and in less time. But it has two negative effects: the entity that receives little money for their promotions should increase supplies, if you have not already paid. This situation could lead to some healthy banks have come into losses or capital deficit, so they would have to ask for aid.

 
 
 
スペイン政府は、銀行の不良債権を処理するために、悪(不良債権?)銀行を企画立案中
 
バッドバンク"は、卓越した力を持つ限られた会社です


スペイン銀行は資産が転送され、その評価を破損しているかを決定します

会社を立ち上げ、将来の入札を免除されている



2012 AGOアマンダ火星/ラモン·ムニョスマドリード28 - 午後10時17分CET
 
政府は既にバッドバンクと呼ばれる法的構造を決定しました。それは限られた会社であり、資産のと同様に、債務問題のすべてのタイプを購入し、販売するためにあなたの手が自由になります。彼の力は非常に広いです。このため、政府は、有限責任会社の対象となるコントロールと条件の多くは企業のコンプライアンスを免除します。これは、ブリュッセルに送らドラフト勅令で述べたように、と本紙が見られます。
このような免除はバッドバンクは、レポートを必要とせずに資産を任意の量のために債券を発行し、販売することができる会社の制御を撮るときに株式の公募(IPO)を起動することが義務付けされていないことを含める独立した鑑定人または株主の同意を得た場合。


法規制の変更
バッドバンクを規制する勅令の物品は、資産を管理するときに、この社会の権力を強化する業務を合理化し、請求または訴訟を防止するための "特別な条件"のシリーズを作成しました。実際には、様々な法律の免除の数を導入する。これらは、最も重要です。
債券を発行するための制限の撤廃■。銀行は会社法によってではなく、いくつかの例外を除いて、勅令と "補助"によって規制されています。最も重要なのは、会社が法のセクション405に設立法定最高限度適用されることなく、義務のすべての種類を発行するかもしれないということです。この制限は、総排出量は、株式資本を加えた準備金を超えてはならないことが必要です。
■それは、独立した専門家を無視します。会社法ではこのような構成のように、特定の操作で、企業、非現金拠出、購入、および他のキャピタルゲイン "は一つ以上のことで、レポートの対象でなければならない記事67および72に提供しています専門的能力を持つ独立した専門家。 "この要件は、項目の一つとして、スペインの銀行に資産の値を代入するバッドバンクの余裕を作るために免除されます。
■操作の取り消し。その第71条で破産法を使用すると、宣言した場合、コンテストは文の日に先立つ2年以内に債務者によって行われた債権者を害する行為有期なることを提供しますが、どんな詐欺的な意図は存在していたではありません。この可能性は、法令によって作成された社会の資産の譲渡の場合には排除される。
■議決権。法人が破産手続中に浸漬クレジットを購入する際の債権者会議で投票し、今回の買収は、この新聞から見た判決によると、 "強制"であるとみなされていることがあります。支払い、強制実現の結果そうなった場合を除き、 "破産宣告後に"会議において投票する権利を与えられない状態のサスペンションを支配倒産法2003、第122条。
■係争クレーム。送信時にはクレジット訴訟社会では、債務者は譲受人にあなたが支払った金額を償還して、それを消滅させる権利を有すると規定している民法第1535を適用しない。
■入札する必要はありません。判決は、会社の支配権を取得する際に株式公開買い付け(OPA)を起動しなければならないことから会社を免除する。現在の法律では、被買収会社の練習コントロールに伴うでしょう資本や取引の30%を取得した総資本のための入札を必要とします。
法令の他のビッグニュースはバッドバンクを設定するためのプロセス全体にスペインの銀行に起因している勢力です。監督機関は、彼らが社会に送信される前に資産をバッドバンクに統合されており、より重要なのは、これらの資産の評価が決める各エンティティを担当していただきます。
ブリュッセルに送られた文書では、以前のドラフトに表示されませんでした二つの論文、バッドバンクの一般的な特性で詳述。プロセスでは、金融機関や銀行が、特に損傷を受けたり、その滞在機関の貸借対照表に特に有害となる恐れがあります悪い "一定の資産を送信することを決定する必要が整然と銀行再建基金の意思決定(FROB)で始まる信用力、それらの資産をバインド解除するには、独立してその実現を管理するために。 "
このプロセスを実装するために、以前の規制は、それがバインドされていた活動は、スペインの銀行の監督としてのバランスと資格基準のその長さに応じて影響を受けた資産クラスを決定するであろうが開発される。 "これらの基準に基づき、各エンティティのスペインの銀行は資産運用会社に承継される資産が何であるかを指定します。"
一度作成すると、管理会社が設定したり、資産を譲渡することができる企業は、すべての種類の株式がかかる場合があります。投資信託や不動産、ベンチャーキャピタル、資産証券や住宅ローンの証券化は、とりわけ:我々はまた、ファンドのすべてのタイプの創出を促進する能力を持っている。フォームには、資本金及び準備金を超えて排出を防止し、会社法の法的制限なく適用される "すべての義務"を介して債務を発行するかもしれません。
会社への資産の移転は、社会資本と価値がスペインの銀行が言ったことに左右される転送に許可または非金銭的貢献、購入のいずれかによって行うことができる。 "以前は会社への転送には、資産の実体評価の調整は、規制とスペインの銀行の各エンティティに応じにより決定された基準に基づいて送信される。"判決は、このようなエンドポイントは、 "均質であり、非差別的な上のすべてのエンティティに適用される"ことを明確にして、独立した専門家によってその評価を交換してください。
訴訟を回避し、プロセスを合理化するためには、法令、会社への資産の移転は、実際には、破産法、民法と例外を表す "特別な条件"の数の対象であることを提供しています買収法。
それは伝送資産に影響を及ぼすならば、だから、破産法の対象は、法律によって要求される、その文の前に2年の任意の債務者によって取り消されることはないかもしれません。
クレジットは破産手続に関与してなり、この買収は判決によると、 "強制"されたと見なされている場合に、当社はまた、債権者の会合で投票することができる。
も悪く銀行は企業買収法として知ら勅令2007分の1006、に定めることが上場会社の支配権に到達したときに入札を行うために "どのような方法で"が必要になります。
さらに、資産の譲渡またはその管理をアウトソーシングでは、連続または納税義務や社会保障、労働義務のための負債の延長の延長のケースを構成する任意の方法ではありません。


大切なのは価格です
イニゴ·バロン、マドリード
バッドバンク動作するものかどうかの鍵は資産が実体を購入するときの価格です。住宅危機の投資を開始して以来スペインの銀行は、バランスシート上の資産のレンガを持っている時に内部評価を疑っています。現在、2007年の最高価格で平均35%削減を適用していると推定される。国民は大きく減少しますが、55%、60%、65%と悪い銀行を買うのだろうか?これは、我々はそれを未来を行っている事業体の幹部を満たすために望んでいるものです。だから、それがサポートブリュッセルは、勅令を言うことは非常に重要ですが、それはスペインPREVAIL銀行の意見です。
状態は低い割引と土地やキャンペーンを購入した場合は、エンティティを "補助金"であると言うことができます。銀行は、20万ドル相当昇進を持っており、政府が10万ドルを支払った場合、それはその量のためのそれらの床を取り払うことの少ないチャンスを持っているので、あなたにお金を与えていると考えることができ実体にとっては朗報かもしれません。それは会社にとっては朗報ですが、また、損失を被ることなく、販売するのに長い時間を待たなければならないでしょう状態に悪い。
政府が物価に大きなカットを適用した場合とは対照的に、それは納税者のお金を回復し、短い時間でする方が簡単です。しかし、それは、2つの負の効果があります:あなたが既に支払われていない場合は、そのプロモーションのために少しのお金を受け取ったエンティティは、供給を増やす必要があります。この状況はいくつかの健全な銀行につながる可能性のある損失または債務超過になってきたので、彼らは援助を求めなければならないでしょう。

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