キプロス金融危機の後遺症からの、欧州銀行統合の必要性の実行、実施

EL PAIS

キプロス金融危機の後遺症からの、欧州銀行統合の必要性の実行、実施

ANÁLISIS

‘Match ball’ con secuelas

'El culpable debe pagar', por XAVIER VIDAL-FOLCH
'Chipre y el fantasma islandés', por J. CARLOS DÍEZ
Santiago Carbó 26 MAR 2013 - 01:57 CET



ANALYSIS


'Match Ball' with sequelae

'The guilty must pay', by Xavier Vidal-Folch
'Cyprus and the Icelandic ghost', by J. Carlos Diez

Santiago Carbo 26 MAR 2013 - 01:57 CET

The evaluation of the new rescue in extremis to Cyprus goes not only for the possible implications of this agreement, but the aftermath leaves rescue that first decision, hasty, little thoughtful and harmful. The deal on the table is a new match ball to save the eurozone but leaves doubts, many aspects of which resolution and impact remain uncertain. Among others, such instructive and leave absolutely inappropriate for the President of the Eurogroup dropped yesterday suggesting just the opposite to what we have said in recent days: that the mechanism for Cyprus can be extrapolated to other cases.
In this new agreement and not taxed deposits "insured", those of less than 100,000 euros. Now he wishes to reaffirm that are protected throughout the eurozone. The new bailout formula also prevents the imposition of a tax on foreign bank depositors operating in Cyprus. And correction mechanisms of losses will be centered in the Cypriot financial institutions were on the verge of bankruptcy: Bank of Cyprus and Laiki. Be uninsured depositors (accounts above 100,000 euros) of Laiki most affected. This bank will restructure by dividing it into a bad bank, where, among other things, spend their uninsured deposits-and a good bank, which adheres to the Bank of Cyprus.
The bad bank will impose losses of Laiki shareholders and bondholders, but not bring them a lot of resources, but it is important to maintain the order of losses. Also, sell assets and losses such shares outstanding after the offset with uninsured deposits. For the Bank of Cyprus, the holders of its unsecured accounts will see part of them become that bank shares, with considerable remove. Depositor to shareholders in an involuntary jump.
There remain some important fringe to close, which is partly the legacy of the error of the first bailout bill. It seems that restrictions on access to accounts for deposits of less than 100,000 euros will be removed soon. It is difficult to predict which customers will then savings and if try to mobilize quickly, which could force the Cypriot authorities to establish new restrictions on deposits. It seems also to be established capital outflow controls durable uninsured depositors. This can also be a bad precedent. International investors might think that controlling capital outflows is a new standard mechanism in the eurozone could become a practice extended to other European countries, because in the past there have been outflows important deposits in some of them.
The EU wants to impose a restructuring plan to Cyprus to create a new banking model, less like a haven for foreign fortunes, they had, in many cases, the shadow of money laundering. However, without this type of banking, the Cypriot economy will suffer. Also, capital controls will very significantly reduce the liquidity of the country and a very important ballast growth.
The Cypriot case evidence that imbalances in the banking structures of some financial systems are one of the best excuses for those who have no interest in speeding up the European banking union. However, this integration seems the only solution for Europe today. The solution to Cyprus wills little evidence in that direction. How many match ball will be needed to advance?
Santiago Carbo Valverde is Professor of Economics and Finance, Bangor Business School (UK) and researcher Funcas.

分析


後遺症で'ボールマッチ"

ザビエルヴィダル·フォルチで、"有罪は支払わなければならない'
"キプロス、アイスランドのゴースト" J.の、カルロス·ディエス

サンティアゴカーボ26 MAR 2013 - 1時57 CET

キプロスへのぎりぎりの所で新しい救助の評価は、この協定の関与の可能性のためだけでなくなりますが、余波は最初の決定、性急な、少し思慮深く、有害なこと救助を残します。テーブル上の取引はユーロ圏を救うために、新しい一致ボールですが、疑問、解決と影響が不透明なままであるそのうちの多くの側面を残します。キプロスのためのメカニズムは、他の例に外挿することができること：他の人の中で、このような有益とユーロ圏財務相会合の大統領のために絶対的に不適切なままでは、我々がここ数日で言ったことにちょうど反対を示唆昨日落とした。
この新たな合意ではなく、課税対象預金は、100,000未満ユーロのものを "被保険者"。今、彼はユーロ圏全体で保護されていることを再確認したがっています。新しい救済式はまた、キプロスで活動している外国銀行預金への課税を課すことを防ぎます。キプロスとLaikiの銀行：倒産の危機に瀕していたと損失の補正メカニズムは、キプロスの金融機関ではセンタリングされます。最も影響を受けたLaikiの保険が掛けられていない預金（10万ユーロ上記のアカウント）である。この銀行は、他のもののうち、それらの保険が掛けられて過ごす、バッドバンク、預金を、キプロスの銀行に付着良い銀行に分割して再構築さ​​れます。
バッドバンクはLaiki株主と債券保有者の損失を課すが、彼らに多くのリソースを持って来ないが、それは損失の秩序を維持することが重要であるでしょう。また、無保険の預金と相殺した後の資産及び発行済株式の損失などを販売しています。キプロスの銀行については、その保護されていないアカウントの保有者は、かなりの除去と、それらの一部は、その銀行の株式となって表示されます。不本意なジャンプで株主への預金者。
部分的に第1の救済法案のエラーの遺産で閉じるように、いくつかの重要なフリンジは、残っている。それは100,000未満ユーロの預金のアカウントへのアクセスの制限は間もなく削除されたようだ。それは、どの顧客意志その後貯蓄とキプロス当局が預金の新たな規制を確立するために強制することができている、素早く動員しようとした場合に予測することは困難である。それは、資本流出は耐久無保険の預金者を制御を確立するもようです。また、これは悪い先例することができます。国際的な投資家は資本流出を制御することは、過去にいくつかの重要な預金流出があったため、ユーロ圏の新たな標準機構は、他のヨーロッパ諸国に拡張練習になる可能性があると思うかもしれませんそれら。
EUは外国の運命のための避難所のようにそれほど新しいバンキング·モデルを作成するためにキプロスに再建計画を課すことを望んでいる、彼らは、多くのケースでは、マネーロンダリングの影があった。しかし、銀行のこのタイプせずに、キプロスの経済は苦しむでしょう。また、資本規制は非常に著しく、国と非常に重要な安定成長の流動性が低下します。
いくつかの金融システムの銀行構造の不均衡が欧州の銀行組合のスピードアップには興味がない人のための最高の言い訳の一つであることキプロスケース証拠。しかし、この統合は、ヨーロッパのための唯一の解決策と思われる今日。その方向に少し証拠キプロスの意志へのソリューションを提供します。どのように多くの試合ボールは前進するために必要でしょう？
サンティアゴカルボバルベルデは、経済·金融、バンガー大学ビジネススクール（英国）と研究者Funcasの教授である。