La mitad de la zona euro ya emite deuda con tipos negativos
El interés sigue bajando ante la expectativa de nuevas medidas del Banco Central Europeo
Draghi anuncia nuevos estímulos contra el riesgo de estancamiento
Ignacio Fariza Madrid 19 NOV 2015 - 00:00 CET
Recomendar en Facebook 34
Twittear 92
Enviar a LinkedIn 22
Enviar a Google + 2
Comentarios 20
Archivado en:
BCE Tipos interés Bonos Tesoro Deuda pública Tesoro Público Financiación déficit UE Bancos Créditos Déficit público Organizaciones internacionales Europa Servicios bancarios Finanzas públicas Relaciones exteriores Banca Administración Estado Finanzas Administración pública
++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
Half of the euro area and issues debt with negative rates
The interest continues to decline in anticipation of new measures from the European Central Bank
Draghi announced new stimulus against the risk of stagnation
Fariza Ignacio Madrid 19 NOV 2015 - 00:00 CET
Filed in:
ECB Interest Rates Government Bonds Treasury Bonds Treasury Credit Banks Funding EU deficit Public deficit International Organizations European Banking Public Finance External relations Banking Finance State Administration Public administration
The theoretical uniqueness of negative interest rates is, increasingly, the new normal in the sovereign debt markets of the eurozone. Rampant unemployment and massive debt, which is dangerously close to 100% of GDP, have not prevented Spain one year issue paper negative for the first time in history. Nor planning policies doubts over Portugal after the general elections in October, and the stigma of having needed a bailout to their public finances only four years have been an impediment to the Portuguese Treasury has followed in the footsteps of Spain. With these two latest additions, there are now nine in 19 countries of the single currency charged to investors for borrowing in two years.
In just over 40 months, the euro zone rose from the abyss of a debt crisis unprecedented in the -artificial- overabundance of paper with negative returns. Summer of 2012, marked by the "I'll do whatever it takes to support the euro," the president of the European Central Bank (ECB), Mario Draghi, two of the countries hardest hit by the blow of recession -Spain and Portugal issuing one-year bills with negative rates. In between, two decisions, both with the initialling of Eurobanco: the launching of the massive debt purchases (QE) in March this year, which has injected up to 60,000 million euros per month in the sovereign bond market, and reduction of the deposit facility-the kind that applies to the ECB bancarios- deposits, which rose from 0% to -0.2% and weighs Draghi continue to fall in December.
These two factors cut global phenomena are added, but especially palpable in the Old Continent: the weakness of inflation, which follows the stability objective of 2% light years, and excess savings in connection with an investment yet languideciente.La trend is nothing new in the northern countries, better able to withstand the onslaught of the crisis, less accumulated public debt. With a 75% debt to GDP, Germany is financed in another year negative short-term rates, the two-year bond exceeded its record low Wednesday and charges interest for six of every 10 euros of debt issued; The Netherlands also financed charge for one and two years and even France, that fails to raise its head after the Great Recession, has become accustomed to the failure to charge for short-term borrowing and has almost half of its outstanding amounts of debt in negative territory. But in the southern countries, those who followed uneasily the "pacemaker" of the risk premium, the recent evolution itself is new: Spain, visible head of this group, has spent to repay their creditors to two years 6% 2012, in the bailout, to charge them today.Uncertain trend
"Doubts about the breakup of the eurozone have decreased," he explains by email Olivier Garnier, chief economist at Societe Generale. "That Germany and the Netherlands should be funded to negative rates in 2012 or 2013 was normal because their debt was considered risk free in a scenario of a lot of volatility," he adds by phone Jaco Rouw, the Dutch firm NN Investment Partners. "Instead, what of Spain, Italy or Portugal has to do with the amount of liquidity that generated the ECB," he adds.more information
What is the quantitative expansion of the ECB? What affects us?
Spain becomes first investors for the debt to one year
The Treasury back to lower debt rates in 10 to 30 years
"If the policy of growth depends only on the ECB, it will go wrong"
Draghi announced new stimulus against the risk of stagnation
The same view is Markus Allenspach, the Swiss bank Julius Baer, which drops a common front critique of many European financial institutions that are threatening their business in times of monetary exceptionalism, "Draghi has come too late and has gone too far." Allenspach also insists on the perverse effects of this situation. "We've seen in Switzerland and Denmark instead of better financing conditions, negative types not activated not only credit to companies and households, but slow it down."
In the short and medium term, half a dozen analysts surveyed doubts: investors should forget about receiving interest on lending to large eurozone. The uncertainty emerges in the medium and long term. Diego Mendoza, International Financial Analysts, believes interest will not fall much more - "movement of the ECB is already priced" - but remain in negative territory until at least March next year. "All this, assuming that the ECB will do what he has hinted, that will expand the QE and will lower the deposit facility," he adds. Rouw, by contrast, he believes that will last over time. "The demand for low risk assets is high and most of the paper two years will near zero throughout 2016," ditch.
負のレートでユーロ圏との問題債務の半分
関心は欧州中央銀行から新たな施策を見越して減少を続け
ドラギは停滞のリスクに対する新しい刺激を発表しました
午後12時CET - Farizaイグナシオ・マドリード2015年11月19日
に提出：
ECBの金利国債国債財務省クレジット銀行資金EUの赤字財政赤字国際機関欧州銀行財政外部関係銀行金融国家管理公共管理
負の金利の理論的な独自性は、ますます、ユーロ圏のソブリン債市場で新正常です。 GDPの100％に危険なほど近く、横行失業と巨大な債務は、史上初のスペイン1年問題用紙負のを妨げていません。 NOR企画政策の月に総選挙後にポルトガルの上の疑問、およびそれらの財政への救済を必要としたの汚名は、わずか4年はスペインの足音で続いたポルトガル財務省への障害となってきました。これら二つの最新の追加により、2年間で借りるために投資家に帯電した単一通貨の9 19の国々は、今そこにあります。
わずか40ヶ月の間に、ユーロ圏はマイナスのリターンと紙の-artificial-過剰で前例のない債務危機の深淵から上昇しました。でマークされた2012年の夏、欧州中央銀行（ECB）、マリオ・ドラギ、最も困難な不況-Spainとポルトガルのブローに見舞わ国の2の社長 "私はそれがユーロをサポートするために取るものは何でもやります」負のレートで1年間の請求書を発行します。 2意思決定、の間で、双方のEurobancoのinitiallingと：ソブリン債券市場で月額60,000百万ユーロにまで注入した月に大規模な債務の購入（QE）の立ち上げ、今年と、預金ファシリティ--0.2％、0％から上昇し、ドラギは12月に低下し続け重ECB bancarios-預金に適用される種類の削減。
グローバルな現象をカットし、これら2つの要因が追加されたが、旧大陸では特に触診可能なされています。インフレの弱さ、まだ投資に関連して、安定性の2％光年の目的、および貯蓄超過を次のlanguideciente.La傾向が危機の猛攻撃に耐えることができ、より良い北の国で新しいものではありません、以下の公的債務を蓄積しました。 GDP 75％の債務で、ドイツは別の年負の短期金利で賄われ、2年債は、発行された債務のすべての10ユーロの6のための記録的に低い水曜日と料金金利を超え、オランダはまた、大不況の後にその頭を上げることができない1と2年間の料金、さらにはフランスを、資金調達、短期借入金のために充電する失敗に慣れ及びその残高のほぼ半分を持っていましたマイナスの債務。しかし、南の国では、不安リスク・プレミアムの「ペースメーカー」を続いている人は、最近の進化自体は新しいものである：スペイン、このグループの可視ヘッドは、2年6％への債権を返済するために費やしてきました2012は、救済に、今日、それらを充電します。不確かな傾向
「ユーロ圏の崩壊への疑問が減少している」と彼は電子メールオリヴィエ・ガルニエ、ソシエテジェネラルのチーフエコノミストによって説明されています。 「借 金はボラティリティの多くのシナリオでリスクが無料と考えられたため、ドイツ、オランダが2012または2013年に負の速度に資金を提供すべきであると 正常であった、「彼は電話ジャコRouw、オランダの会社NNインベストメント・パートナーズによって追加されます。 「その代わりに、どのようなスペインの、イタリアやポルトガルがECBを生成した流動性の量に関係しています」と彼は付け加えました。もっと
ECBの量的拡大とは何ですか？私たちはどのような影響を与えますか？
スペインは1年に債務の最初の投資家になります
財務省は戻って10年から30年に債務率を下げるために
「成長の政策はECBだけに依存している場合、それは間違って行くだろう」
ドラギは停滞のリスクに対する新しい刺激を発表しました
同じビューは、「ドラギは遅すぎる来ていると行き過ぎている。「金銭的な例外論の時代に彼らのビジネスを脅かしている多くのヨーロッパの金融機関の一般的なフロント批判をドロップマルクスAllenspach、スイスの銀行ジュリアス・ベア、ありますAllenspachも、このような状況のあまのじゃくな効果を主張しています。 「私たちは、負のタイプは、企業や家庭にだけでなく、信用を活性化しない、スイス、デンマークの代わりに、より良い資金調達条件で見られるが、それを遅くしました。」
短中期的には、半ダースのアナリストは疑問を調査対象：投資家は大規模なユーロ圏への融資の利息を受け取ることを忘れるべきです。不確実性は、中・長期的に出てきます。ディエゴ・メンドーサ、国際金融アナリストは、金利がはるかに該当しないと考えている - 「ECBの動きが既に販売されています」 - が、少なくとも来年3月までマイナスに残ります。 「このすべて、ECBは量的緩和を拡大していきますし、預金ファシリティを下げるということは、彼はほのめかした何だろうと仮定して、 "と彼は付け加えました。 Rouwは、対照的に、彼は時間をかけて続くと考えています。 「低リスク資産への需要は高く、2年意志ゼロに近い2016年全体で紙のほとんど、「溝。
Die Hälfte der Eurozone und Themen Schulden mit negativen Raten
Das Interesse weiterhin in Erwartung der neuen Maßnahmen von der Europäischen Zentralbank zurückgehen
Draghi kündigte neue Impulse gegen das Risiko der Stagnation
Fariza Ignacio Madrid 19 NOV 2015 - 00:00 CET
Filed in:
EZB-Zinssätze Staatsanleihen Staatsanleihen Treasury Kreditbanken Funding EU Defizit öffentliche Defizit internationale Organisationen European Banking Public Finance Außenbeziehungen Banking Finance staatliche Verwaltung Öffentliche Verwaltung
Die theoretische Einzigartigkeit der negativen Zinsen ist zunehmend auch die neue Normal in den Märkten für Staatsanleihen der Eurozone. Grassierende Arbeitslosigkeit und massive Verschuldung, die gefährlich nahe an 100% des BIP liegt, nicht Spanien 1 Jahr Ausgabe Papiernegativ zum ersten Mal in der Geschichte verhindert. Auch Planungspolitik Zweifel an Portugal nach den allgemeinen Wahlen im Oktober, und das Stigma, ein Rettungspaket benötigt, um ihre öffentlichen Finanzen nur vier Jahre waren ein Hindernis für die portugiesische Finanzministerium hat in die Fußstapfen von Spanien folgte. Mit diesen beiden neuesten Ergänzungen, gibt es jetzt neun in 19 Ländern der einheitlichen Währung, den Anlegern für die Anleihe in zwei Jahren vorgelegt.
In etwas mehr als 40 Monate, die Euro-Zone stieg aus dem Abgrund einer Schuldenkrise beispiellos in der -artificial- Überfülle von Papier mit negativen Renditen. Sommer 2012 geprägt durch die "Ich werde alles tun, um den Euro zu unterstützen", der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, zwei der Länder, die am stärksten von dem Schlag der Rezession -Spanien und Portugal getroffen Ausgabe von Ein-Jahres-Rechnungen mit negativen Raten. Dazwischen zwei Entscheidungen, die beide mit der Paraphierung des Eurobanco: die Einleitung der massiven Schuldenkäufe (QE) im März dieses Jahres, die bis zu 60.000 Millionen Euro pro Monat in der Staatsanleihemarkt injiziert wurde, und Reduzierung der Einlagefazilität, der Art, die auf die EZB bancarios- Einlagen, die von 0% bis 0,2% stieg und wiegt Draghi weiterhin im Dezember fallen, gilt.
Diese beiden Faktoren schneiden globale Phänomene werden hinzugefügt, aber besonders spürbar in dem alten Kontinent: die Schwäche der Inflation, die das Stabilitätsziel von 2% Lichtjahre, und überschüssige Einsparungen im Zusammenhang mit einer Investition folgt noch languideciente.La Trend ist nicht neu in den nördlichen Ländern, besser in der Lage, um den Ansturm der Krise zu widerstehen, abzüglich der kumulierten Staatsschulden. Mit einer 75% Schulden zum BIP ist in Deutschland ein weiteres Jahr negativen kurzfristigen Zinsen finanziert werden, die Zwei-Jahres-Anleihe überschritten seine Rekordtief Mittwoch und Gebühren Zinsen für sechs der je 10 Euro Schulden ausgegeben werden; Niederlande auch finanziert Aufpreis für ein bis zwei Jahre und sogar Frankreich, die auf den Kopf nach der Großen Rezession erhöhen ausfällt, hat sich auf das Scheitern, für kurzfristige Kredite in Rechnung gewöhnt und hat fast die Hälfte der ausstehenden Beträge der Schulden im negativen Bereich. Aber in den südlichen Ländern, ist die, die unruhig die "Herzschrittmacher" des Risikoprämie folgt die jüngste Evolution selbst neu: Spanien, sichtbare Spitze dieser Gruppe hat ausgegeben, um ihre Gläubiger zu zwei Jahren 6% zurückzahlen 2012 in der Rettungsaktion, um sie heute zu laden.Uncertain Trend
«Zweifel an der Zerfall der Eurozone verringert haben", erklärt er per E-Mail Olivier Garnier, Chefökonom bei Societe Generale. "Dass Deutschland und die Niederlande sollten die negativen Raten im Jahr 2012 oder 2013 finanziert werden normal war, weil ihre Schulden wurde als risikofrei in einem Szenario von viel Volatilität", ergänzt er telefonisch Jaco Rouw, der niederländischen Firma NN Investment Partners. "Statt dessen, was von Spanien, Italien und Portugal hat mit der Menge an Liquidität, die die EZB generiert tun", fügt er hinzu.mehr
Was ist der quantitative Ausbau der EZB? Was berührt uns?
Spanien wird der erste Investoren für die Schulden zu einem Jahr
Das Schatzamt zurück zur Schuldenquoten in 10 bis 30 Jahren zu senken
"Wenn die Politik des Wachstums hängt nur von der EZB, wird es schief gehen"
Draghi kündigte neue Impulse gegen das Risiko der Stagnation
Die gleiche Ansicht ist Markus Allenspach, die Schweizer Bank Julius Bär, die eine gemeinsame Front Kritik vieler europäischer Finanzinstitute, die drohen, ihr Geschäft in Zeiten der Geld Exzeptionalismus fällt, "Draghi kommt zu spät und zu weit gegangen ist." Allenspach besteht auch auf die perversen Auswirkungen dieser Situation. "Wir haben in der Schweiz und Dänemark statt besser Finanzierungsbedingungen sehen, negativen Typen nicht nicht nur Kredite an Unternehmen und private Haushalte aktiviert, aber verlangsamen."
Auf kurze und mittlere Sicht befragten halbes Dutzend Analysten Zweifel: Anleger sollten über das Empfangen Zinsen auf die Kreditvergabe an große Eurozone zu vergessen. Die Unsicherheit entsteht in der mittel-und langfristig. Diego Mendoza, International Financial Analysts, glaubt Interesse wird nicht viel mehr fallen - "Bewegung der EZB bereits priced" - bleiben aber im negativen Bereich bis mindestens März nächsten Jahres. "All dies unter der Annahme, dass die EZB zu tun, was er angedeutet hat, dass die quantitative Lockerung ausweiten wird und die Einlagefazilität senken", fügt er hinzu. Rouw hingegen er glaubt, dass sich mit der Zeit dauern. "Die Nachfrage nach Aktiva mit niedrigem Risiko ist hoch, und die meisten der Papier zwei Jahre nahe Null im gesamten Jahr 2016" Graben.
Половина зони євро і боргових проблем з негативними темпами
Інтерес продовжує знижуватися в очікуванні нових заходів від Європейського центрального банку
Драгі оголосив новий стимул від ризику застою
Фаріза Ігнасіо Мадрид 19 NOV 2015 - 00:00 CET
Поданий в:
Дефіцит державного дефіциту процентних ставок ЄЦБ державних облігацій казначейства Казначейські кредитні банки Фінансування ЄС Міжнародні організації Європейська банківська державних фінансів Зовнішні відносини Банківська фінансова державна адміністрація Державне управління
Теоретична Унікальність від'ємних процентних ставок є, більше, новою нормою в суверенних боргових ринках єврозони. Масове безробіття і масові заборгованості, яка небезпечно близька до 100% ВВП, не завадили Іспанія один рік питання негативна паперу вперше в історії. Також політик планування сумніви в Португалії після загальних виборів у жовтні, і клеймо того, потрібно катапультування їх державних фінансів тільки чотири роки були перешкодою для португальського Казначейства по стопах Іспанії. За допомогою цих двох останніх доповнень, в даний час дев'ять з 19 країн єдиної валюти, що стягуються з інвесторами за позиками протягом двох років.
За більш ніж 40 місяців, зона євро виріс від пучину боргової кризи безпрецедентної в -artificial- надлишку паперу з негативною прибутку. Літо 2012 року, відзначений «я буду робити все, що потрібно, щоб підтримати євро», президент Європейського центрального банку (ЄЦБ) Маріо Драгі, двоє з країн, найбільш постраждалих від удару рецесії -Spain та Португалії видачі на один рік рахунки з негативними темпами. У період, два рішення, як з парафування Eurobanco: запуску масових закупівель боргових (QE) в березні цього року, який вводили до 60000000000 євро на місяць в суверенній борговому ринку, і Зниження депозитної об'єкта-виду, що відноситься до ЄЦБ bancarios- депозитів, який виріс з 0% до -0.2% і важить Драгі продовжують падати грудня.
Ці два фактори скоротити глобальні явища додаються, але особливо відчутно в Старому Світі: слабкість інфляції, яка слідує за стабільність мети 2% світлових років, і надлишкових заощаджень у зв'язку з інвестиціями поки languideciente.La тенденція немає нічого нового в північних країнах, краще здатні протистояти натиску кризи, за вирахуванням накопиченої державного боргу. З 75% боргу до ВВП в Німеччина фінансується через рік негативних короткострокових ставок, два-річних облігацій перевищила його рекордно низького середу і процентні платежі протягом шести з кожних 10 євро боргових зобов'язань; Нідерланди також фінансується плата за один і два роки і навіть Франції, яка не піднімати голову після Великої рецесії, вже звик до нездатності стягувати плату за короткострокових запозичень і має майже половину своїх видатних кількостях борг на негативній території. Але в південних країнах, тих, хто пішов за неспокійно "кардіостимулятор" премії за ризик, останнім часом сама еволюція нового: Іспанія, видно керівник цієї групи, провів на погашення своїх кредиторів до двох років 6% 2012, в катапультування, щоб зарядити їх сьогодні.Невизначений тенденція
"Сумніви розпаду єврозони знизилися," пояснює він по електронній пошті Олів'є Гарньє, головний економіст Societe Generale. "Це Німеччина і Нідерланди мають фінансуватися негативних ставок в 2012 або 2013 році було нормально, тому що їх обов'язок вважався безризиковий в сценарії багато волатильності", додає він по телефону Жако Роув, голландської фірми Н.Н. Інвестиційні партнери. "Замість того, що з Іспанії, Італії чи Португалії повинен зробити з кількістю ліквідності, який згенерував ЄЦБ," додає він.більш
Яка кількісна експансія ЄЦБ? Що впливає на нас?
Іспанія стає першим інвесторам за борги до одного року
Казначейство назад знизити боргові ставки в 10 до 30 років
"Якщо політика зростання залежить тільки від ЄЦБ, то піде не так"
Драгі оголосив новий стимул від ризику застою
Таку ж думку Маркус Allenspach, швейцарський банк Julius Baer, яка падає загальний фронт критику багатьох європейських фінансових інститутів, які загрожують їх бізнесу в період грошової винятковості, "Драгі прийшов занадто пізно, і зайшла занадто далеко." Allenspach також наполягає на порочних наслідків цієї ситуації. "Ми бачили в Швейцарії і Данії замість поліпшення умов фінансування, негативні типи не активована не тільки кредит для компаній і домашніх господарств, але уповільнити його."
У короткостроковій і середньостроковій перспективі, півдюжини Аналітики, опитані сумніви: інвестори повинні забувати про отримання відсотків по кредитуванню крупного єврозони. Невизначеність виникає в середньостроковій і довгостроковій перспективі. Дієго Мендоса, Міжнародні Фінансові аналітики, вважає, що інтерес не впаде набагато більше - "рух ЄЦБ вже враховано", - але не залишатися в мінусі принаймні до березня наступного року. "Все це, припускаючи, що ЄЦБ буде робити те, що він натякнув, що дозволить розширити QE і знизить депозитну центр", додає він. Роув, навпаки, він вважає, що триватиме протягом довгого часу. "Попит на низьких ризикових активів є високим і більшість з паперу два роки буде близько нуля протягом 2016 року", канаву.
La moitié de la zone euro et les questions dette avec des taux négatifs
L'intérêt continue de baisser en prévision de nouvelles mesures de la Banque centrale européenne
Draghi a annoncé un nouveau stimulus contre le risque de stagnation
Fariza Ignacio Madrid 19 NOV 2015 - 00:00 CET
Classé dans:
Déficit BCE Taux d'intérêt des bons du Trésor du gouvernement Obligations du Trésor crédit Banques Financement de l'UE déficit public administration International State Banking organisations européennes Public Finance Relations extérieures Services Finance Administration publique
L'unicité théorique de taux d'intérêt négatifs est, de plus en plus, la nouvelle norme sur les marchés de la dette souveraine de la zone euro. Chômage endémique et de la dette massive, qui est dangereusement proche de 100% du PIB, n'a pas empêché l'Espagne un année papier point négatif pour la première fois dans l'histoire. Ni les politiques de planification des doutes sur le Portugal après les élections générales en Octobre, et l'opprobre d'avoir besoin d'un plan de sauvetage pour leurs finances publiques seulement quatre années ont été un obstacle au Trésor portugais a suivi les traces de l'Espagne. Avec ces deux derniers ajouts, il ya maintenant neuf dans 19 pays de la monnaie unique charge des investisseurs pour les emprunts en deux ans.
En un peu plus de 40 mois, la zone euro est passé de l'abîme d'une crise de la dette sans précédent dans la surabondance -artificial- de papier avec des rendements négatifs. Été 2012, marqué par le "Je ferai tout ce qu'il faut pour soutenir l'euro," le président de la Banque centrale européenne (BCE), Mario Draghi, deux des pays les plus touchés par le choc de la récession et le Portugal -Espagne émission de bons à un an avec des taux négatifs. Entre les deux, deux décisions, à la fois avec le paraphe de Eurobanco: le lancement des achats de dette massive (QE) en Mars de cette année, qui a injecté jusqu'à 60.000 millions d'euros par mois dans le marché des obligations souveraines, et la réduction de la facilité de dépôt, le genre qui applique à la BCE bancarios- dépôts, qui est passé de 0% à -0,2% et pèse Draghi continuer à baisser en Décembre.
Ces deux facteurs contribuant à limiter les phénomènes globaux sont ajoutés, mais surtout palpable dans le Vieux Continent: la faiblesse de l'inflation, qui suit l'objectif de stabilité des 2% années-lumière, et l'excès d'épargne dans le cadre d'un investissement encore languideciente.La tendance n'a rien de nouveau dans les pays du Nord, mieux à même de résister aux assauts de la crise, moins le cumul de la dette publique. Avec une dette de 75% au PIB, l'Allemagne est financé dans une autre année négatifs des taux à court terme, la liaison de deux ans a dépassé son niveau record mercredi et charges d'intérêt pour six de tous les 10 euros de la dette émise; Les Pays-Bas chargé également financé pour un et deux ans et même la France, qui ne parvient pas à relever la tête après la Grande Récession, a pris l'habitude de l'échec de facturer les emprunts à court terme et a presque la moitié de ses encours de la dette en territoire négatif. Mais dans les pays du Sud, ceux qui ont suivi avec inquiétude la «pacemaker» de la prime de risque, l'évolution récente lui-même est nouveau: l'Espagne, la tête visible de ce groupe, a dépensé pour rembourser leurs créanciers à deux ans 6% 2012, dans le plan de sauvetage, de les charger aujourd'hui.Tendance incertaine
"Les doutes sur l'éclatement de la zone euro ont diminué," explique t-il par email Olivier Garnier, chef économiste chez Société Générale. "Que l'Allemagne et les Pays-Bas devraient être financés à des taux négatifs en 2012 ou 2013 était normal parce que leur dette a été considéré comme sans risque dans un scénario de beaucoup de volatilité," ajoute-t-il par téléphone Jaco Rouw, la société néerlandaise NN Investment Partners. "Au lieu de cela, ce que l'Espagne, l'Italie ou le Portugal a à voir avec la quantité de liquidités qui a généré la BCE," il ajoute.plus d'informations
Quel est l'expansion quantitative de la BCE? Ce qui nous touche?
L'Espagne devient premiers investisseurs pour la dette à un an
Le Trésor retour à la baisse des taux de la dette dans 10 à 30 ans
"Si la politique de croissance ne dépend que de la BCE, il ira mal"
Draghi a annoncé un nouveau stimulus contre le risque de stagnation
Le même point de vue est Markus Allenspach, la banque suisse Julius Baer, qui tombe une critique front commun de nombreuses institutions financières européennes qui menacent leur entreprise en temps de exceptionnalisme monétaire ", Draghi est venu trop tard et est allé trop loin." Allenspach insiste également sur les effets pervers de cette situation. "Nous avons vu en Suisse et au Danemark à la place de meilleures conditions de financement, les types négatifs pas activés non seulement le crédit aux entreprises et aux ménages, mais le ralentir."
Dans le court et moyen terme, une demi-douzaine analystes interrogés doutes: les investisseurs devraient oublier recevoir de l'intérêt sur les prêts à la grande zone euro. L'incertitude se dégage dans le moyen et long terme. Diego Mendoza, analystes financières internationales, estime intérêt ne tombera pas beaucoup plus - le "mouvement de la BCE est déjà un prix" - mais restent en territoire négatif au moins jusqu'en Mars l'année prochaine. "Tout cela, en supposant que la BCE fera ce qu'il a laissé entendre, qui permettront d'élargir le QE et fera baisser la facilité de dépôt," ajoute-il. Rouw, en revanche, il estime que durera dans le temps. «La demande pour les actifs à faible risque est élevé et la plupart du papier deux ans sera proche de zéro tout au long de 2016," fossé.
0 件のコメント:
コメントを投稿