スペインの2013年の経済は、景気後退や停滞が続くが、2014年は、労働改革や、銀行統合、銀行監督、欧州中央銀行による国債購入、預金保障基金の創設などで、改善の兆しあり???！！

EL PAIS

スペインの2013年の経済は、景気後退や停滞が続くが、2014年は、労働改革や、銀行統合、銀行監督、欧州中央銀行による国債購入、預金保障基金の創設などで、改善の兆しあり???！！

ANÁLISIS

La oportunidad, en 2014

La reforma laboral y unos ajustes fiscales menos severos contribuirían a mejorar las expectativas de las familias y a que paulatinamente aumentase el consumo


JOSEP MANEL COMAJUNCOSA 3 FEB 2013 - 00:01 CET



ANALYSIS


The opportunity, in 2014


The labor reform and less severe fiscal adjustments help to improve the expectations of families since consumption would increase gradually



Josep Manel Comajuncosa 3 FEB 2013 - 00:01 CET

In all likelihood, the Spanish economy in 2013 will experience its sixth consecutive year of recession or stagnation. Forecasts ESADE Economic Report is that GDP decreases by 1% over the year. With this, unemployment will remain at very high current levels.
Of the four components of demand will only grow exports, and will not be enough to offset the negative trend in consumption and private investment and public spending. The household consumption will be severely hampered by the high rate of taro, the downward trend in disposable income, the credit crunch and ultimately, negative expectations about the future evolution of the economy.
But beyond this bad news for 2013 and 2014 opens a window of opportunity. In the second half of last year some important decisions were taken at the European level that could be the way out of the crisis in the euro zone, to correct some design flaws that have become apparent in the last three years. Overcoming this crisis will help all economies of the south, including the Spanish, to return to the path of growth.
At the European Council of June 2012, the Heads of State and Government recognized explicitly that a monetary union can not survive without some additional conditions. It was decided to create a joint bank and also pursue greater fiscal and political union. The bank union began with a commitment to creating a single supervisor for European banks and will continue to establish some form of group insurance for deposits. Greater fiscal union will involve some form of joint guarantees for all or part of the public debt of each country in the region from all other countries.

We need to generate some growth to change the sign of the automation of the Spanish economy
Also in September, the ECB took a major decision that involves a radical change in the philosophy that has guided from the start of the crisis. Its president announced that he was willing to buy government bonds from those countries having funding problems. That is, of those who were forced to pay an extra high for markets financed. He also noted that it could carry out these purchases with no limit on the amount or time to achieve his goal. Beginning, then, a line similar to that followed, from the beginning of the crisis in 2008, the other major central banks.
Since then, financing conditions have been improving gradually. So far, this has removed the need to ask the second bailout. And it is not ruled out that the strength of the commitment of the ECB is sufficient to maintain this improvement. But not maintained, the Government should be prepared to apply for a grant that would probably take the form of a massive purchase of debt by the ECB. And it must show it is willing to fulfill his promise.
Another condition for realizing this opportunity is the flexibility of the deficit targets public by European authorities. Trying to move from a deficit of over 7% of GDP in 2012 to one of 4.5% this year would cause a slowdown in activity that could even impossible to achieve the target due to falling tax revenues. A scenario much like that of Greece and the European authorities should avoid at all costs. The relaxation of the deficit target would not retract the commitment to arrive in the not too distant to sustainable public accounts. This is just to find a balance between that commitment and the ability to generate growth.
Against this positive backdrop, the Spanish economy should develop in its own stage, an argument so as to create a growth path. The better performance of the export sector and some increase in the flow of credit should allow the creation of jobs. This would make visible the softer side of the labor reform, which has not only serve to facilitate the dismissal and wage moderation (the latter must), but also to encourage the employment of quality when we see an increase in activity. The softer side of labor reform and less severe fiscal adjustments help to improve the expectations of families and that gradually would increase consumption. This would help, in turn, companies whose market basically inside. In short, you need to generate some growth to change the sign of the automation of the Spanish economy, which in recent years have sunk into recession. This is vital the role of the public sector and entrepreneurs (I emphasize this second expression). The first must continue with structural reforms, particularly bring to fruition the financial sector to get credit flowing again, at least to the most prone to growth. The second wage moderation should accompany a containment profit margins, for maximum increase competitiveness.
Although they are many uncertainties and the conditions that must be met, in 2014 there is an opportunity. And the Spanish economy can not afford to miss.
Josep Manel Comajuncosa is Professor of Economics at ESADE.

 

スペインの2013年の経済は、景気後退や停滞が続くが、2014年は、労働改革や、銀行統合、銀行監督、欧州中央銀行による国債購入、預金保障基金の創設などで、改善の兆しあり???！！

 

分析


2014年の機会、


消費が徐々に増加するので、労働改革とより少なく厳しい財政調整は、家族の期待を改善するのに役立つ



ジョセップ·マネルComajuncosa3 FEB 2013 - 0時01分CET

 

すべての可能性では、2013年にスペインの経済は景気後退や停滞して6年連続を経験するでしょう。予測は経済報告は、国内総生産（GDP）は前年比1％ずつ減少することであるESADE。これにより、失業率は非常に高く、現在の水準にとどまるでしょう。
需要の4つのコンポーネントからのみ輸出を成長させる、消費と民間投資と公共支出の負の傾向を相殺するには十分ではありません。家計消費は深刻な里芋、可処分所得の減少傾向、信用収縮や景気の先行き進化について、最終的には、負の期待の高レートによって妨げられるでしょう。
しかし、2013年と2014年については、この悪い知らせを超え機会の窓を開きます。昨年の後半にはいくつかの重要な決定は、過去3年間で明らかになっているいくつかの設計上の欠陥を修正するために、ユーロ圏の危機の打開策かもしれない欧州レベルで取られた。この危機を克服するには、スペイン語などの南のすべての経済は、成長軌道に復帰するのに役立ちます。
2012年6月の欧州理事会で、首脳は通貨統合は、いくつかの追加の条件なしには生き残れないことを明確に認識した。それは、関節バンクを作成し、また、より大きな財政·政治統合を追求することを決めた。銀行労組は、欧州の銀行は、シングルスーパーバイザを作成するためのコミットメントを始め、団体保険預金についてのいくつかのフォームを確立していきます。グレーター年度組合は、他のすべての国から域内各国の公的債務の全部または一部のための共同保証のいくつかのフォームにかかわるでしょう。

スペイン経済の自動化の符号を変更するために我々は、いくつかの成長を生成する必要が
また9月には、ECBは危機の始まりから導いてきた哲学の根本的な変化を伴う主要な決定を下した。その社長は、彼が資金調達の問題を抱えている国から国債を買って喜んでだったことを発表しました。それは資金の市場のための余分な高を支払うことを余儀なくされた人々の、です。また、彼はそれが彼の目標を達成するために量や時間に制限なしに、これらの購入を行うことに留意した。初めは、その後、そのような行は、2008年の危機の始まりから、他の主要国の中央銀行に続いた。
それ以来、融資条件は徐々に改善されてきた。これまでのところ、これは2番目の救済を求める必要性を除去しました。そして、それはECBのコミットメントの強さは、この改善を維持するのに十分であることを排除されていません。維持されていないが、政府はおそらく、ECBによる債務の大量購入の形をとるであろう補助金を申請するように準備されるべきです。そしてそれは彼の約束を果たすために喜んでであることを示す必要があります。
この機会を実現するためのもう一つの条件は、欧州当局による財政赤字目標の柔軟性です。今年2012年の国内総生産（GDP）の7％以上の赤字から4.5％のいずれかに移動しようとすることは不可能でさえ下がり税収が原因で目標を達成することができる活動の減速を引き起こすだろう。ずっとギリシャや欧州当局のようなシナリオでは、すべてのコストで回避する必要があります。財政赤字目標の緩和は、持続可能な公共のアカウントにそう遠くないで到着することをコミットメント（確約）を撤回しません。これはちょうどそのコミットメントと成長を生み出す能力との間のバランスを見つけることです。
この前向きな背景に、スペイン経済は独自の段階で成長経路を作成するように議論を展開する必要があります。輸出部門の優れたパフォーマンスと信用の流れの中でいくつかの増加は、雇用の創出を可能にするべきである。私たちは活動の増加を見たときこれは解雇や賃金節度を（後者は必須）を促進する働きをしていないだけでなく、品質の雇用を促進するため、労働改革のソフトな側面、見えるようになります。労働改革とより少なく厳しい財政調整のソフトな側面は、家族の期待を改善するために、徐々に消費が増大することを助ける。これは、その市場は基本的に内部のターン、企業では、役立つだろう。要するに、あなたは、近年、不況に沈んだスペイン経済の自動化の符号を変更するいくつかの成長を生成する必要があります。これは、公共部門や起業家（私はこの2番目の式を強調する）の役割が重要である。第一は、構造改革を継続しなければならない、特に信用が少なくとも成長に最も発生しやすいに、再び流れるために結実金融セクターにもたらす。第二賃金節度は最大増加の競争力のために、封じ込め利益率を添付してください。
彼らは多くの不確実性と、2014年には、満たさなければならない条件ですが機会がある。とスペインの経済は見逃すわけにはいかない。
ジョセップ·マネルComajuncosaはESADE経済学教授です。