スペインの10年国債の金利は+353?の5'05%?に

EL PAIS

スペインの10年国債の金利は+353?の5'05%?に

El diferencial entre la deuda italiana y la española se acerca a máximos de la crisis

Un cambio técnico altera la comparación aunque Economía matiza que no implica desconfianza

La sustitución del bono de referencia eleva la prima de riesgo en 24 puntos de un golpe

El sobreprecio exigido a los títulos del Tesoro a 10 años en el secundario acaba en 353 puntos


Álvaro Romero Madrid 25 ENE 2013 - 18:44 CET



The spread between Italian and Spanish debt is approaching crisis highs


A technical change alters the comparison but that does not imply qualifies Economy distrust

Replacement of benchmark risk premium rises 24 points in a blow

The premium demanded Treasuries to 10 years in the secondary ends 353 points



Alvaro Romero Madrid 25 ENE 2013 - 18:44 CET

Changing the benchmark applied by two major news agencies this morning has disrupted economic indicators Spanish debt. Among the effects caused by this change, which could be defined as a technical matter, the distance between the levels listed Italian debt against Spanish has risen sharply to almost maximum whole euro crisis. Thus, in the opening, if the risk premium Alpine country stood at around 250 basis points (2.5 percentage points), Spain's has risen to 367, but after reaching this peak has begun to decline .
The distance between the two at that time is gone in a timely manner over the 115, which has not happened since last July, when it reached 116 basis points and scored what so far is the highest since it began in problems debt markets. At the end finished in 104 points and the risk premium on Spanish and Italian 535 249.
To explain what happened the first thing is to discuss the decision to Bloomberg and Reuters. Until yesterday, these two agencies used a 10-year bond interest which traded slightly above 5% (5.06% at Thursday's close) in the secondary markets, where these securities are exchanged once issued. However, on Tuesday the issuance of a new benchmark 10-year paper was that it was used as a reference until now ceased to be the most liquid, which is the way in which economists define the capacity of a given title bought or sold and converted into cash. Therefore decided replaced.

The risk premium of Italy has fallen to its lowest level since summer 2011
The point is that the new bond has a higher interest rate than the previous one, in part because it has a greater maturity. In fact, compared to 5% of the first, the reference issued Tuesday was placed with a yield of 5.4%. This jump is the one that explains the increase of Spanish risk premium, which is the premium demanded the role of the state to 10 years compared to German, the most stable of all the Eurozone, which gained 24 points to blow respect to latest figure on Thursday. However, the rebound has been moderating and while the bonus has finished the day at 5.17%, which represents a significant decrease, the risk premium has come down 9 basis points compared to the previous session, to the 353 .
In any case, the Ministry of Finance clarifies that the upturn experienced in the risk premium, which is the best barometer of investor confidence in the finances of a country does not imply further doubt on Spain, whose situation in markets has actually improved in recent months thanks to the ECB's announcement of its plan to help and the prospects for a recovery in the Eurozone. In this process, the premium demanded by investors to Spanish debt has come down by half since the peak in July marking (649 basis points), which also led to the spread record with Italy last summer.
However, despite the obvious improvement, the recovery in the markets of Spain has stalled and neither is able to lower premium of 300 basis points and the yield on 10-year manages to consolidate below 5%. This is because, according to analysts, more is needed both at European and national level to encourage investors to bet on Spain. Furthermore, regardless of what happened by changing the benchmark, it is clear that Italy has evolved better than Spain by Mario Monti Government and if its risk premium is at its best level since summer 2011, the Spanish only has come to stand at their lowest in the last 10 months.

Deshacer cambios

Alpha

スペインの10年国債の金利は+353?の5'05%?に

Deshacer cambios

Alpha

イタリアとスペインの債券のスプレッドは危機の高値に近づいている


技術変化は、比較を変更しますが、その意味するものではありませんが、エコノミー不信を認定

ベンチマークリスクプレミアムの交換は一撃で24ポイント上昇

保険料は、二端353ポイントで10年債を要求



アルバロ·ロメロマドリード25 ENE 2013 - 午前18時44分CET

今朝、二つの主要な報道機関によって適用されたベンチマークを変更すると、経済指標にスペイン債を破壊しました。技術的な問題のように定義することができ、この変更によって引き起こされる効果のうち、スペイン語イタリア語に対して債務をリストするレベルの間の距離がほぼ最大全体ユーロ危機へと大幅に上昇している。したがって、リスクプレミアムアルパイン国は約250ベーシス·ポイント（2.5ポイント増）であった場合の開口部に、スペインは367に上昇しているが、これをピークに減少し始めた。
その時点で両者の間の距離は、116ベーシス·ポイントに達し、それが問題に始まって以来、これまでの最高得点は何か昨年7月以来起きていない115以上適時、行ってしまっている債券市場。終わりに、スペイン語、イタリア語535 249 104点とリスクプレミアムに仕上がっています。
まず最初に何が起こったかを説明するには、ブルームバーグやロイターの決定について議論することです。昨日までは、これらの二つの機関は、これらの有価証券は、一度発行され交換される二次市場で5％（木曜日の終値で5.06パーセント）を超えてわずかに上場10年債の金利を使用していました。しかし、火曜日に新たなベンチマークの10年紙の発行は、経済学者は、指定されたタイトルの容量を定義するための方法である、今ではほとんどの液体であることをやめ、それまでが基準として使用されたことだった購入または売却し、換金。従って置き換えを決めた。

イタリアのリ​​スク·プレミアムは、2011年夏以来の低水準に落ちている
ポイントは、それが大きく成熟度を持っているので、新たな結合が部分的には、以前のものより高い金利を持っているということです。実際には、最初の5％に比べて、火曜日発行の基準は5.4％の収率で置かれた。このジャンプはプレミアムが吹くように24ポイントを獲得し、ドイツ語、すべてのユーロ圏の中で最も安定した、と比較して、10年に国家の役割を求められているスペイン語のリスクプレミアムの増加を説明する一つである木曜日に最新の姿に尊敬しています。しかし、リバウンドは緩和されており、ボーナスは大幅な減少を示して5.17パーセント、で一日を終えているが、リスク·プレミアムは353、前のセッションに比べて9ベーシスポイント降りてくる。
いずれの場合においても、財務省は、国の財政に対する投資家の信頼のバロメーターである最高のリスクプレミアム、で経験好転状況市場でスペイン、上にさらなる疑念を意味するものではないことを明確にしている実際に、そのおかげで支援する計画とユーロ圏の回復の見通しのECBの発表に最近の数か月の間に改善されています。このプロセスでは、スペインの債務に投資家が要求するプレミアムはまた、昨年の夏にイタリアに広がりレコードにつながった7月マーキング（649ベーシス·ポイント）のピーク以来、半分になってしまった。
しかし、明らかな改善にもかかわらず、スペインの市場で回復が停止していますし、どちらも300ベーシス·ポイントのプレミアムを下げることができていないと10年の利回りが5％未満に統合して管理しています。アナリストによると、以上は、投資家がスペインに賭けることを奨励するためにヨーロッパと国家レベルで必要とされるためです。さらに、関係なく、ベンチマークを変更することによって、何が起こったのか、それはイタリアマリオ·モンティ政府はスペインよりも優れて進化してきたことは明らかであり、そのリスクプレミアムは、2011年夏以来、最高のレベルであれば、スペイン語のみ過去10ヶ月で最低に立つようになってきた。