意見 ECB：その他の木 マリオ・ドラギは、経済学では通常のように、悪いと悪化の間で選択しなければなりませんでした 債券を購入ECBはユーロ圏を刺激する1500000000000に上昇 ホセ・カルロス・ディエス4 DIC 2015 - 午後01時16 CET に提出： 国際機関、銀行、ECB、EUの対外関係欧州銀行金融

EL PAIS > ECONOMIA > BANCO CENTRAL EUROPEO

OPINIÓN
BCE: Más madera
Mario Draghi, como es habitual en economía, ha tenido que elegir entre lo malo y lo peor

    El BCE eleva la compra de bonos a 1,5 billones para estimular la eurozona

José Carlos Díez 4 DIC 2015 - 13:16 CET

    Recomendar en Facebook 50
    Twittear
    Enviar a LinkedIn 8
    Enviar a Google + 3
    Comentarios 6

Archivado en:

    BCE Bancos UE Organizaciones internacionales Europa Banca Relaciones exteriores Finanzas

+++++++++++++++++++++++++++++++++

OPINION
ECB: More wood
Mario Draghi, as is usual in economics, has had to choose between bad and worse

     The ECB buying bonds rises to 1.5 trillion to stimulate the eurozone

Jose Carlos Diez 4 DIC 2015 - 13:16 CET

Filed in:

     International organizations Banks ECB EU External relations Europe Banking Finance

 Three years ago, the ECB bought government debt was out of the Treaties of the European Union and Germany was unconstitutional. On Thursday, the central bank extended the program to buy government bonds until March 2017 and included the debt of regions and autonomous communities within the program. With rates at 0%, the central bank recognizes that it is unable to meet its inflation target of 2%, which itself is in the Treaties.
more information

    European inflation returned to negative territory and forces acting Draghi
    The ECB buying bonds rises to 1.5 trillion to stimulate the eurozone
    What is the stimulus program? What changed?
    Encysts inflation in the 0% and requires Draghi to expand stimulus

European banks remains unlimited access to central bank liquidity. This creates more money into the system each month than necessary and banks use the deposit facility. For this reason, this is the reference interest rate for which in most of the sections listed on negative interbank market rates. This reflects that investors expect negative rates are here to stay for a while.

This also helps explain why governments issued a negative types, or to charge for debt. The situation is so abnormal to keep notes in the drawer protects you from being affected by negative rates The problem is for banks and investment funds have to pay to provide deposits and placing its liquidity. The alternative was that the ECB had not announced the purchase of debt in 2012 and Spain probably be out of the euro and would bankrupt the state, the entire banking system and all companies and indebted households. Therefore, with good reason, the ECB as usual in economy had to choose between bad and worse.

The question now is: Will the ECB inflation to rise to 2%? The most likely answer is that if more action is not taken, fail. Aggressive monetary policy has slowed the fall in credit, particularly to SMEs, the euro has depreciated by limiting the spread of the slowdown in world trade, and lowered risk premiums, slowing the explosive growth of interest on public debt, which does not force governments to cut other expenses. Half of GDP growth and employment in 2014 and 2015 in Spain was due to purchases of the ECB.

But lack revive investment and European debt mutualization. For investment it would require a 2.0 Juncker plan for transferring financed by Eurobonds excess savings Central European investments in the periphery. The pooling of debt requires progress on banking union, fiscal union and the single capital market and banking. Without both plans eurozone growth in 2016 will be lower and inflation risks are to the downside, as acknowledged by the ECB itself.

The Commission has taken the initiative to advance the banking union and fiscal union and say they see light at the end of the tunnel. Hopefully not another train coming to overwhelm us.

 意見
ECB：その他の木
マリオ・ドラギは、経済学では通常のように、悪いと悪化の間で選択しなければなりませんでした

    債券を購入ECBはユーロ圏を刺激する1500000000000に上昇

ホセ・カルロス・ディエス4 DIC 2015 - 午後01時16 CET

に提出：

    国際機関、銀行、ECB、EUの対外関係欧州銀行金融

 3年前、ECBは欧州連合（EU）とドイツの条約のうち、政府の債務を買った違憲でした。木曜日に、中央銀行は2017年3月まで国債を購入するためのプログラムを拡張し、プログラム内の領域と自治体の債務が含まれています。 0％で金利を使用すると、中央銀行は、それ自体が条約である2％のインフレ目標を満たすことができないことを認識しています。もっと

    欧州のインフレ率はマイナスとドラギを作用する力に戻りました
    債券を購入ECBはユーロ圏を刺激する1500000000000に上昇
    刺激プログラムとは？何が変わったのか？
    0％にインフレをEncystsと刺激を拡大するドラギが必要です
欧州の銀行は、中央銀行の流動性への無制限のアクセスを残ります。これは、必要以上に毎月システムに多くのお金を作成し、銀行が預金ファシリティを使用します。このような理由から、これは負の銀行間市場金利に記載されているセクションのほとんどにするための基準金利です。これは、投資家が陰性率はしばらくの間、ここに滞在している期待していることを反映しています。
これはまた、政府が負の種類を発行した理由を説明し、または債務のために充電することができます。状況は、銀行や投資ファンドは、預金を提供し、その流動性を配置するために支払わなければならないため、問題がある陰性率に影響されることからあなたを守ります引き出しにノートを維持するので、異常です。代替案は、ECBが2012年に債務の購入を発表していなかったとスペインはおそらくユーロの外にあると状態、全体の銀行システムとすべての企業やお世話世帯を破産というものでした。したがって、正当な理由で、経済のいつものようにECBが悪いと悪化の間で選択しなければなりませんでした。
質問は今ある：ECBインフレ率は2％に上昇するだろうか？最も可能性の高い回答はより多くのアクションが取られていない場合、失敗するということです。積極的な金融政策は、ユーロが世界貿易の減速の広がりを制限することにより減価償却、およびリスク・プレミアムを低下させ、公的債務の利息の爆発的な成長を鈍化しており、特に中小企業に、信用の低下を鈍化していますこれはその他の費用を削減するために政府を強制するものではありません。スペインの2014年と2015年のGDP成長率と雇用の半分はECBの購入によるものでした。
しかし、不足は投資や欧州債務相互化を復活させます。投資のためには、周囲のユーロ債貯蓄超過中央ヨーロッパの投資によって資金調達転送するための2.0ユンカー計画を必要とするであろう。負債のプーリングは、銀行同盟、財政同盟と単一資本市場と銀行の進展が必要です。両方の計画がなければ2016年にはユーロ圏の成長率は低くなり、ECB自体によって確認としてインフレリスクは、欠点にあります。
委員会は、銀行同盟と財政同盟を進めるためのイニシアチブを取り、彼らはトンネルの終わりに光を見ると言いました。うまくいけば、別の列車は、私たちを圧倒するために来ていません。

 STELLUNGNAHME
EZB: Weitere Holz
Mario Draghi, ebenso wie in der Wirtschaft üblich, musste sich zwischen schlecht und schlechter wählen

     Die EZB den Kauf von Anleihen steigt auf 1,5 Billionen, die Eurozone zu stimulieren

Jose Carlos Diez 4 DIC 2015 - 13:16 CET

Filed in:

     Internationale Organisationen Banken EZB EU-Außenbeziehungen Europa Banking Finance

 Vor drei Jahren kaufte die EZB Staatsverschuldung war aus den Verträgen der Europäischen Union und in Deutschland verfassungswidrig war. Am Donnerstag, erweiterte die Zentralbank das Programm, um Staatsanleihen, bis März 2017 zu kaufen und enthalten die Schulden der Regionen und autonomen Gemeinschaften innerhalb des Programms. Mit Raten bei 0%, die Zentralbank erkennt, dass er nicht in der Lage ihr Inflationsziel von 2%, die selbst in den Verträgen zu erfüllen.mehr

    Europäische Inflation auf den negativen Bereich und Handeln Draghi Kräfte zurück
    Die EZB den Kauf von Anleihen steigt auf 1,5 Billionen, die Eurozone zu stimulieren
    Was ist der Stimulus-Programm? Was hat sich geändert?
    Encysts Inflation in der 0% und erfordert Draghi den Reiz ausbauen
Europäischen Banken bleibt unbegrenzten Zugang zu Zentralbankliquidität. Das schafft mehr Geld in das System jeden Monat als nötig und Banken nutzen die Einlagefazilität. Aus diesem Grund, dies ist der Referenzzinssatz, für die in den meisten der am negativen Interbankenmarkt aufgeführten Abschnitte. Dies zeigt, dass Investoren erwarten negative Raten sind hier, um für eine Weile zu bleiben.
Dies hilft auch zu erklären, warum Regierungen eine negative Typen oder um Schulden zu laden. Die Situation ist so abnorme, um Notizen zu halten in die Schublade schützt Sie vor von negativen Raten Das Problem ist für Banken und Investmentfonds zu zahlen haben, um Ablagerungen und Platzierung ihrer Liquidität betroffen. Die Alternative war, dass die EZB nicht den Kauf von Schulden im Jahr 2012 bekannt gegeben und Spanien wahrscheinlich aus dem Euro und würde den Staat, das gesamte Bankensystem und alle Unternehmen und verschuldeten Haushalte bankrott. Daher das mit gutem Grund, hatte die EZB als in der Wirtschaft üblich, zwischen schlecht und schlechter zu wählen.
Die Frage ist nun: Wird die EZB die Inflation auf 2% steigen? Die wahrscheinlichste Antwort ist, dass, wenn mehr Maßnahmen nicht ergriffen werden, fehlschlagen. Aggressive Geldpolitik hat sich der Rückgang der Kredit verlangsamt, vor allem die KMU, hat der Euro durch die Begrenzung der Ausbreitung der Verlangsamung des Welthandels abgeschrieben, und senkte die Risikoprämien, verlangsamt das explosive Wachstum von Zinsen auf die Staatsverschuldung, die Regierungen nicht zwingt zu anderen Ausgaben zu senken. Die Hälfte des BIP-Wachstums und der Beschäftigung in 2014 und 2015 in Spanien war auf Käufe der EZB.
Aber Mangel wiederzubeleben Investitionen und europäischen Schulden Vergemeinschaftung. Investitions es eine 2,0 Juncker Plan zum Übertragen von Eurobonds überschüssigen Ersparnisse mitteleuropäischen Investitionen im Umfang finanziert erfordern würde. Die Bündelung der Schulden erfordert Fortschritte bei Bankenunion, Fiskalunion und des Binnenkapitalmarkt und Bankwesen. Ohne beide Pläne Wachstum im Euroraum im Jahr 2016 niedriger sein wird und die Inflationsrisiken sind nach unten, von der EZB selbst eingeräumt.
Die Kommission hat die Initiative ergriffen, um die Bankenunion und Fiskalunion voranzutreiben und sagen, sie sehen das Licht am Ende des Tunnels. Hoffentlich nicht ein anderer Zug zu uns kommen, zu überwältigen.

 МНЕНИЕ
ЕЦБ: Более дерево
Марио Драги, как это обычно бывает в экономике, пришлось выбирать между плохим и очень плохим

     ЕЦБ покупать облигации повышается до 1,5 трлн, чтобы стимулировать еврозону

Карлос Диез-Хосе 4 DIC 2015 - 13:16 CET

Поданный в:

     Международные организации Банки ЕЦБ ЕС по внешним связям Европа Банковское Финансы

 Три года назад, ЕЦБ купил государственный долг был из договоров Европейского Союза и Германии был неконституционным. В четверг центральный банк продлил программу не купить государственные облигации до марта 2017 года и включал в себя долг регионов и автономных сообществ в рамках программы. При скорости в 0%, центральный банк признает, что он не в состоянии выполнить свои цели по инфляции 2%, что само по себе является в договорах.более

    Европейский инфляция вернулась на отрицательную территорию и сил, действующих Драги
    ЕЦБ покупать облигации повышается до 1,5 трлн, чтобы стимулировать еврозону
    Что такое программа стимулирования? Что изменилось?
    Encysts инфляции в 0% и требует Драги расширить стимул
Европейские банки остаются неограниченный доступ к ликвидности центрального банка. Это создает больше денег в систему каждый месяц, чем необходимо, и банки используют для хранения центр. По этой причине, это процентная ставка, для которых ссылка на большинстве участков, перечисленных на отрицательные темпы межбанковском рынке. Это отражает, что инвесторы ожидают отрицательные темпы здесь, чтобы остаться на некоторое время.
Это также помогает объяснить, почему органы власти издали отрицательные типы, или взимать плату за долги. Ситуация настолько ненормальным, чтобы записи в ящик защищает вас от воздействия отрицательных темпов Проблема для банков и инвестиционных фондов должны платить, чтобы обеспечить во вклады и размещение его ликвидность. Альтернативой было то, что ЕЦБ не объявил о покупке долга в 2012 году и Испания, вероятно, будет из евро и будет банкротить государство, всю банковскую систему и все компании и задолженностью домохозяйств. Таким образом, с хорошей причине, ЕЦБ, как обычно, в экономике пришлось выбирать между плохим и очень плохим.
Теперь вопрос: будет ли ЕЦБ рост инфляции до 2%? Наиболее вероятный ответ, что если более не будут приняты меры, не удастся. Агрессивный денежно-кредитная политика замедлила падение кредита, в частности, малого и среднего бизнеса, евро снизился на ограничение распространения спада в мировой торговле, и опустил премии за риск, замедляя взрывной рост интереса государственного долга, который не заставит правительства сократить другие расходы. Половина роста ВВП и занятости в 2014 году и 2015 году в Испании было связано с покупками ЕЦБ.
Но отсутствие возродить инвестиции и европейский долговой mutualization. Для инвестиций это потребует 2.0 Юнкер план для передачи финансируется еврооблигаций избыточные сбережения Центральные Европейские инвестиции в периферии. Объединение долга требует прогресса в банковский союз, фискальный союз и единый рынок капитала и банковского дела. Без обоих планов еврозоны рост в 2016 году будет ниже, и инфляционные риски в сторону снижения, по признанию самого ЕЦБ.
Комиссия взяла на себя инициативу, чтобы продвинуть банковского союза и фискальный союз и говорят, что видят свет в конце туннеля. Надеюсь, не другой поезд идет, чтобы сокрушить нас.

 AVIS
BCE: Plus de bois
Mario Draghi, comme il est habituel en économie, a eu à choisir entre le mauvais et le pire

     Les obligations d'achat de BCE monte à 1,5 trillions de stimuler la zone euro

Jose Carlos Diez 4 DIC 2015 - 13:16 CET

Classé dans:

     Les organisations internationales Banques BCE relations extérieures de l'UE en Europe Services Finance

 Il ya trois ans, la BCE a acheté la dette du gouvernement était sur les traités de l'Union européenne et l'Allemagne était inconstitutionnelle. Le jeudi, la banque centrale a étendu le programme d'achat d'obligations d'État jusqu'en Mars 2017 et comprenait la dette des régions et des communautés autonomes au sein du programme. Avec des taux à 0%, la banque centrale reconnaît qu'il est incapable d'atteindre son objectif d'inflation de 2%, qui est lui-même dans les traités.plus d'informations

    L'inflation européenne est revenue en territoire négatif et forces agissant Draghi
    Les obligations d'achat de BCE monte à 1,5 trillions de stimuler la zone euro
    Quel est le programme de relance? Ce qui a changé?
    Enkyste l'inflation dans le 0% et nécessite Draghi à élargir relance
Les banques européennes demeure un accès illimité à la liquidité de la banque centrale. Cela crée plus d'argent dans le système chaque mois que nécessaire et les banques utiliser la facilité de dépôt. Pour cette raison, ceci est le taux d'intérêt de référence pour laquelle dans la plupart des sections figurant sur négatives des taux du marché interbancaire. Cela reflète que les investisseurs attendent des taux négatifs sont là pour rester pendant un certain temps.
Cela aide aussi à expliquer pourquoi les gouvernements ont émis une types négatifs, ou de faire payer la dette. La situation est tellement anormale de conserver des notes dans le tiroir vous évite d'être affectés par des taux négatifs, le problème est pour les banques et les fonds d'investissement ont à payer pour fournir des dépôts et de placer ses liquidités. L'alternative était que la BCE n'a pas annoncé l'achat de la dette en 2012 et l'Espagne probablement sortir de l'euro et entraînerait la faillite de l'Etat, le système bancaire dans son ensemble et toutes les entreprises et les ménages endettés. Par conséquent, avec raison, la BCE, comme d'habitude dans l'économie avait à choisir entre le mal et le pire.
La question est maintenant: l'inflation BCE à augmenter à 2%? La réponse la plus probable est que si davantage de mesures ne sont pas prises, sûr. Politique monétaire agressive a ralenti la chute du crédit, en particulier pour les PME, l'euro a déprécié de limiter la propagation du ralentissement du commerce mondial, et réduit les primes de risque, le ralentissement de la croissance explosive de l'intérêt sur la dette publique, qui ne forcez pas les gouvernements à réduire d'autres dépenses. La moitié de la croissance du PIB et de l'emploi en 2014 et 2015 en Espagne était due à des achats de la BCE.
Mais le manque de relancer l'investissement et la mutualisation de la dette européenne. Pour l'investissement, il faudrait un plan Juncker 2.0 pour transférer financé par des euro-obligations excès d'épargne d'investissement d'Europe centrale dans la périphérie. La mise en commun de la dette exige des progrès sur l'union bancaire, union fiscale et le marché unique des capitaux et de la banque. Sans les deux plans de croissance de la zone euro en 2016 sera plus faible et les risques d'inflation sont à la baisse, comme l'a reconnu par la BCE elle-même.
La Commission a pris l'initiative de faire avancer l'union bancaire et l'union fiscale et dire qu'ils voient la lumière au bout du tunnel. Espérons que pas un autre train venant de nous submerger.