COLUMN ドラギは他人について、彼が何をしなければならないでしょうか？ 金融拡大は、いくつかの財政拡大を要求 ザビエルヴィダル・フォルチ3 DIC 2015 - 午前0時03分CET に提出： ECB意見南ギリシャバルカン諸国、欧州銀行のEU欧州銀行経済金融国際機関外務省スペイン

EL PAIS > ECONOMIA > BANCO CENTRAL DE EUROPEO

COLUMNA
Draghi hará lo que debe, ¿y los otros?
La expansión monetaria reclama cierta expansión presupuestaria
Xavier Vidal-Folch 3 DIC 2015 - 00:03 CET

    Recomendar en Facebook 8
    Twittear
    Enviar a LinkedIn 2
    Enviar a Google + 0
    Comentarios 2

Archivado en:

    Opinión BCE Grecia Balcanes Bancos Europa sur UE Europa Organizaciones internacionales Banca Economía Finanzas España Relaciones exteriores

++++++++++++++++++++++++++++++++++++

COLUMN
Draghi will do what he must, what about the others?
Monetary expansion demands some fiscal expansion
Xavier Vidal-Folch 3 DIC 2015 - 00:03 CET

Filed in:

     ECB Opinion southern Greece Balkans Europe Banks EU European Banking Economics Finance International Organizations Foreign Affairs Spain

 The expansionary monetary policy infinite liquidity and zero interest rates has yielded results.
Which? The eurozone economy will grow this year at around 1.4%, compared with 0.9% in 2014. And inflation, which as seen in the graph of this page is dangerously negative zone penetrated -there where threat the deflation during the first quarter of the year, has recovered somewhat and is now positive.
It seems clear that the quantitative easing (QE) launched in March by Mario Draghi is directly responsible for the improvement. Two months since its effect could be seen in the recovery in prices. "Do what you must" is their new slogan, which completes the magic phrase of summer 2012: "I will do everything necessary" to save the euro.
Chinese slowdown, Brazilian recession, depletion decrease in the exchange rate of the euro (up 20% against the dollar) as a spur of the export increase: some improvement but too anemic, partly because the environment does not accompany recorded. Whatever the reason may be, the growth of euro area GDP is low compared to the US (rise of 3.9% in the second quarter, 1.5% in the third).
And inflation is far from the official target of 2%. It is too close to zero, and this, at least some: "The risk of deflation is relevant" is spelled in the ECB Council. The danger of the Japanese disease, secular stagnation, the inability to create jobs is looming.
Frankfurt today full panoply of mechanisms to boost the economy of the Nineteen. This strategy should involve enormous perseverance expansive benefits, similar to those produced in the US. Although entailing the double disadvantage of delay in the timetable (who gives first gives twice) and a bad company still too restrictive budgetary policy (the problem of rowing against the current).
Some, perhaps to ingratiate fails- -for if anything, to future generations, underscore the risks of such a policy of cheap and plentiful money. Remember that encourages savers, Scaled by low interest rates, to place their money in mutual funds instead of deposits, with some risk for banks; that low yields on government bonds harm their holders (banks, insurance, social security); that private pensions are often out investing in debt affected.
And that extreme credit facility is any bubble trampoline, technology, real estate, securities, debt instruments: although they are never automatic, requiring actors, and thanks to better macroeconomic imbalance procedure called now detected.
All such collateral damage are possible. But the worst hell is deflation and stagnation. And it is not enough to prevent the monetary policy of the ECB. What do the others?

 COLUMN
ドラギは他人について、彼が何をしなければならないでしょうか？
金融拡大は、いくつかの財政拡大を要求
ザビエルヴィダル・フォルチ3 DIC 2015 - 午前0時03分CET

に提出：

    ECB意見南ギリシャバルカン諸国、欧州銀行のEU欧州銀行経済金融国際機関外務省スペイン

 拡張的な金融政策無限流動性、​​ゼロ金利が結果をもたらしました。
何？ユーロ圏経済は2014年、このページのグラフに見られるようにインフレ率、0.9％と比較して、周りの1.4％で、今年成長すると、負のゾーン侵入し-thereどこ脅威危険です今年の第一四半期の間のデフレは、やや回復し、現在は正です。
これは、マリオ・ドラギ3月に発売量的緩和（QE）は改善のための直接的な原因であることは明らかと思われます。その効果以来、二ヶ月は、価格の回復で見ることができました。 「あなたは何をしなければならないでください」2012年夏の魔法のフレーズを完了し、彼らの新しいスローガンは、次のとおりです。「私は必要な全力を尽くします」ユーロを保存します。
環境が記録を伴わないため、部分的にいくつかの改善が、あまりにも貧血、：中国の景気減速、ブラジルの景気後退、輸出増加の拍車として（ドルに対して20％増）とユーロの為替レートの枯渇減少。理由が何であれ、ユーロ圏のGDPの成長率は、米国（第2四半期には3.9％の上昇、3分の1は1.5％）に比べて低いです。
そして、インフレ率は2％の公式目標にはほど遠いです。それはゼロに近すぎる、これは、少なくともいくつか：「デフレのリスクが関連している「ECB理事会で綴られています。日本の病、世俗的な停滞、雇用を創出することができないことの危険性が迫っています。
ナインティーンの経済を後押しする仕組みのフランクフルト今日完全一式。この戦略は、米国で生産されたものと類似の莫大な忍耐力広大な利点を、関与させるべきです。まだ厳しすぎる予算政策（現在に対するローイングの問題を）（2回最初与える与える）時刻表での遅延の二重の欠点と悪い会社を伴うが。
いくつかは、おそらくどちらかと言えば、将来の世代に、fails-取り入る-forするには、安価で豊富な金のような政策の危険性を強調しています。それは銀行のためのいくつかのリスクではなく、預金の投資信託に資金を配置するために低金利でスケーリングセーバーを、奨励を覚えておいてください。その国債の低い収率は、その所有者（銀行、保険、社会保障）を害します。その民間年金はしばしば出て影響を受けた債務に投資しています。
そして、その極端な信用枠は、任意のバブルトランポリン、技術、不動産、証券、債務証書である：彼らは俳優、今検出されたと呼ばれる優れたマクロ経済不均衡の手順のおかげで必要な、自動的にされることは決してありませんが。
そのようなすべての巻き添え被害が可能です。しかし、最悪の地獄は、デフレと停滞です。そして、それはECBの金融政策を防止するのに十分ではありません。他の人は何を？

 COLUMN
Draghi wird, was er muss, was ist mit den anderen?
Monetären Expansion erfordert einige fiskalische Expansion
Xavier Vidal-Folch 3 DIC 2015 - 00.03 CET

Filed in:

     Stellungnahme der EZB zu Südgriechenland Balkan Europe Banks EU European Banking Wirtschaft, Finanzen Internationale Organisationen auswärtige Angelegenheiten Spanien

 Die expansive Geldpolitik unendliche Liquidität und Nullzins hat Ergebnisse erbracht.
Was? Die Euro-Wirtschaft wird in diesem Jahr bei rund 1,4% wachsen, verglichen mit 0,9% im Jahr 2014. Und die Inflation, die wie in der Grafik auf dieser Seite entnommen gefährlich negativen Zone eingedrungen, wo -Es Bedrohung die Deflation im ersten Quartal des Jahres, hat sich etwas erholt und ist jetzt positiv.
Es scheint klar, dass die quantitative Lockerung (QE) im März um Mario Draghi startete direkt für die Verbesserung verantwortlich ist. Zwei Monate, da seine Wirkung konnte in der Erholung der Preise zu sehen. "Mach, was Sie muss" ist ihre neue Slogan, der das Zauberwort der im Sommer 2012 vollendet: "Ich werde alles Notwendige zu tun", um den Euro zu retten.
Chinesischen Verlangsamung, brasilianische Rezession Verarmung Abnahme der Wechselkurs des Euro (plus 20% gegenüber dem Dollar) als Ansporn der Exportsteigerung: einige Verbesserungen, aber zu blutarm, zum Teil, weil die Umgebung nicht aufgezeichnet zu begleiten. Was auch immer der Grund sein mag, wird das Wachstum der Euroraum-BIP niedrig im Vergleich zu den USA (Anstieg um 3,9% im zweiten Quartal, 1,5% im dritten).
Und die Inflation ist weit von der offiziellen Ziel von 2%. Es ist noch zu nahe bei Null, und das zumindest ein Teil: "Die Gefahr einer Deflation ist relevant" ist im EZB-Rat dargelegt. Die Gefahr des japanischen Krankheit, säkulare Stagnation, ist die Unfähigkeit, Arbeitsplätze zu schaffen droht.
Frankfurt heute vollständige Palette von Mechanismen, um die Wirtschaft der Nineteen steigern. Diese Strategie sollte umfassen enorme Ausdauer expansive Vorteile, ähnlich denen in den USA hergestellt wird. Obwohl Bei Aktivitäts die Doppel Nachteil der Verzögerung im Zeitplan (der erste gibt zweimal gibt) und ein schlechtes Unternehmen immer noch zu restriktiv Haushaltspolitik (das Problem der Rudern gegen den Strom).
Einige, vielleicht um einschmeicheln fehlschlägt: -für wenn überhaupt, für künftige Generationen, unterstreichen die Risiken einer solchen Politik des billigen und reichlich Geld. Denken Sie daran, dass ermutigt Schoner, durch niedrige Zinsen Scaled, die ihr Geld in Investmentfonds anstelle von Ablagerungen zu platzieren, mit etwas Risiko für die Banken; dass niedrige Renditen von Staatsanleihen zu schaden ihren Inhabern (Banken, Versicherungen, soziale Sicherheit); dass private Renten werden häufig Anlagen in Schuld betroffen.
Und das extreme Kreditfazilität ist keine Blase Trampolin, Technologie, Immobilien, Wertpapiere, Schuldtitel: obwohl sie nie automatisch, erfordern Akteure und durch bessere makroökonomische Ungleichgewicht Verfahren namens jetzt erkannt.
All solche Kollateralschäden sind möglich. Aber das Schlimmste Hölle ist Deflation und Stagnation. Und es ist nicht genug, um die Geldpolitik der EZB zu verhindern. Was machen die anderen?

 КОЛОНКА
Драгі робити те, що він повинен, як щодо інших?
Грошова експансія вимагає деякого фіскальна експансія
Ксавьє Відал-Фолк 3 DIC 2015 - 00:03 CET

Поданий в:

     ЄЦБ Думка південна Греція Балкани Європа Банки ЄС Європейська банківська Економіка Фінанси Міжнародні організації закордонних справ Іспанії

 Експансіоністської грошово-кредитної політики нескінченне ліквідності і нульових процентних ставок дало результати.
Що? Економіка єврозони зросте цього року на рівні близько 1,4%, в порівнянні з 0,9% в 2014 році, а інфляція, яка, як видно на графіку цій сторінці небезпечно негативній зоні проник -Є, де загроза дефляція протягом першого кварталу року, відновився кілька, і тепер позитивно.
Здається, ясно, що кількісне пом'якшення (QE), запущений в березні Маріо Драгі несе пряму відповідальність за поліпшення. Два місяці з моменту його ефект можна побачити у відновленні цін. "Робіть те, що ви повинні" їх новий лозунг, який завершує магічну фразу літа 2012: "Я буду робити все необхідне", щоб зберегти євро.
Китайський спад, рецесія бразильський, виснаження зниження курсу євро (на 20% по відношенню до долара) як стимул збільшення експорту: деяке поліпшення, але занадто анемією, почасти тому, що навколишнє середовище не супроводжувати записані. Незалежно від причини, може бути, зростання ВВП Єврозони є низьким порівняно з США (зростання 3,9% у другому кварталі, 1,5% у третьому).
І інфляція далека від офіційної мети на 2%. Це занадто близько до нуля, а це, принаймні, деякі з них: "Ризик дефляції актуальна" пишеться в ЄЦБ Ради. Небезпека японської хвороби, світського застою, нездатність створювати робочі місця маячить.
Франкфурт-на-сьогодні повний арсенал механізмів для стимулювання економіки з дев'ятнадцяти. Ця стратегія повинна включати величезні наполегливість широкі переваги, аналогічні тим, які отримують в США. Незважаючи на те, що тягнуть за собою подвійний недолік затримки в розкладі (який дає в першу чергу дає в два рази) і поганої компанії все ще занадто обмежувальний бюджетну політику (проблема веслування проти течії).
Деякі з них, можливо, здобути fails- -для якщо що-небудь, щоб майбутні покоління, підкреслюють ризики такої політики дешевої і рясної грошей. Пам'ятайте, що стимулює вкладників, масштабувати низькими процентними ставками, щоб помістити свої гроші в пайові інвестиційні фонди, а не депозити, з деяким ризиком для банків; що низька врожайність по державних облігаціях шкоди їх власники (банки, страхування, соціальне забезпечення); що приватні пенсії часто з інвестування в борг постраждалих.
І, що крайня кредитної лінії, або міхур батут, технології, нерухомість, цінні папери, боргові інструменти: хоча вони ніколи не автоматичний, що вимагають актори, і завдяки кращій процедури макроекономічної дисбалансу звані в даний час виявлено.
Всі такі супутній збиток можливо. Але найгірше, чорт візьми, дефляція і застій. І це не достатньо, щоб запобігти грошово-кредитної політики ЄЦБ. Що робити інші?

 COLONNE
Draghi fera ce qu'il doit faire, ce que les autres?
L'expansion monétaire exige une certaine expansion budgétaire
Xavier Vidal-Folch 3 DIC 2015 - 00:03 CET

Classé dans:

     Avis de la BCE sud de la Grèce Balkans Europe Banks UE bancaire européenne Economie des Finances Organisations internationales Affaires étrangères Espagne

 La politique monétaire expansionniste et de la liquidité infinie taux d'intérêt zéro a donné des résultats.
Qu'est-ce? L'économie de la zone euro va croître cette année à environ 1,4%, contre 0,9% en 2014. Et l'inflation, qui comme on le voit dans le graphique de cette page est dangereusement zone pénétré négative -il où la menace la déflation au cours du premier trimestre de l'année, a quelque peu repris et est maintenant positif.
Il semble clair que l'assouplissement quantitatif (QE), lancé en Mars par Mario Draghi est directement responsable de l'amélioration. Deux mois depuis son effet pourrait être vu dans la reprise des prix. "Faites ce que vous devez" est leur nouveau slogan, qui complète la phrase magie de l'été 2012: «Je ferai tout le nécessaire" pour sauver l'euro.
Ralentissement chinois, la récession brésilienne, diminution de l'épuisement du taux de l'euro (en hausse de 20% par rapport au dollar) comme un aiguillon de l'augmentation de l'exportation: une certaine amélioration mais trop anémique, en partie parce que l'environnement n'a pas accompagner enregistré. Quelle que soit la raison peut-être, la croissance du PIB de la zone euro est faible par rapport aux États-Unis (hausse de 3,9% au deuxième trimestre, de 1,5% au troisième).
Et l'inflation est loin de l'objectif officiel de 2%. Il est trop proche de zéro, et ce, au moins une partie: "Le risque de déflation est pertinente" est orthographié dans le Conseil de la BCE. Le danger de la maladie japonaise, la stagnation séculaire, l'incapacité à créer des emplois se profile.
Francfort aujourd'hui toute la panoplie de mécanismes visant à stimuler l'économie des Dix-neuf. Cette stratégie devrait impliquer persévérance énormes avantages expansif, similaires à ceux produits aux États-Unis. Bien entraînant le double inconvénient de retard dans le calendrier (qui donne la première donne deux fois) et une mauvaise compagnie encore la politique budgétaire trop restrictive (le problème de ramer à contre-courant).
Certains, peut-être dans les bonnes grâces fails- -pour cas échéant, pour les générations futures, soulignent les risques d'une telle politique d'argent pas cher et copieux. Rappelez-vous que encourage les épargnants, en écailles par des taux d'intérêt bas, à placer leur argent dans des fonds communs de placement au lieu de dépôts, avec un certain risque pour les banques; que de faibles rendements sur les obligations du gouvernement nuisent à leurs détenteurs (banques, assurances, sécurité sociale); que les pensions privées sont souvent investissent dans la dette affectée.
Et que la facilité de crédit extrême est toute bulle trampoline, la technologie, l'immobilier, les valeurs mobilières, des instruments de la dette: même si elles ne sont jamais automatique, nécessitant acteurs, et grâce à une meilleure procédure de déséquilibre macroéconomique appelés maintenant détectée.
Toutes ces dommages collatéraux sont possibles. Mais le pire enfer est la déflation et de stagnation. Et il ne suffit pas pour empêcher la politique monétaire de la BCE. Que font les autres?