スペインの6大手建設会社のACS,Sacyr,Acciona,Fcc,Ferrovial,OHLの2007年の株式評価額は、621億5900万0000ユーロだったのに、金融危機後は41%減少して2015年には366億8700万0000ユーロに激減、スペインの6大手建設会社の現在の経営状況

Cinco Dias

Alzas en en el parqué tras los años de la crisis
Radiografía del sector constructor en Bolsa
Miguel Moreno Mendieta / Alberto Roa
Madrid
17-04-2015 20:16
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Hikes in the park after years of crisis
Radiography of the construction sector in Bag
Miguel Moreno Mendieta / Alberto Roa
Madrid
17/04/2015 20:16
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 The construction sector tries to soar traded, though still far from their times of greatest esplendor.En June 2007, before the outbreak of the housing bubble and began the greatest financial crisis in decades, the six largest companies in the sector (ACS, Sacyr, Acciona, FCC, Ferrovial and OHL) worth about 62,159,000 of euros.Su market capitalization currently sum 36.687 million, 41% less. All of them have lost market value (which másSacyr, worth 82.8% less) except for Ferrovial, it's worth a 123.8% increase. Therefore, the industry is still far from what came to be worth.
The other major point in common between the constructorias companies is the most international expansion as a way to escape the crisis in Spain and the diversification of its business areas. The best example of this is Acciona, which actually is not even listed as a builder, then the weight of the energy sector in their accounts is much higher.
This is the industry radiogradía traded.ACS, lower leverage and support of a strong dollar
Florentino Perez, president of ACS / Pablo Monge
ACS has a new ally in their quest to reduce debt and improve shareholder returns: the dollar. The appreciation of the dollar will boost the contribution to group chaired by Florentino Perez maintains numerous projects in the United States.
The conglomerate of services, concessions, environment and construction got last year a profit of 717 million euros, representing 2% more than in the previous year. Of sales, about 40% occurred in America (mainly in the US), an increase of 4.9%. In addition, this geographical area represented the end of 2014 a third of the portfolio (28.4% from a year earlier). With the appreciation of the dollar, the contribution of this division will increase, but the tradeoff is damaged by the falling Australian dollar.
Beyond the tailwind of the currency, ACS has taken two important steps to reduce its debt, which at the end of last year amounted to 3.722 million euros. First, agreed in February refinancing of syndicated loans worth 2,350 million euros, achieving a significant financial cost savings. Secondly, ACS has brought to Bag 75.4% of its renewables subsidiary Saeta Yields, an operation that has generated input net cash of 361 million euros (reaching 500 million by selling assets GIP). Beyond these revenues, the group has achieved with this corporate operation that debt is reduced by 1.436 million.
ACS already managed in 2014 to reduce its financial expenses by 7.7% and those two movements, may limit them much more during this exercise.
Among the jewels in the crown of the group led by Florentino Pérez highlights its German subsidiary Hochtief (the first international contractor in civil and construction work), which wants to increase its share of 61.4% of capital. This division has undergone a profound transformation operations that will improve their contribution this year.
The action of ACS has already collected some of the improvement of balance, recorded in 2015 so far up 9.6%, but analysts say still has recorrido.De fact 45% of the experts who track the value recommend increasing exposure, and no commitment to sell. The upside is 4.3%.
year.
Among the jewels in the crown of the group led by Florentino Pérez highlights its German subsidiary Hochtief (the world's largest civil contractor and construction work), which wants to increase its share by 61.4% stake. This division has undergone a profound transformation operations that will improve their contribution this year.
The action of ACS has already collected some of the improvement of balance, recorded in 2015 so far up 9.6%, but analysts say has yet traveled. In fact 45% of the experts still recommend increasing the value exposure, and no commitment to sell. The upside is 4.3%.Sacyr, reborn signed with the Panama project stabilized
Logo of Sacyr / Reuters
Has little to do with the current construction company Sacyr was one of the symbols of the housing bubble. Its international business and diversification have allowed the group to survive and reinvent itself. In 2014 he returned to a profit (32.7 million euros, compared with a loss the previous year of 498.99 million euros), after conducting a thorough sanitation exercise. In recent months it has gained more than 40% after the entity has managed to overcome the conflict with the Government of Panama for the redevelopment of the Canal. It is also planning to publicly list its subsidiary real estate investment, thereby promoting the value has an upward trend.
The public offering (IPO) prepares for its subsidiary Testa Sacyr -specialized in buying office buildings and shopping malls for later rent- is eagerly awaited in the market. The construction and services group diluted to a maximum of 70% participation of 99.33% which currently controls in Testa, which could join 500 million market by placing the remaining 30%. In addition to this alternative, Sacyr has a preliminary offer from Merlin Properties, to clinch the percentage of Testa.
Since the signing of Beka Finance analysis indicate that if the operation is concrete "Sacyr finance growth in the short term and provide some liquidity to the company." His vision of that sale is positive, so have revised upward target price set for this value. Despite the strong appreciation that has occurred in recent months, 61% of analysts who monitor recommend buying this company, and attribute a margin improvement of 12.6% next year.
Ahorro Corporación suggest that the builder "has potential" and highlight one of the positives that "recently restructured financial management".
One focus of tension that had the company last year was a disagreement on the Panama Canal expansion, the flagship project of the group. Sacyr and other construction consortium have open claims by 1,900 million euros. International sales now account for 49% of the total.Acciona: beginning to see the light after the cuts to renewable
José Manuel Entrecanales, president of Acciona / Pablo Monge
The company infrastructure and energy suffered a major setback last year by cutting raw renewable energy imposed by the Government. Acciona could deal with the impact of just over EUR 300 million EBIT level, thanks to the success of wind power division, with the installation of 762 megawatts of power, triple the previous year.
One of the most liked transactions to generate liquidity to the market is selling 30% of its renewables business to KKR, which was an entry of 397 million euros.
"The Spanish economic recovery will benefit the company, since its domestic business continues to outweigh international" explains Nuria Alvarez Renta 4. "We hope the results show a recovery of results".
After leaving the punishment for electricity reform (in 2014 he won 185 million compared with a loss of 1,972 million 2013), Acciona titles registered a strong advance. So far in 2015 have risen by 27%, so some analysis firms consider their price is already very tight. In fact, only 36% recommend increasing exposure value, while most prefer to invest in maintaining or even sell the securities.
"Technically, the company's energy infrastructure and is offering more opportunities," says Rodrigo Garcia, an analyst at XTB. "Despite significant punishment in recent years, presents a clear and noble uptrend, always relying on the main bullish trend. Right now we think it can easily go to an attack to 79 euros [compared to Friday's closing 71,28]. The economic situation and the diversification of its activities in different business units are the tricks they play to their advantage, "he explains.
The company, like the rest of the sector, fetch reducing its high leverage, from a net debt of 6.040 million to 5.294 million at the end of 2014 (-12.3%). Acciona has benefited from the low interest rates to refinance and issue new.Ferrovial, the 'darling' for its solid business and the weak euro
Ferrovial poster in a work / Juan Lazaro
It is one of the Ibex is doing better so far this year, trading at record highs and, simultaneously, one that has better recommendations. Despite advancing 22.8% since January, reducing their potential, an overwhelming majority of experts following Ferrovial (70.8%) advised to buy shares in the company, 12.5% ​​recommended keeping and only 16.7% that it considers sell.
Why Ferrovial raises much enthusiasm among experts? One reason is its diversification and presence in stable regions comoEEUU and the UnitedKingdom. In 2014, its services division contributed 50% of company sales and construction, 44.7%. From Citi, recommending buy, highlights precisely that "both elebitda services (383.7 million euros) and the construction (348,700,000) group in 2014 were above our estimates."
A second support Ferrovial is your area freeways. In this sense, Beka Finance recently reviewed its price target company to € 22.1 per share "in particular by higher valuation of the 407 (toll highway 108 kilometers in length in Toronto managed the company) whose operating performance continues to surprise us. " Within the area of ​​highways, which last year accounted for 4.9% of sales of the company, also highlights the launch of the NTE (North Tarrant Express) in Texas, which Ferrovial opened in 2014 and whose inception in Beka words of Finance "is promising, but today it has limited visibility".
A fourth leg on which the company relies aeropuertos.Ferrovial is its division manages the British airfields Heathrow, Glasgow, Aberdeen and Southampton. The dividend income 407 and Heathrow are another great engine Ferrovial.
As a fifth bonus, Angel Perez, an analyst at Renta 4, explains that the company has a "significant cash position that places him as a potential buyer; shuffles various projects in countries like Australia, UK, USA or Canada. " Yes, this expert indicates that the upside potential of the company is already reduced.
A sixth stimulus for Ferrovial is the depreciation of the euro against the pound and the dollar as seventh key is increased 3.5% to 0.696 euros per share dividend that will be paid to the formula of the scrip dividend.FCC: between the arrival of Slim and the current lack of dividend
Carlos Slim, the second richest man in the world and shareholder of FCC / Reuters
Carlos Slim's entry in the capital of FCC was a major corporate news last year, a clear message from the return of interest in the Spanish construction sector among international investors following the years of crisis, in which these companies were outside their investment radar. Mexican businessman took 25.6% of the share capital of the company for 650 million euros. An important boost for the company, which however still arouses suspicion among experts.
The income of FCC still not convince investors. Last year, the company lost 724 million euros, although it was reduced to less than half the red last year. Its environmental services division last year generated revenues of 2.805 million euros, 44.2% of the total, so again exceeded the building, whose income fell 20.1% to 2076.1 million (32.7% of total).
By geographical areas, Spain accounted for 55.9% of total company revenue, ahead of the United Kingdom (14.7%), Latin America (10%) and Eastern Europe Central and Eastern (8.2%). For this reason, experts think Beka Finance "FCC_es an option for long-term investors seeking to benefit from the expected economic recovery in Spain, although we think that evolution in the short term remain subject to some volatility until the final normalization the company ".
Still, the high exposure to Spanish domestic market also invites other experts caution. "We are concerned about excessive exposure en_España services and civil works, because we do not expect a strong recovery in this market," says an expert who prefers to remain anonymous. Another question is to know how FCC will continue to reduce its debt. Nuria Alvarez Renta 4 analyst, believes that there is a risk of a capital increase.
Meanwhile, Rodrigo Garcia, an analyst at XTB, believes that "despite the entry of large investors, volatility that counts, only surpassed in its sector OHL not invited to more conservative investors become part of its shareholders. "
Most experts studying the value shares this vision, as only 9.1% of analysts recommended buying shares of the company, compared to over 45% who advise selling.
Another weak point of OHL is not paid dividends since 2012 and, as declared their heads, he still can not do it this year.OHL: upside potential and ambitious plan for 2020
Juan Miguel Villar Mir, President of OHL / Pablo Monge
Split views wakes OHL in the market.The percentage of analysts who recommends buying shares of the company (38.1%) is similar to that of experts that advises sell (33.3%), while 28.6% recommends keeping . The company chaired by juanmiguel Villar Mir advances 11% so far this year.
The company takes hikes despite its disappointing results in 2014.OHL won last year 23.2 million euros, 91.4% less than in 2013, because of the provisions made in the construction business and some non-recurring charges. This despite the gains on the sale of a 5% of Abertis.
The construction division accounted last year, last known results, 75% of its turnover (2793.4 million) .Its sales in this division grew by 11.6%, mainly thanks to international activity ( especially in the US, Europe and Middle East), representing 82.3% of the total. The weight of construction is significantly higher than its other two business areas: the concessions accounted for 12% and division that brings together the rest of their business, 13%. However, elebitda concessions totaled 866.5 million euros, 80% of the total group.
If construction clearly dominates the turnover of the company, the same can be said of his international exposure as 77% of its turnover comes from abroad.
Angel Perez, an analyst at Renta 4, who recommends overweight, says the company has an attractive potential supported in its strategic plan, "where the company expects an increase in sales and EBITDA of nearly 100% by 2020, thanks to the increased activity planned for the construction division and services and industrial ".
Meanwhile, JuanMoreno analyst Ahorro Corporación, adds that "Abertis has said he wants to buy highways and especially abroad, so it could be interested in purchasing OHL Mexico, which would be a catalyst for value." Far from leaving Mexico, the group Villar Mir family has initiated a strategy of partial sale on their holdings keeping most in each concession.
In terms of shareholder remuneration policy, the company last year distributed a dividend of 0.6777 euros per share, but this exercise will pay 0.3513 euros per share, up 48% from the previous year.

 スペインの6大手建設会社のACS,Sacyr,Acciona,Fcc,Ferrovial,OHLの2007年の株式評価額は、621億5900万0000ユーロだったのに、金融危機後は41%減少して2015年には366億8700万0000ユーロに激減、スペインの6大手建設会社の現在の経営状況

 危機の年後に公園でハイキング
袋に建設部門のラジオグラフィ
ミゲル·モレノメンディエタ/アルベルト·ロア
マドリード
17/04/2015午前20時16分
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 建設部門は、住宅バブルの発生前に、まだ遠く最大esplendor.En 2007年6月の彼らの時代からものの、取引舞い上がるしようとすると数十年で最大の金融危機が始まった、部門の6大企業現在36687000を合計euros.Suの時価総額の約62159000価値（ACS、Sacyr、アクシオナ、FCC、FerrovialとOHL）、41％以下である。それらのすべてが（másSacyrは、82.8％より少ない価値）Ferrovialを除いて、それが123.8パーセント増の価値が市場価値を失っている。そのため、業界はまだはるかに価値があるようになったものからです。
constructorias会社との間で共通の他の主要点は、スペインの危機とその事業領域の多様化をエスケープする方法として、最も国際的な展開である。この最良の例は、実際にもビルダーとしてリストされていないアクシオナ、ある、その後自分のアカウントでのエネルギー部門の重量ははるかに高いです。
これは取引業界radiogradíaです。ACS、強いドルの低レバレッジとサポート
フロレンティーノ·ペレス、ACS /パブロモンジュの社長
ドル：ACSは、彼らの探求負債の削減と株主利益を向上させるために新たな同盟国を持っています。フロレンティーノ·ペレスが議長を務めるグループへの貢献を後押しするドル高は、米国で数多くのプロジェクトを維持します。
サービス、譲歩、環境と建設のコングロマリットは、前年に比べて2％より相当、昨年7.17億ユーロの利益を得た。売上高の約40％が、4.9％の増加（主に米国で）アメリカで発生した。さらに、この地理的領域は、2014年の終わりにポートフォリオ（前年同期比28.4％）の3分の1を表す。ドル高で、この部門の寄与は増加しますが、トレードオフが落下豪ドルによって損傷されている。
通貨の追い風を超えて、ACSは、昨年末に3722000ユーロに達し、その債務を削減するために二つの重要な措置を講じている。まず、大幅な財政コスト削減を達成し、2350万ユーロ相当のシンジケートローンの2月の借り換えで合意した。第二に、ACSは、バッグに資産を売却して3.61億ユーロ（5億に達するの入力ネットキャッシュを生成した操作を、その再生可能エネルギーの子会社サエタ収量の75.4パーセントをもたらしたGIP）。これらの収益を超えて、グループは債務は1436000減少していることをこの会社の操作を実現しました。
ACSは、すでにこの運動中にそれらをはるかに制限されることがあり、7.7％の金融費用を削減し、これら二つの動きに2014で管理。
フロレンティーノ·ペレスが率いるグループの王冠の宝石の中で資本の61.4％のシェアを増やしたいのドイツ子会社Hochtief（土木、建設作業における最初の国際的な請負業者）を、強調している。この部門は、今年の貢献を向上させる深遠な変換操作を受けた。
ACSの作用は、すでにこれまでに9.6％までの2015年に記録されたバランスの改善、のいくつかを収集したが、アナリストはまだrecorrido.Deの事実に値を追跡し、専門家の45％を持って言う増加の暴露、及び販売する義務をお勧めします。利点は4.3％である。
年。
フロレンティーノ·ペレスが率いるグループの王冠の宝石の中で61.4％の株式ことによって、そのシェアを拡大​​したいと考え、そのドイツ子会社Hochtiefを（世界最大の土木請負業者、建設作業）、強調表示されます。この部門は、今年の貢献を向上させる深遠な変換操作を受けた。
ACSの作用は、すでにこれまでに9.6％までの2015年に記録された、バランスの改善のいくつかを収集したが、アナリストはまだ旅してきたと言う。実際には、専門家の45％がまだ価値エクスポージャー、および販売する義務を増やすことをお勧めします。利点は4.3％である。安定しパナマプロジェクトで署名さ生まれ変わるSacyr、
Sacyr /ロイターのロゴ
Sacyrは住宅バブルのシンボルの一つであった現在の建設会社とはほとんど関係を持っています。その国際的なビジネスと多様化は、グループが生き残るためには、自分自身を再発明することができました。 2014年、彼は徹底した衛生運動を行った後、（損失498990000ユーロの前年に比べ、3270万ユーロ）の利益に戻った。エンティティは運河の再開発のためのパナマ政府との対立を克服することに成功した後に、ここ数カ月では、40％以上を得ています。また、それによって価値を促進すると上昇傾向があり、公にその子会社で不動産投資を一覧表示することを計画している。
公募（IPO）は、テスタSacyr後でrent-ためのオフィスビルやショッピングモールの購入に-specializedその子会社の準備を熱心に市場に待望されている。残りの30パーセントを置くことによって5億市場に参加することができ、現在、テスタ内のコントロール99.33パーセントの70％の参加、最大に希釈し建設とサービスグル​​ープ。この代替に加えて、Sacyrはテスタの割合をクリンチするマーリンのプロパティから予備のオファーを持っています。
ベカ財務分析の署名ので操作がコンクリートであればあることを示す「短期的にはSacyr金融の成長と会社にいくつかの流動性を提供する。」その販売の彼のビジョンは、正であるため、この値に設定された上向きの目標価格を改定しました。ここ数カ月の間に発生した強い感謝のにもかかわらず、この会社を買ってお勧め監視し、12.6％の利益率の改善来年属性アナリストの61パーセント。
Ahorro公社は、ビルダーは「可能性を秘めている」と「最近、財務管理を再構築」という陽性の1を強調することを示唆している。
昨年会社を持っていた緊張の一つの焦点は、パナマ運河拡張、グループの旗艦プロジェクトに関する意見の相違だった。 Sacyrと他の建設コンソーシアムは1900万ユーロによるオープン主張を持っている。国際売上高は現在、全体の49％を占めています。アクシオナ：再生可能するためにカットした後、光を見始め
ホセ·マヌエル·Entrecanales、アクシオナ/パブロモンジュの社長
会社のインフラやエネルギーが政府によって課さ生の再生可能エネルギーを切断することにより、昨年大きな痛手を負った。アクシオナは、電源の762メガワット、トリプル前年のインストールで、わずか300百万ユーロのEBITレベル、風力発電部門の成功のおかげでの影響に対処することができます。
市場に流動性を生成するための最も好き取引の一つは3.97億ユーロのエントリーだったKKR、その再生可能エネルギー事業の30％を販売している。
「国内事業は国際上回るし続けているので、スペイン語景気回復には、会社の利益になる」ヌリアアルバレスレンタは、「我々は結果は結果の回復を示している願っています」4.説明しています。
（2014年に彼は1,972万人2013年の損失と比較して1.85億を獲得）電気の改革のための罰を去った後、アクシオナタイトルが強い進歩を登録しました。これまでのところ、2015年には27％上昇しているので、いくつかの分析企業は価格はすでに非常にタイトです検討してください。ほとんどの証券の維持に投資するかさえ販売することを好むながら実際には、唯一の36％は、露出値を増やすことをお勧めします。
「技術的には、同社のエネルギーインフラとより多くの機会を提供している、「ロドリゴ·ガルシア、XTBのアナリストは述べています。 「近年の大幅な罰にもかかわらず、常にメイン強気トレンドに頼って、明確かつ高貴な上昇トレンドを提示します。今の我々はそれが簡単に[金曜日の終値71,28に比べ] 79ユーロへの攻撃に行くことができると思います。経済状況と異なるビジネスユニットでの活動の多様化は、彼らが自分に有利にプレートリックである」と彼は説明しています。
同社は、部門の残りの部分と同じように、2014年の終わり（-12.3％）で5294000に6.040百万ドルの純負債から、その高いレバレッジを減らすフェッチ。アクシオナは借り換えと新規発行する低金利の恩恵を受けています。Ferrovial、その堅実なビジネスのための「ダーリン」とユーロ安
仕事/フアン·ラサロでFerrovialのポスター
それは、同時に、より良い提案を持って1アイベックスの一つは、今年より良い今までやって過去最高で取引されていると。自分の可能性を低減、Ferrovial（70.8％）は、次の専門家の圧倒的多数は、会社の株式を購入することをお勧め1月以来、22.8％を進めるにもかかわらず、12.5％は維持を推奨それは販売すると考えるだけで16.7％。
なぜFerrovialは、専門家の間で非常に熱意を発生させます？一つの理由は、安定した地域comoEEUUとUNITEDKINGDOMでの多様化と存在感である。 2014年には、そのサービス部門は会社の販売·施工、44.7％の50％を貢献した。シティからは、購入を推奨する、「2014年に両方のelebitdaサービス（3.837億ユーロ）、建設（3.487億）グループが当社の見積りを上回った。」ことを正確に強調して
第二の支持Ferrovialは、お住まいの地域の高速道路です。この意味で、ベカ·ファイナンスは、最近407の高い評価により、特に「1株当たり€22.1その目標株価会社を見直し（トロントの長さの有料高速道路108キロは、会社を管理する）その業績は私たちを驚かせ続けています。」昨年は、会社の売上高の4.9％を占めた高速道路の面積、内では、また、その発端でFerrovialは2014年にオープンしたテキサス州のNTE（北タラントエクスプレス）、の立ち上げとを強調財務のベカの言葉は「約束しているが、今日では視界が限られている」。
同社はaeropuertos.Ferrovialを依存している第四の脚が、その部門は英国の飛行場ヒースロー、グラスゴー、アバディーン、サウサンプトンを管理している。受取配当金407、ヒースローは別の偉大なエンジンFerrovialです。
第五のボーナスとして、エンジェルペレス、レンタ4のアナリストは、同社が潜在的な買い手として彼を置く「重要なキャッシュポジションを持っていることを説明する図である。オーストラリア、イギリス、アメリカやカナダのような国で様々なプロジェクトをシャッフル。」はい、この専門家は、会社の逆さまの可能性がすでに低下していることを示します。
第七キーは株式配当支払いの式に支払われる株式の配当あたり0.696ユーロに3.5％増加するとFerrovialための第六の刺激は、ポンドとドルに対するユーロの減価償却費です。FCC：スリムの到着と配当金の現在の不足の間
カルロス·スリム、FCC /ロイターの世界と株主で第二の富豪
FCCの首都のカルロス·スリムのエントリは、これらの企業がされた主要な企業のニュースは昨年、危機の年以下の国際投資家の間でスペインの建設部門への関心のリターンから明確なメッセージだった投資レーダー外に。メキシコの実業家650百万ユーロの会社の株式資本の25.6％を取った。しかしまだ専門家の間で疑惑をそそり​​会社、のための重要なブースト。
FCCの収入はまだ投資家を納得させるません。それは昨年の半分以下赤に減少したものの、昨年、同社は、7.24億ユーロを失った。その環境サービス部門では、昨年はとても再び所得2076100000に20.1％下落した建物を、超えて、2805000ユーロ、全体の44.2％の収益を生成し（全体の32.7％）。
地理的領域では、スペインが先にイギリス（14.7％）、中南米（10％）と東ヨーロッパ中央および東（8.2％）の、合計会社の収入の55.9％を占めた。我々は短期的には進化が最終的な正常化するまで、いくつかの揮発性のために主題のままだと思いますがこのような理由から、専門家は、ベカ·ファイナンス」はスペインの期待景気回復の恩恵を求めて、長期的な投資家のためのオプションをFCC_es思う会社 "。
それでも、スペインの国内市場への高いエクスポージャーは、他の専門家が警告して誘う。 「我々はこの市場で力強い回復を期待していないので、我々は、過度の露出en_Españaサービスや土木工事を懸念して、「匿名を好む専門家は述べています。もう一つの問題は、FCCがその債務を削減していきます方法を知っていることです。ヌリアアルバレスレンタ4のアナリスト、増資の危険性があると考えています。
一方、ロドリゴ·ガルシア、XTBのアナリストは、大規模な投資家のエントリ、カウントボラティリティにもかかわらず、唯一のより保守的な投資家が一部になるように招待しないその部門のOHLに上回る」と考えている株主の。」
アナリストの唯一の9.1％として、価値を共有し、このビジョンを検討するほとんどの専門家は売りに助言、45％超に比べ、同社の株式を買い推奨した。
OHLのもう一つの弱点は頭を宣言したように、彼はまだ、今年それを行うことはできません、2012年以来、配当金を支払ったとされていません。OHL：逆さまの可能性と2020年の野心的な計画
フアンミゲルヴィラーミール、OHL /パブロモンジュの社長
スプリットビューは28.6％が維持を推奨している間、（33.3％）を売却助言専門家のものと同様である会社（38.1％）の株式を買い推奨してアナリストのmarket.The率のOHLを目覚め。 juanmiguelヴィラーミールを委員長とする同社は、今年これまでに11％進める。
同社が原因建設業で行われた規定の、昨年2013年に比べて91.4％少ない2320万ユーロを獲得し、いくつかの2014.OHLでの不本意な結果にもかかわらず、ハイキングを取る非経常料金。このAbertis社の5％の売却益にもかかわらず。
建設部門は、昨年最後の既知の結果、その売上高の75％（27.934億）この部門の売上高は、11.6％、国際活動への主に感謝の増加となりました.Itsを占めた（特に、全体の82.3％を表す）は、米国、欧州、中東で。建設の重量は、その他の二つの事業分野よりも著しく高い：譲歩は、彼らのビジネスの残りを結集し12％、分裂、13％を占めた。しかし、elebitda譲歩は8.665億ユーロ、グループ全体の80％となりました。
建設は明らかに会社の売上高を支配している場合は、その売上高の77パーセントは、海外から来ているように、同じことが彼の国際的な露出の言うことができる。
エンジェルペレス、太り過ぎをお勧めします個人情報。4、アナリストは、おかげで、同社は同社が2020年までに売上高とほぼ100％のEBITDAの増加を見込んで、その戦略計画、 "でサポートされている魅力的な可能性を秘めていると言う活性の増大は、建設部門やサービス産業」のために計画。
一方、JuanMorenoアナリストAhorro公社は、「Abertis社は、彼が高速道路や、特に海外での購入したいので、それは価値のための触媒となるOHLメキシコ、購入に興味があると述べています。」と付け加え極東メキシコを残してから、グループヴィラーミール·ファミリは、それぞれの譲歩で最もに保つ保有上の一部売却の戦略を開始しました。
株主報酬方針の面では、同社は昨年、一株当たり0.6777ユーロの配当金を配布しますが、この演習では、最大48％前年比、一株当たり0.3513ユーロを支払うことになります。

 Wanderungen in den Park nach Jahren der Krise
Radiographie des Bausektors in Tasche
Miguel Moreno Mendieta / Alberto Roa
Madrid
17/04/2015 20.16
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Der Bausektor versucht, gehandelt soar, aber immer noch weit entfernt von ihren Zeiten größter esplendor.En Juni 2007 vor dem Ausbruch der Immobilienblase und begann die größte Finanzkrise seit Jahrzehnten, die sechs größten Unternehmen der Branche (ACS, Sacyr, Acciona, FCC, Ferrovial und OHL) im Wert von rund 62.159.000 von euros.Su Marktkapitalisierung derzeit Summe 36.687.000, 41% weniger. Sie alle haben den Marktwert (die másSacyr im Wert von 82,8% weniger), mit Ausnahme Ferrovial, es ist ein Anstieg von 123,8% Wert verloren. Daher ist die Branche noch weit davon entfernt, was kam, um sich lohnen.
Der andere wichtige Punkt gemeinsam zwischen den constructorias Unternehmen ist die internationale Expansion als eine Möglichkeit, um die Krise in Spanien und die Diversifikation der Geschäftsbereiche zu entkommen. Das beste Beispiel dafür ist die Acciona, die eigentlich noch nicht einmal als Builder enthalten sind, dann wird das Gewicht des Energiesektors in ihren Büchern ist viel höher.
Dies ist die Industrie radiogradía gehandelt.ACS, geringere Hebelwirkung und Unterstützung von einem starken Dollar
Florentino Perez, Präsident von ACS / Pablo Monge
ACS hat einen neuen Verbündeten in ihrem Bestreben, Schulden zu reduzieren und die Gewinne für die Aktionäre: den Dollar. Die Aufwertung des Dollars wird den Beitrag zur Gruppe von Florentino Perez geleitet steigern hält eine Vielzahl von Projekten in den Vereinigten Staaten.
Das Konglomerat von Dienstleistungen, Konzessionen, Umwelt und Bau hat im vergangenen Jahr einen Gewinn von 717 Millionen Euro, was 2% mehr als im Vorjahr. Vertrieb, ereignete sich etwa 40% in Amerika (vor allem in den USA), ein Plus von 4,9%. Darüber hinaus vertreten diese geografischen Gebiet Ende 2014 ein Drittel des Portfolios (28,4% gegenüber dem Vorjahr). Mit der Aufwertung des Dollars, wird der Beitrag dieses Geschäftsbereichs zu erhöhen, aber der Kompromiss wird durch die fallende australische Dollar beschädigt.
Jenseits der Rückenwind der Währung, hat ACS zwei wichtige Schritte unternommen, um seine Schulden, die am Ende des letzten Jahres belief sich auf 3.722.000 € zu reduzieren. Erstens, haben im Februar Refinanzierung von syndizierten Krediten im Wert von 2.350 Millionen Euro und erreichte eine erhebliche finanzielle Einsparungen. Zweitens hat ACS zu Bag 75,4% der erneuerbaren Energien Tochtergesellschaft Saeta Renditen, einer Operation, die Eingangs Netto-Cash von 361 Millionen Euro (500 Millionen erreicht durch den Verkauf von Vermögenswerten gebracht hat GIP). Abgesehen von diesen Einnahmen hat die Gruppe mit diesem Unternehmensbetrieb, dass die Verschuldung wird durch 1.436.000 reduziert erreicht.
ACS bereits im Jahr 2014 gelungen, die Finanzaufwendungen um 7,7% und jene beiden Bewegungen zu reduzieren, können sie viel während dieser Übung zu begrenzen.
Unter den Juwelen in der Krone der Gruppe von Florentino Pérez geführt unterstreicht ihre deutsche Tochtergesellschaft Hochtief (die erste internationale Auftragnehmer in Zivil-und Bauarbeiten), die ihren Anteil von 61,4% des Grundkapitals zu erhöhen will. Diese Aufteilung hat eine tiefgreifende Transformation Operationen, die ihren Beitrag in diesem Jahr verbessern wird durchgemacht.
Die Wirkung von ACS bereits etwas von der Verbesserung der Balance, im Jahr 2015 aufgezeichnet bisher um 9,6% erhoben, aber Analysten sagen noch recorrido.De Tat 45% der Experten, die den Wert verfolgen empfehlen zunehmenden Exposition, und nicht verpflichtet, zu verkaufen. Der Vorteil ist, 4,3%.
Jahr.
Unter den Juwelen in der Krone der Gruppe von Florentino Pérez geführt unterstreicht ihre deutsche Tochtergesellschaft Hochtief (der weltweit größte zivile Auftragnehmer und Bauarbeiten), die ihren Anteil von 61,4% der Anteile erhöhen will. Diese Aufteilung hat eine tiefgreifende Transformation Operationen, die ihren Beitrag in diesem Jahr verbessern wird durchgemacht.
Die Wirkung von ACS bereits etwas von der Verbesserung der Balance gesammelt, im Jahr 2015 aufgezeichnet bisher um 9,6%, aber Analysten sagen noch gereist. In der Tat 45% der Experten noch empfehlen die Wertsteigerung Belichtung und verpflichtet sich nicht, zu verkaufen. Der Vorteil ist, 4,3%.Sacyr, mit der Panama-Projekt stabilisiert reborn unterzeichnet
Logo von Sacyr / Reuters
Hat wenig mit dem aktuellen Baukonzern Sacyr zu tun war eines der Wahrzeichen der Immobilienblase. Das internationale Geschäft und Diversifizierung haben es der Gruppe, um zu überleben und sich neu erfinden. Im Jahr 2014 kehrte er nach einem Gewinn (€ 32.700.000, verglichen mit einem Verlust im Vorjahr von 498.990.000 €), nachdem eine gründliche Hygiene Übung. In den letzten Monaten hat es mehr als 40% gewonnen, nachdem das Unternehmen ist es gelungen, den Konflikt mit der Regierung von Panama für die Sanierung des Kanals zu überwinden. Es plant auch öffentlich Liste der Tochtergesellschaft Real Estate Investment, wodurch der Wert der Förderung hat einen Aufwärtstrend.
Der Börsengang (IPO) bereitet sich auf ihre Tochtergesellschaft Testa Sacyr -Spezialisierte in Kauf Bürogebäude und Einkaufszentren für die spätere Miet- wird mit Spannung auf dem Markt erwartet. Der Bau- und Dienstleistungsgruppe zu einem Maximum von 70% Beteiligung von 99,33%, die derzeit steuert in Testa, der 500 Millionen Markt, indem die restlichen 30% kommen könnten verdünnt. Zusätzlich zu dieser Alternative hat Sacyr eine vorläufige Angebot von Merlin Eigenschaften, um den Prozentsatz der Testa Clinch.
Seit der Unterzeichnung des Beka Finance Analyse zeigen, dass, wenn der Vorgang Beton "Finanzwachstum Sacyr kurzfristig und eine gewisse Liquidität für das Unternehmen." Seine Vision von diesem Verkauf positiv ist, so haben nach oben Kursziel für diesen Wert gesetzt überarbeitet. Trotz der starken Aufwertung, die in den letzten Monaten stattgefunden hat, 61% der Analysten, die empfehlen den Kauf dieses Unternehmen zu überwachen, und Attribut eine Margenverbesserung von 12,6% im nächsten Jahr.
Ahorro Corporación legen nahe, dass der Erbauer "hat Potenzial", und markieren Sie eine der Positiven, dass "vor kurzem renoviert Finanzmanagement".
Ein Schwerpunkt der Spannung, die das Unternehmen im vergangenen Jahr hatte, war eine Meinungsverschiedenheit über den Panama-Kanal Erweiterung, das Vorzeigeprojekt der Gruppe. Sacyr und andere Baukonsortium offene Forderungen von 1.900 Millionen Euro. Internationaler Umsatz machen inzwischen 49% der Gesamtkosten.Acciona: beginnen, das Licht zu sehen, nachdem die Schnitte auf erneuerbare
José Manuel Entrecanales, Präsident von Acciona / Pablo Monge
Das Unternehmen Infrastruktur und Energie erlitt einen schweren Rückschlag im vergangenen Jahr um Schneiden von rohem erneuerbare Energien von der Regierung auferlegt. Acciona könnte sich mit den Auswirkungen von etwas mehr als 300 Millionen Euro EBIT-Ebene, durch den Erfolg von Windkraftabteilung beschäftigen, mit der Installation von 762 Megawatt Strom, Drei Vorjahr.
Eines der am besten gefiel Transaktionen generiert Liquidität in den Markt verkauft 30% seines Geschäfts mit Erneuerbaren Energien an KKR, die ein Eindringen von 397.000.000 € betrug.
"Die spanische wirtschaftliche Erholung wird das Unternehmen profitieren, da seine Inlandsgeschäft nach wie vor überwiegen international", erklärt Nuria Alvarez Renta 4. "Wir hoffen, dass die Ergebnisse zeigen eine Erholung der Ergebnisse".
Nach dem Verlassen der Strafe für Strom Reform (2014 er gegenüber einem Verlust von 1972 Millionen 2013 gewann 185 Millionen), registriert Acciona Titel eine starke Voraus. Bisher im Jahr 2015 um 27% gestiegen, so dass einige Analysehäuser betrachten ihr Preis ist bereits sehr eng. In der Tat, nur 36% empfehlen zunehmender Belichtungswert, während die meisten ziehen es bei der Aufrechterhaltung investieren oder sogar verkaufen die Wertpapiere.
"Technisch gesehen, Energieinfrastruktur und des Unternehmens bietet mehr Möglichkeiten", sagt Rodrigo Garcia, Analyst bei XTB. "Trotz erheblicher Strafen in den letzten Jahren, stellt eine klare und edle Aufwärtstrend, immer unter Berufung auf die Haupt Aufwärtstrend. Im Moment denken wir, es kann leicht zu einem Angriff auf 79 € gehen [im Vergleich zum Freitag-Schluss 71,28]. Die wirtschaftliche Lage und die Diversifizierung der Aktivitäten in verschiedenen Geschäftsbereichen sind die Tricks, die sie zu ihrem Vorteil zu spielen ", erklärt er.
Das Unternehmen, wie der Rest der Branche, holen am Ende 2014 (-12,3%) Verringerung der hohen Leverage, von einer Nettoverschuldung von 6,040 Millionen auf 5,294 Millionen. Acciona hat von den niedrigen Zinsen profitiert, zu refinanzieren und die Ausgabe neuer.Ferrovial, der "Schatz" für seine solide Geschäftsentwicklung und der schwache Euro
Ferrovial Plakat in einer Arbeit / Juan Lazaro
Es ist eines der Ibex ist besser so weit zu tun in diesem Jahr, den Handel auf Rekordniveau und gleichzeitig eine, die besser Empfehlungen hat. Trotz fort 22,8% seit Januar reduziert, ihr Potenzial, eine überwältigende Mehrheit der Experten folgende Ferrovial (70,8%) geraten, Aktien der Gesellschaft zu kaufen, 12,5% empfohlen Haltung und nur 16,7%, die nach seiner Auffassung zu verkaufen.
Warum Ferrovial wirft viel Begeisterung in der Fachwelt? Ein Grund dafür ist ihre Diversifizierung und Präsenz in stabilen Regionen comoEEUU und der United. Im Jahr 2014 trugen seine Dienstleistungssparte 50% der Unternehmen Vertrieb und Konstruktion, 44,7%. Von Citi, empfehlen kaufen, hebt genau, dass "beide elebitda Dienstleistungen (383.700.000 €) und den Bau (348.700.000) Gruppe im Jahr 2014 lagen über unseren Schätzungen."
Eine zweite Unterstützung Ferrovial ist Ihr Autobahnen. In diesem Sinne Beka Finanzen kürzlich das Kursziel Unternehmen 22,1 € je Aktie "insbesondere überprüft, indem höhere Bewertung der 407 (Mautautobahn 108 Kilometer lang in Toronto leitete das Unternehmen) deren operative Performance weiterhin, uns zu überraschen. " Im Bereich der Autobahnen, die im vergangenen Jahr einen Anteil von 4,9% des Umsatzes des Unternehmens, unterstreicht auch die Markteinführung der NTE (North Tarrant Express) in Texas, die Ferrovial eröffnete im Jahr 2014 und deren Gründung im Jahr Beka Worte Finance "ist vielversprechend, aber heute ist es begrenzt Sichtbarkeit".
Eine vierte Bein, auf dem das Unternehmen verlässt aeropuertos.Ferrovial ist seine Abteilung verwaltet die britische Flugplätze Heathrow, Glasgow, Aberdeen und Southampton. Die Dividendenerträge 407 und Heathrow sind ein weiterer großer Motor Ferrovial.
Als ein fünftes Bonus, Angel Perez, Analyst bei Renta 4, erklärt, dass das Unternehmen eine "erhebliche Cash-Position, die ihn als potenziellen Käufer in Verkehr bringt; mischt verschiedene Projekte in Ländern wie Australien, Großbritannien, den USA oder Kanada. " Ja, bedeutet dies, dass Experten das Aufwärtspotenzial des Unternehmens bereits reduziert.
Eine sechste Anregung für Ferrovial ist die Abwertung des Euro gegenüber dem Pfund und dem Dollar als siebten Schlüssel auf 0,696 € je Aktie Dividende, die auf der Formel des Scrip Dividende gezahlt wird, stieg um 3,5%.FCC: zwischen dem Eintreffen Schlank und der derzeitige Mangel an Dividende
Carlos Slim, der zweitreichste Mann der Welt und Gesellschafter der FCC / Reuters
Carlos Slim-Beitritt in der Hauptstadt der FCC war ein wichtiger Unternehmensnachrichten im vergangenen Jahr eine klare Botschaft der Rückkehr von Interesse in der spanischen Bausektor bei internationalen Investoren nach den Krisenjahren, in denen diese Unternehmen außerhalb ihrer Investition Radar. Mexikanische Geschäftsmann nahm 25,6% des Grundkapitals der Gesellschaft zu 650.000.000 €. Ein wichtiger Impuls für die Unternehmen, die aber immer noch in der Fachwelt als verdächtig eingestuft.
Das Einkommen der FCC Investoren noch nicht überzeugen. Im vergangenen Jahr verlor das Unternehmen 724.000.000 €, obwohl es weniger als die Hälfte der roten vergangenen Jahr reduziert. Seine Umweltdienstleistungssparte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 2.805.000 €, 44,2% der Gesamtbevölkerung, so wieder das Gebäude, dessen Erträge sanken um 20,1% auf 2076100000 überschritten (32,7% der Gesamtzahl).
Nach geografischen Gebieten ist Spanien für 55,9% der gesamten Einnahmen der Gesellschaft, vor dem Vereinigten Königreich (14,7%), Lateinamerika (10%) und Osteuropa Mittel- und Osteuropa (8,2%). Aus diesem Grund Experten denken Beka Finance "FCC_es eine Option für langfristige Anleger, die von der erwarteten wirtschaftlichen Erholung in Spanien zugute kommen, auch wenn wir denken, dass die Evolution, die kurzfristig noch einer gewissen Volatilität, bis die endgültige Normalisierung das unternehmen ".
Dennoch, die starke Präsenz in spanischen Markt lädt auch andere Experten zur Vorsicht. "Wir freuen uns über übermäßige Exposition en_España Dienstleistungen und Bauarbeiten betrifft, weil wir nicht erwarten, dass eine starke Erholung in diesem Markt", sagt ein Experte, der anonym bleiben. Eine andere Frage ist zu wissen, wie FCC wird ihre Schulden zu reduzieren. Nuria Alvarez Renta 4 Analyst glaubt, dass es ein Risiko einer Kapitalerhöhung.
Inzwischen Rodrigo Garcia, Analyst bei XTB, glaubt, dass "trotz der Eingabe von Großinvestoren, die Volatilität, die zählt, nur in seiner Branche OHL übertraf nicht eingeladen, konservativere Investoren zu einem Teil ihrer Aktionäre. "
Die meisten Experten die Untersuchung der Aktien diese Vision, da nur 9,1% der Analysten empfahlen den Kauf von Aktien der Gesellschaft, im Vergleich zu mehr als 45%, die Verkaufs beraten.
Ein weiterer Schwachpunkt der OHL nicht seit 2012 gezahlten Dividenden und wie erklärt ihr Haupt, er immer noch kann es nicht in diesem Jahr.OHL: Upside-Potenzial und ehrgeizigen Plan für das Jahr 2020
Juan Miguel Villar Mir, Präsident der OHL / Pablo Monge
Split Blick weckt OHL im market.The Anteil der Analysten, die empfiehlt, den Kauf von Aktien der Gesellschaft (38,1%) ist ähnlich wie die von Experten, die verkaufen (33,3%) berät, während 28,6% empfiehlt Haltung . Das Unternehmen von juanmiguel Villar Mir Vorsitz Fortschritte um 11% in diesem Jahr bisher.
Das Unternehmen übernimmt Wanderungen trotz seiner enttäuschenden Ergebnissen in 2014.OHL gewann im vergangenen Jahr 23.200.000 €, 91,4% weniger als im Jahr 2013, aufgrund der Bestimmungen in der Baubranche und einige gemacht Sonderbelastungen. Dies trotz der Gewinne aus dem Verkauf einer 5% der Abertis.
Die Bauabteilung entfielen im letzten Jahr, letzte bekannte Ergebnisse, 75% des Umsatzes (2,7934 Mrd.) .Seine Umsatz in diesem Bereich stieg um 11,6%, vor allem dank der internationalen Aktivitäten ( vor allem in den USA, Europa und Mittlerer Osten), was 82,3% der Gesamtkosten. Das Gewicht der Konstruktion ist deutlich höher als die beiden anderen Geschäftsbereiche: die Konzessionen entfielen 12% und Division, die den Rest ihres Unternehmens, 13% zusammenführt. Allerdings betrug 866.500.000 €, 80% der gesamten Gruppe elebitda Zugeständnisse.
Ist mit dem Aufbau deutlich dominiert die Umsatz des Unternehmens kann das gleiche von seinen internationalen Exposition gesagt werden, als 77% des Umsatzes stammen aus dem Ausland.
Angel Perez, Analyst bei Renta 4, die übergewichtig empfiehlt, so, dank der das Unternehmen verfügt über ein attraktives Potenzial in ihren Strategieplan ", in denen das Unternehmen erwartet einen Anstieg bei Umsatz und EBITDA von fast 100% im Jahr 2020 unterstützt erhöhte Aktivität geplant für die Bauabteilung und Dienstleistungen und Industrie ".
Inzwischen JuanMoreno Analyst Ahorro Corporación, fügt hinzu, dass "Abertis hat, sagte er zu den Autobahnen zu kaufen und vor allem im Ausland, so dass es sich für den Kauf OHL Mexico, die ein Katalysator für Wert wäre sein könnte will." Weit davon entfernt, so dass Mexiko hat die Gruppe Villar Mir Familie eine Strategie des Teilverkauf in ihren Betrieben die meisten in jeder Konzession hält eingeleitet.
In Bezug auf die Ausschüttungspolitik, die Unternehmen im vergangenen Jahr eine Dividende von 0,6777 € je Aktie, aber diese Übung 0,3513 € je Aktie gegenüber dem Vorjahr zu zahlen, um 48%.