La elevada deuda de las petroleras acelera la caída del precio del crudo
El BIP no ve razones de oferta y demanda en el desplome del barril
David Fernández Madrid 9 FEB 2015 - 00:01 CET
+++++++++++++++++++++++++++++++++++
High debt of oil accelerates the fall in oil prices
The BIP sees no reasons of supply and demand in the crash of a barrel
David Fernández Madrid 9 FEB 2015 - 00:01 CET
The sharp drop in oil prices has blown economic alarms. The barrel of Brent, the European benchmark crude, currently trading at $ 57.8, which contrasts with the level it was just eight months ago, when it was above $ 110. This abrupt drop in price has found different explanations. Some believe it is a result of slower global growth, especially in China, one of the largest consumers of raw materials; others think it is a battle between producing countries for US energy independence delay provided by its booming shale industry. The Bank for International Settlements (BIS) suggests, however, in another direction. The agency highlights the weight in the collapse of heavy indebtedness price of oil and the fact that oil has become a financial busiest.
more
The fall in oil prices caused a wave of layoffs in the US
Mexico imposes a drastic cut beset by falling oil
Russia cut spending to tackle the economic crisis
The Federal Reserve maintains that be patient before raising rates
The fall in oil prices off alarms
The BIS, the central bank of central banks, has just published a report that compares the current oil crisis with other periods of market turbulence. In 2008 the fall in oil prices was due to a short circuit in demand by the global economic crisis; meanwhile, in 1996 there was a considerable expansion in the supply of crude. "This contrasts with the events we have experienced since mid-2014, as the oil supply is quite rough estimates, while demand has only been slightly lower than expected," said the BIS. The agency believes that the evolution in the last months of oil and the high volatility in its trading even during the same day- recall the behavior of financial assets. "And like other financial assets, the price of oil is affected by changes in expectations about future market conditions". In this regard, the recent OPEC decision not to reduce oil production "has been key to the falling price".
In addition, BIS experts believe that there are other factors that have exacerbated the collapse of the quote. "An important element is the substantial increase in debt in the oil sector in recent years." The greater willingness of investors to finance companies with the backing of oil reserves and rising oil revenues led to substantially increase its leverage. "The enormous burden of debt in the sector can have an impact on recent market dynamics oil to expose companies to liquidity and solvency," says the report. The fall in oil prices reduces the value of the assets backing the loans granted to companies. These tensions are seen for example in the differential paid by oil with a credit rating of junk, which went from 330 basis points in June 2014 to the current 800 points.
The company sales fall
and threaten its liquidity and solvency
"In this environment of high debt, a drop in oil prices weakened the balance of producers and tight credit conditions, which are more likely to see further price declines as a result of that companies must sell assets (thus affecting the future) offer, "said the BIS. Also, cheaper oil reduces the cash flow of the oil and makes companies more vulnerable to liquidity situations, raising the risk of not meeting its financial obligations. "The conditions of repayment of loans can maintain the oil production to generate sufficient cash flow, thus delaying the reduction of oil supply in the market," says the study.
Another factor that can amplify the fall in oil prices is that many non-US oil companies have their loans in dollars. "Companies from emerging countries have increased their debt much. If a stronger dollar added more adverse credit conditions, these oil puden be in trouble, "says BIS.
Finally, the agency points to another factor, more technical, which would affect market dynamics. In recent years, companies have used financial contracts (swaps) to hedge volatility so typical industry revenues. The counterparty risk assumed's formed a group of specialized agents. However, these intermediaries, to the greater price volatility and high indebtedness of the oil companies are failing to perform this function, leading companies to appeal directly to market of derivatives to hedge their risk.
オイルの高い負債は、原油価格の下落を加速
BIPは、バレルの事故で需要と供給のない理由を見ない
デビッド·フェルナンデスマドリード9 FEB 2015 - 午前0時01分CET
原油価格の急落は、経済アラームを吹いた。それだけで8ヶ月前に、それは110ドルを超えていたときだったレベルとは対照的で、現在、57.8ドルで取引ブレント、欧州のベンチマーク原油のバレル、、。価格のこの突然の低下は異なる説明を発見した。いくつかは、それは、特に中国、原材料の最大の消費者のいずれかでより遅いグローバルな成長の結果であると信じて。他の人は、その活況頁岩産業が提供する米国のエネルギー独立性遅延の生産国間の戦いだと思います。国際決済銀行（BIS）は、別の方向に、しかし、示唆している。代理店は重い債務油の価格と油が金融最も忙しいなったことの崩壊に重みを強調しています。
もっと
原油価格の下落は、米国におけるレイオフの波を引き起こした
メキシコは落下油に悩まさ大幅なカットを課し
ロシアは経済危機に対処するための支出を削減
FRBは利上げをする前に、そのことが患者を維持
アラームオフ原油価格の下落
BIS、中央銀行の中央銀行は、単に市場の混乱の他の期間と現在の石油危機を比較したレポートを発表した。 2008年には原油価格の下落は、世界的な経済危機による需要のショートによるものであった。その間、1996年に原油の供給にはかなりの拡大があった。 「これは需要が唯一の予想よりわずかに低いされてきたが、油の供給が、かなり粗い見積もりであるように、我々は半ば2014年以来経験してきたイベントとは対照的で、「BISは語った。代理店は、油の最後の数ヶ月の進化とその取引の高いボラティリティが同じday-が金融資産の振る舞いを思い出しても、中にあると考えています。 "そして、他の金融資産と同様に、石油の価格が将来の市況についての期待の変化に影響される」。この点において、石油生産を低下させない最近のOPECの決定が「落下価格の鍵となっている」。
また、BISの専門家は、引用の崩壊を悪化させている他の要因があると考えている。 「重要な要素は、近年の石油部門の債務の大幅な増加である。」石油埋蔵量及び原油収入のバッキングを企業に融資する投資家の大きな意欲は、実質的にその影響力を高めるために導いた。 「セクターの債務の膨大な負担が流動性および支払能力に企業を露出するように、最近の市場力学油に影響を与えることができ、「報告書は述べている。原油価格の下落は、企業に付与されたローンを担保する資産の価値が減少します。これらの緊張は現在800ポイントに2014年6月に330ベーシスポイントから行ったジャンクの信用格付け、と油が支払った差動、例えば見られる。
同社の売上高の秋
とその流動性と支払能力を脅かす
「高債務のこの環境では、原油価格の下落は、企業が資産を売却しなければならないことの結果として、さらなる価格下落を参照してくださいする可能性が高い生産者とタイトな信用状況、のバランスを（弱体化したがって、将来の）申し出に影響を与え、「BISは語った。また、安価な油は油のキャッシュフローが減少し、その金融債務を満たしていないの危険性を高め、流動性の状況に、企業はより脆弱になります。 「貸付金の返済の条件は、市場での石油供給の削減を遅らせること、十分なキャッシュフローを生成するために、石油生産を維持することができ、「調査は述べています。
原油価格の下落を増幅することができるもう一つの要因は、多くの非米国の石油会社がドルで彼らのローンを持っているということです。 「新興国から企業が多く、その借金を増加している。強いドルはより不利な信用条件を追加した場合は、これらのオイルpudenが困っても、「BISは言う。
最後に、代理店は市場力学に影響を与えるであろう、より技術的な、別の要因を指す。近年では、企業はボラティリティので、一般的な業界の収益をヘッジするために金融契約（スワップ）を使用しています。想定カウンターパーティ·リスクは、専門のエージェントのグループを形成します。しかし、これらの仲介者は、石油会社の大きな価格変動と高い負債に彼らのリスクをヘッジするためにデリバティブの市場に直接アピールするために企業をリードする、この機能を実行するために失敗している。
Hohe Schulden von Öl den Rückgang der Ölpreise beschleunigt
Die BIP sieht keine Gründe von Angebot und Nachfrage in den Zusammenbruch des Fasses
David Fernández Madrid 9 FEB 2015 - 00.01 CET
Der starke Rückgang der Ölpreise hat sich das Wirtschafts Alarme geblasen. Das Barrel der Sorte Brent, die europäische Benchmark Rohöl, notiert aktuell bei 57,8 $, die mit dem Niveau, es war nur acht Monate zurückliegt, wenn sie über $ 110 war, kontrastiert. Diese abrupte Preisverfall hat verschiedene Erklärungen gefunden. Einige glauben, es ist das Ergebnis einer langsameren globalen Wachstums, vor allem in China, einer der größten Verbraucher von Rohstoffen; andere denken, es ist ein Kampf zwischen Förderländern für die US-Energie-Unabhängigkeit Verzögerung um seine boomende Schieferindustrie zur Verfügung gestellt. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) deutet jedoch in eine andere Richtung. Die Agentur unterstreicht das Gewicht in dem Zusammenbruch der hohen Verschuldung des Ölpreises und der Tatsache, dass Öl hat sich zu einem Finanzverkehrsreichsten.
mehr
Der Rückgang der Ölpreise verursachte eine Welle von Entlassungen in den USA
Mexiko legt eine drastische Kürzung von fallenden Öl bedrängt
Russland Ausgaben kürzen, um die Wirtschaftskrise zu bewältigen
Die Federal Reserve behält diese Geduld, bevor die Zinssätze zu erhöhen
Der Rückgang der Ölpreise ab Alarme
Die BIZ ist die Zentralbank der Zentralbanken, hat gerade einen Bericht, der die aktuelle Ölkrise mit anderen Perioden der Marktturbulenzen vergleicht veröffentlicht. Im Jahr 2008 war der Rückgang der Ölpreise aufgrund eines Kurzschlusses in der Nachfrage durch die Weltwirtschaftskrise; unterdessen im Jahr 1996 gab es eine erhebliche Ausweitung in der Versorgung mit Erdöl. "Dies steht im Gegensatz zu den Ereignissen, die wir seit Mitte 2014 erlebt, als die Ölversorgung ist ganz grobe Schätzungen, die Nachfrage war nur leicht unter den Erwartungen", sagte der BIS. Die Agentur glaubt, dass die Entwicklung in den letzten Monaten von Öl und der hohen Volatilität in ihrem Handels auch während der gleichen Tages- erinnern an das Verhalten von Finanzanlagen. "Und wie andere Finanzanlagen, der Ölpreis wird von Änderungen der Erwartungen über die zukünftige Marktbedingungen". In diesem Zusammenhang die jüngste Entscheidung der OPEC nicht auf die Ölförderung zu reduzieren "war der Schlüssel, um die fallende Preis".
Darüber hinaus glauben BIS Experten, dass es andere Faktoren, die den Zusammenbruch der Quote noch verschärft haben. "Ein wichtiges Element ist der erhebliche Anstieg der Verschuldung im Ölsektor in den letzten Jahren." Die größere Bereitschaft von Investoren, Unternehmen finanziert mit Unterstützung der Ölreserven und steigende Öleinnahmen führten zu ihren Einfluss deutlich zu erhöhen. "Die enorme Schuldenlast in der Branche kann sich auf den letzten Marktdynamik Öl müssen Unternehmen die Liquidität und Solvenz aussetzen", so der Bericht. Der Rückgang der Ölpreise verringert den Wert der Vermögenswerte, die der an Unternehmen gewährten Darlehen. Diese Spannungen sind beispielsweise in der Differential von Öl mit einem Kredit-Rating von Junk, die aus 330 Basispunkte im Juni 2014 an die aktuellen 800 Punkte ging bezahlt gesehen.
Das Unternehmen einen Umsatz fallen
und drohen ihre Liquidität und Solvenz
"In diesem Umfeld der hohen Verschuldung, ein Rückgang der Ölpreise schwächte das Gleichgewicht der Produzenten und restriktiven Kreditbedingungen, die eher zu weiteren Preisrückgängen als Folge, dass Unternehmen Vermögenswerte zu verkaufen sehen sind (damit die Zukunft) Angebot zu beeinflussen ", sagte der BIS. Auch billigere Öl reduziert den Cashflow des Öls und macht Unternehmen anfällig für Liquiditätssituationen, die Erhöhung der Gefahr, nicht der Erfüllung ihrer finanziellen Verpflichtungen. "Die Bedingungen für die Rückzahlung von Darlehen können die Ölförderung zu erhalten, genügend Cashflow zu erzeugen, dadurch verzögerte sich die Reduzierung der Ölversorgung in den Markt", so die Studie.
Ein weiterer Faktor, der den Rückgang der Ölpreise verstärken kann, ist, dass viele Nicht-US-Öl-Unternehmen haben ihre Kredite in US-Dollar. "Unternehmen aus den Schwellenländern haben ihre Verschuldung deutlich erhöht. Wenn ein stärkerer Dollar hinzugefügt mehr negativen Kredit-Bedingungen diese Öl puden in Schwierigkeiten ", sagt BIS.
Schließlich wird die Agentur weist auf einen weiteren Faktor, mehr technische, die Marktdynamik beeinträchtigen würde. In den letzten Jahren haben Unternehmen Finanzkontrakte (Swaps) verwendet werden, um die Volatilität so typischen Branchenumsätze abzusichern. Das Ausfallrisiko ausgegangen ist bildeten eine Gruppe von spezialisierten Agenten. Allerdings sind diese Vermittler, die größere Kursvolatilität und die hohe Verschuldung der Ölgesellschaften andernfalls um diese Funktion auszuführen, führenden Unternehmen, um direkt zum Marktbewertung von Derivaten ansprechen, um ihr Risiko absichern.
0 件のコメント:
コメントを投稿