ユーロの両替率の下落で、スペインの業界は、輸出の増加をもくろむ

EL PAIS

Un euro barato cambia el mapa exportador
La depreciación de la moneda única redobla el interés de las empresas españolas por vender sus productos en el exterior. Crece el atractivo de los mercados anglosajones
Thiago Ferrer Morini 15 MAY 2015 - 16:42 CEST

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A cheap euro changes the exporter map
The depreciation of the single currency doubles the interest of Spanish companies to sell their products abroad. Growing appeal of the Anglo-Saxon markets
Thiago Ferrer Morini 15 MAY 2015 - 16:42 CET

 The European Central Bank has had to open all the gates, but, to the delight of European exporters, the euro has finally surrendered his fortress and started to lose positions against its international rivals. Since early this year, the euro has depreciated by more than 7% against the US dollar and sterling. Of the currencies of the ten largest destinations for Spanish exports outside the eurozone, only two (the Turkish lira and the Algerian dinar) have lost value against the euro.
This has not only contributed to an acceleration of economic growth Nineteen, but has also intensified the export interest of Spanish companies, and not only outside the eurozone. "Products manufactured in Spain become more competitive in Germany or France," explains Maria Jesus Fernandez, analyst Func, "not when compared to local products, but because they are more competitive with similar products from third countries ".
It is not the only advantage. "In China right now, interest rates are around 5%," says Sixto Rodrigo, head of the business segment of Deutsche Bank. "The lower rates, such as those in Europe now, not only allow Spanish companies to finance their lines at a cost lower than local, also can offer credit to their customers there."
The reduction, however, is not the only variable to consider an exporter. "There are three factors to consider" lists Jose Luis Martinez of Spain Citi. "First, the exchange rate. Second, the importer dynamic purchasing country. And third, the trade liberalization ". In this new situation, investors and analysts seek to establish what are the most promising markets for exporters are.
Analysts warn, should not be overly excited by results that also take in be seen. "The window of opportunity that opens must not overshadow the complexity inherent in some markets," says Antonio Hernández, a partner at Energy Strategy and International KPMG. "Unless you have a certain magnitude, depreciation does not usually have much effect on exports," notes Maria Jesus Fernandez, "because exporters often prefer to take this opportunity and increase their margins. But I think now it can have an impact on GDP ".
Analysts warn, should not be overly excited by results that also be long before see
"There are going to notice immediately," qualifies Enrique Diaz-Alvarez, Director of Risk Ebury. "It's not just quickly, but also many companies had been filled to fluctuations in the currency." There are more optimistic voices: "Yes, it is still early to tell, but it's going very well," argues Almudena Semur, the IEE.
What companies have greater potential to grow out? "We have a long way to go in the service sector", considers Semur. "It's a way that is gaining speed. Still, only 20% of Spanish companies exported services. And those with the greatest potential are the medium-sized enterprises, more than 50 employees, qualified and languages, in sectors such as video game design, R & D and advertising ".
Deutsche Bank argues that in Europe there are two main lines of business opportunities outside the eurozone. On the one hand, they are Sweden and Norway, countries with high purchasing power and a reasonable economic growth (above 2%). On the other, the German company points to the largest countries in Eastern Europe, Poland and Romania. Polish GDP is expected to grow above 3% since 2015, while Romania must wait for 2016 to overcome that barrier.
The other major traditional market for Spanish companies, the Americas, also earns interest among exporters after depreciation. "While the fall of the euro has been widespread, its biggest drop was against the Anglo-Saxon currencies," Citi analyst believes. "And I'm thinking particularly of the US dollar." United States is the largest buyer of Spanish products outside Europe, according to the National Statistics Institute. Deutsche Bank expects the North American country to grow by 3.4% this year and 3.1% next.
On the other hand, Latin America is expected to grow less by the slowdown in the price of raw materials and the end of the economic cycle. However, there are economies in the region, such as Colombia, Chile and Peru, to a lesser extent-which still maintain their interest even though its growth rate has been reduced. "It is true that countries are losing momentum compared to previous years," Fernandez said, "but certainly the favorable effect of the increased competitiveness of Spanish products allow mitigate the effects of the slowdown." But beware: "The countries of Latin America have also experienced a depreciation of their currencies against the dollar," Hernandez, KPMG, "so the effect is relatively neutralized" he explains.
"Combining gain competitiveness through exchange rate that is occurring and the growth forecasts of the different countries," says Andrés Pereda, head of communications of ICEX, "the most promising markets to take advantage of the devaluation of the euro are USA, Australia, South Korea, China, India, Indonesia, Mexico and Morocco, which are precisely the countries that are developing programs to promote exports. "

 ユーロの両替率の下落で、スペインの業界は、輸出の増加をもくろむ

 安いユーロはエクスポータマップを変更
単一通貨の減価は、海外で自社製品を販売するスペイン企業の利益を倍増。アングロサクソンの市場の成長をアピール
チアゴ·フェレールモリーニ15 MAY 2015 - 16時42分CET

 欧州中央銀行は、欧州の輸出業者の喜びに、ユーロは最終的に彼の要塞を放棄し、その国際的なライバルに対してポジションを失い始めている、すべてのゲートを開くために持っていましたが、しています。今年初め以来、ユーロは対米ドル、英ポンドに対して7％以上下落しました。ユーロ圏の外でスペイン語の輸出のための10の最大の目的地の通貨のうち、2つだけ（トルコリラとアルジェリアディナール）がユーロに対して値を失っています。
これは経済成長十九の加速に貢献してきただけでなく、スペイン企業の輸出の関心を強めた、だけでなくユーロ圏外にいます。地元の製品と比較した場合」、マリアイエスフェルナンデスは説明するアナリストのFuncない」スペインで製造された製品は、ドイツやフランスでより競争力になる」が、彼らは第三国からの同様の製品をより競争力があるため、 "。
それは唯一の利点はありません。 「中国では今、金利は約5％であり、「シクストロドリゴ、ドイツ銀行の事業の種類別セグメントのヘッドは言います。 「スペイン企業はローカルよりも低コストで、その行の資金を調達することを可能にするだけでなく、このような現在ではヨーロッパのものと低いレートは、また、そこに彼らの顧客にクレジットを提供することができます。」
減少は、しかし、輸出を検討する唯一の変数ではありません。 「考慮すべき3つの要因がある」スペインシティのホセ·ルイス·マルティネスが一覧表示されます。 「まず、為替レート。第二に、輸入ダイナミック購買国。そして第三に、貿易自由化」。この新しい状況では、投資家やアナリストは、輸出業者のための最も有望な市場が何であるかを確立することを目指しています。
アナリストらは、過度にも見られることで取る結果によって励起されるべきではない、警告します。 「開く機会の窓はいくつかの市場に固有の複雑さを曇らせるてはならない、「アントニオ·エルナンデス、エネルギー戦略と国際KPMGのパートナーは言います。輸出業者は、多くの場合、この機会を利用し、自分の利益を増やすことを好むので、 "あなたは、ある大きさを持っている場合を除き、減価償却費は、通常の輸出に大きな影響を持っていない、「マリア·イエスフェルナンデス」、指摘しています。しかし、私は、今では「GDPに影響を与えることができると思います。
アナリストは警告し、また、見る前に長くなる結果によって過度に興奮してはなりません
「すぐに気づくことがあるだろうし、「エンリケ·ディアス·アルバレス、リスクEBURYのディレクターは、修飾します。 「それだけですぐにではないが、また多くの企業は、通貨の変動に満たされていました。」より楽観声があります： "はい、それはまだ教えて早いですが、それは非常によく起こっている、「アルムデナSemur、IEEは主張します。
どの企業が出て成長する大きな可能性を持っていますか？ "我々は、サービス部門に行くには長い道のりがあります」、Semurは考えています。 「それは速度を増しているようです。それでも、スペイン企業の20％がサービスを輸出しました。そして、最大の可能性を持つものは、ビデオゲームのデザイン、研究開発や広告などの分野で、資格と言語中規模企業、50以上の従業員は、 "です。
ドイツ銀行は、欧州でユーロ圏の外側のビジネスチャンスには主に2つの行があると主張します。一方で、彼らは、高い購買力と（2％以上）合理的な経済成長と国スウェーデンとノルウェーです。他では、ドイツの会社は東ヨーロッパ、ポーランド、ルーマニアで最大の国を指します。ルーマニアはその障壁を克服するために、2016年を待たなければなりませんしながら、ポーランドのGDPは、2015年以来、3％の上に成長すると予想されます。
スペイン企業のための他の主要な伝統的な市場は、アメリカは、また、減価償却後の輸出業者の間で関心を稼いでいます。 「ユーロの下落が普及しているが、その最大の低下はアングロサクソン通貨に対してあった、「シティのアナリストは考えています。 「そして、私は、特に米ドルのことを考えています。」米国は国家統計研究所によると、ヨーロッパ以外のスペイン製品の最大の買い手です。ドイツ銀行は、北米の国は次の3.4％今年3.1％成長すると予想しています。
一方、中南米は、原材料価格の低迷や景気サイクルの終了により、以下の成長が期待されています。しかし、このようなコロンビア、チリ、ペルーなどの地域の経済は、より少ない程度で、まだ成長率が減少しているにもかかわらず、彼らの関心を維持するために、あります。 「それは国が前の年に比べて勢いを失っていることは事実である、 "フェルナンデスは、言った。「確かにスペインの製品の競争力向上の有利な効果は、景気減速の影響を緩和することができます。」しかし、注意してください：「効果が比較的中和されるように」、ヘルナンデス、KPMG「ラテンアメリカの国々でも、ドルに対する自国通貨の下落を経験している」と彼は説明しています。
ユーロの切り下げを利用するためにアンドレス·ペレーダ、ICEXの通信の頭は言う、「最も有望な市場である「発生している為替レートと異なる国々の成長予測を介してゲイン競争力を組み合わせます」アメリカ、オーストラリア、韓国、中国、インド、インドネシア、メキシコ、モロッコ、正確に輸出を促進するためのプログラムを開発している国です。」

 Eine günstige Euro ändert den Exporteur Karte
Die Abwertung der Gemeinschaftswährung verdoppelt sich das Interesse der spanischen Unternehmen, ihre Produkte im Ausland zu verkaufen. Wachsende Attraktivität der angelsächsischen Märkten
Thiago Ferrer Morini 15 MAY 2015 - 16.42 CET

 Die Europäische Zentralbank hatte, alle Tore zu öffnen, aber, zur Freude der europäischen Exporteure hat sich der Euro schließlich kapitulierte seiner Festung und fing an Positionen gegenüber seinen internationalen Konkurrenten zu verlieren. Seit Anfang dieses Jahres hat der Euro um mehr als 7% gegenüber dem US-Dollar und Pfund Sterling abgeschrieben. Der Währungen der zehn größten Ziele für spanischen Exporte außerhalb der Eurozone, nur zwei (die türkische Lira und der algerische Dinar) haben gegenüber dem Euro verloren.
Dies hat nicht nur zu einer Beschleunigung des Wirtschaftswachstums Nineteen beigetragen, sondern auch verstärkt die Exportinteresse der spanischen Unternehmen und nicht nur außerhalb der Eurozone. "Produkte in Spanien hergestellt werden in Deutschland oder Frankreich wettbewerbsfähiger", erklärt Maria Jesus Fernandez, Analyst Func ", nicht im Vergleich zu den lokalen Produkten, sondern weil sie mit ähnlichen Produkten aus Drittländern, wettbewerbsfähiger zu werden ".
Es ist nicht der einzige Vorteil. "In China gerade jetzt, sind die Zinsen um rund 5%", sagt Sixto Rodrigo, Leiter des Geschäftsbereichs der Deutschen Bank. "Die niedrigeren Sätze, wie sie in Europa jetzt nicht nur ermöglichen es spanischen Unternehmen, ihre Linien zu einem Preis niedriger als lokale Finanzierung, kann auch Kredit es für ihre Kunden anzubieten."
Die Reduktion ist jedoch nicht die einzige Variable, ein Exporteur berücksichtigen. "Es gibt drei Faktoren zu berücksichtigen" listet Jose Luis Martinez aus Spanien Citi. "Erstens, der Wechselkurs. Zweitens, der Importeur dynamisches Beschaffungs Land. Und drittens, die Liberalisierung des Handels ". In dieser neuen Situation, Investoren und Analysten zu suchen, um festzustellen, was sind die vielversprechendsten Märkte für Exporteure sind.
Analysten warnen, sollten nicht übermäßig durch Ergebnisse, die auch in nehmen gesehen werden angeregt werden. "Das Fenster der Gelegenheit, das müssen die Vielschichtigkeit in einigen Märkten nicht überschatten öffnet", sagt Antonio Hernández, Partner bei Energiestrategie und internationale KPMG. "Es sei denn Sie eine bestimmte Größe haben, bedeutet Abschreibungen in der Regel nicht viel Einfluss auf die Exporte", sagt Maria Jesus Fernandez, "weil Exporteure oft lieber die Gelegenheit nutzen und zur Steigerung ihrer Margen. Aber ich denke, jetzt kann es Auswirkungen auf das BIP haben ".
Analysten warnen, sollten nicht übermäßig durch Ergebnisse, die auch lange dauern, sehen angeregt werden
"Es gehen zu sofort bemerken," qualifiziert Enrique Diaz-Alvarez, Leiter des Risiko Ebury. "Es ist nicht nur schnell, sondern auch viele Firmen hatten auf Schwankungen in der Währung gefüllt ist." Es gibt Stimmen, optimistischer: "Ja, es ist noch zu früh zu sagen, aber es wird sehr gut", argumentiert Almudena Semur, die IEE.
Welche Unternehmen haben ein größeres Potenzial zu wachsen? "Wir haben einen langen Weg in der Dienstleistungsbranche zu gehen", meint Semur. "Es ist eine Weise, die immer schneller wird. Doch nur 20% der spanischen Unternehmen exportierten Dienstleistungen. Und diejenigen mit dem größten Potenzial sind die mittleren Unternehmen, mehr als 50 Mitarbeiter, qualifizierte und Sprachen, in Bereichen wie Videospiel-Design, Forschung und Entwicklung und Werbung ".
Deutsche Bank argumentiert, dass in Europa gibt es zwei Hauptgeschäftsmöglichkeiten außerhalb der Eurozone. Auf der einen Seite sind sie Schweden und Norwegen, Länder mit hoher Kaufkraft und einer angemessenen Wirtschaftswachstum (über 2%). Auf der anderen Seite weist das deutsche Unternehmen zu den größten Ländern in Osteuropa, Polen und Rumänien. Polnische BIP wird voraussichtlich über 3% seit 2015 wachsen, während Rumänien muss für das Jahr 2016 warten, um diese Barriere zu überwinden.
Die andere große traditionelle Markt für spanische Unternehmen, Nord- und Südamerika, verdient auch das Interesse der Exporteure nach Abschreibungen. "Während der Rückgang des Euro hat sich weit verbreitet, war seine größte Rückgang gegenüber den angelsächsischen Währungen" Citi-Analyst glaubt. "Und ich denke vor allem des US-Dollars." Vereinigte Staaten von Amerika ist der größte Käufer von spanischen Produkten außerhalb Europas, nach dem Nationalen Institut für Statistik. Deutsche Bank erwartet, dass die nordamerikanischen Landes um 3,4% in diesem und 3,1% im nächsten wachsen.
Auf der anderen Seite, ist Lateinamerika voraussichtlich weniger stark von der Konjunkturabschwächung in den Rohstoffpreisen und dem Ende des Konjunkturzyklus zu wachsen. Es gibt jedoch Volkswirtschaften in der Region, wie zum Beispiel Kolumbien, Chile und Peru, in geringerem Maße, die noch ihr Interesse auch wenn die Wachstumsrate verringert wurde erhalten. "Es ist wahr, dass die Länder an Dynamik verlieren im Vergleich zu den Vorjahren" Fernandez sagte, "aber sicherlich die günstige Wirkung der Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit der spanischen Produkte ermöglichen Abschwächung der Auswirkungen des Abschwungs." Aber Vorsicht: "Die Länder Lateinamerikas haben auch erlebt eine Abwertung ihrer Währungen gegenüber dem Dollar," Hernandez, KPMG, "so der Effekt relativ neutralisiert", erklärt er.
"Die Kombination von Verstärkung der Wettbewerbsfähigkeit durch Wechselkurs, die stattfindet, und die Wachstumsprognosen in den verschiedenen Ländern", sagt Andrés Pereda, Leiter Kommunikation der ICEX ", die vielversprechendsten Märkte, die Vorteile der Abwertung des Euro zu nehmen sind USA, Australien, Südkorea, China, Indien, Indonesien, Mexiko und Marokko, die genau die Länder, die entwickeln Programme, um die Exporte zu fördern. "