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スペインの不良債権で破綻寸前の銀行を資本増強して救済するのは、どういう仕組みになってるの?
¿En qué consiste el rescate?
Las claves sobre el funcionamiento del programa de asistencia financiera a España
What is the recovery?
The keys on the operation of the program of financial assistance to Spain
See all the information about the euro crisis
Jesus Gonzalez Madrid Sérvulo 10 JUN 2012 - 19:25 CET
El Gobierno de Mariano Rajoy solicitó el pasado sábado ayuda a sus socios europeos para rescatar a parte del sector financiero español, infectado con activos tóxicos inmobiliarios y una creciente morosidad. Europa ha puesto en marcha una línea de crédito de hasta 100.000 millones de euros de uso exclusivo para la banca. Pero, ¿cómo funciona en realidad el rescate? ¿Qué bancos serán asistidos? ¿Cómo recibirán la ayuda? Respondemos a algunas de las preguntas sobre el rescate.
¿Por qué se produce el rescate?
Una parte importante de bancos y cajas no pueden asumir la pérdida de valor de los activos inmobiliarios en sus balances. El Gobierno de España para evitar un colapso financiero ha salido en auxilio del sector, pero no tiene capacidad para ayudar a todas las entidades a sanearse. Por eso ha recurrido a Europa.¿Por qué el rescate es exclusivo para el sector financiero?
Hasta ahora, Bruselas había realizado rescates a los Estados (Portugal, Irlanda y Grecia). Esta vez, la ayuda va dirigida exclusivamente al sistema bancario español. La Comisión Europea trata así de encapsular el problema financiero que padecen los bancos.¿Quién pone el dinero del rescate?
Los Estados miembros en función de su participación en el Banco Central Europeo (BCE) —Alemania (27,1%), Francia (20,3%) e Italia (17,9%)—. Según los fondos aportados por cada país y los avales que presten para conseguir dinero en los mercados.¿Cómo se canaliza la ayuda europea?
Europa cuenta con dos fondos de ayuda: la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (FEEF), el llamado fondo de rescate temporal, creado en mayo de 2010 y en vigor hasta mediados de 2013. Y el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), cuya entrada en vigor está prevista para el 1 de julio, cuando sea ratificado por los Estados miembros. El préstamo a través del FEEF no puede ser directo a la banca, debe pasar por el Gobierno antes de inyectarlo en las entidades.¿Cómo se inyecta el dinero a los bancos?
El fondo europeo concederá el préstamo a España cuando el Gobierno suscriba las condiciones. El dinero irá a parar al Fondo de Restructuración Ordenada Bancaria (FROB), un instrumento creado por el Ejecutivo para ayudar al saneamiento de la banca. Una vez depositado en ese fondo estatal, se distribuirá a las entidades en función de sus necesidades de capital.¿Quién tiene que devolver el dinero del rescate?
Es el Gobierno de España el máximo responsable de devolver los fondos que reciba Bruselas. Ese dinero pasa a ser considerado como deuda pública.¿Qué condiciones financieras tiene el crédito de Bruselas?
El ministro de Economía, Luis de Guindos, aseguró el sábado pasado, tras pedir la ayuda europea, que “el préstamo tendrá condiciones muy ventajosas para el FROB para dar estabilidad a las entidades que lo necesiten”. En realidad, el rescate no es más que un préstamo blando, con un tipo de interés cercano al 3%, casi la mitad de lo que España paga en los mercados: el 6,3% por un bono a 10 años. Una de las claves del préstamo europeo está en el plazo en que el Estado tiene que devolverlo. Aún está pendiente de acuerdo entre el Gobierno y sus socios europeos, aunque puede rondar los 10 años.¿Pagarán intereses los bancos por la ayuda del Estado?
Las entidades podrán recibir el dinero mediante dos vías: a través de inyecciones directas de capital —como Bankia, que ha pedido 19.000 millones de euros— o mediante los bonos contingentes convertibles (bautizados como cocos, que son préstamos que se pueden convertir en capital). En caso de que estas ayudas no se devuelvan, como ha sucedido con Bankia, el Estado se convertirá en accionista. Es decir, estos bonos se convertirán en acciones. Si una entidad requiere una inyección directa en el capital, el Estado también se convierte en accionista de esta entidad y esa ayuda no genera intereses. Por contra, si el banco se limita a pedir un bono convertible tendrá que pagar el interés que fije el Gobierno, cerca al 10%.¿Qué entidades necesitarán ayuda del fondo de rescate?
Las grandes entidades, Santander, BBVA y La Caixa, que representan el 47% del sector, pueden digerir con solvencia la indigestión de ladrillo, según el Fondo Monetario. El resto de entidades acudirá al rescate en función de las necesidades de capital que destapen las auditoras contratadas por el Gobierno para examinar sus balances. Las consultoras Oliver Wyman y Roland Berger presentarán el resultado sobre su análisis del sector antes del próximo 21 de junio. Mientras, las auditoras harán un examen más minucioso antes de final de julio.¿Cuánto dinero recibirán las entidades?
El Fondo Monetario Internacional considera que el sistema financiero español necesita unos 40.000 millones para sanear sus balances. No obstante, habrá que esperar al resultado de las consultoras y auditoras para determinar el volumen de la ayuda. Fuentes del sector consideran que a la cifra del FMI se le puede aplicar un multiplicador de seguridad, del 1,5%, para “tranquilizar a los mercados”. En ese caso, la banca recibiría una inyección de cerca de 60.000 millones. En cualquier caso, el fondo de rescate ha puesto a disposición de España un crédito de hasta 100.000 millones de euros.¿Cuándo llegará el dinero a los bancos?
Una vez que el Gobierno ha solicitado la ayuda y el Eurogrupo ha puesto en marcha el programa de asistencia financiera que incluye el examen del sector financiero por auditoras independientes. El Gobierno ya se anticipó a esa condición al contratar a consultoras y auditoras para examinar el sector. Este proceso será supervisado por técnicos del Banco Central Europeo y de los bancos centrales de Holanda y Francia. Se espera que a final de julio esté el cálculo concreto sobre las necesidades de la banca. A partir de entonces se producirá una negociación entre el Gobierno y el Eurogrupo sobre las condiciones del préstamo y las exigencias a las entidades. Todas las condiciones de Bruselas se reflejarán en un documento que deberá ser suscrito por España. Todo el proceso podría alargarse varias semanas.¿Afectará el rescate a su bolsillo?
Tanto el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, como el ministro de Economía, Luis de Guindos, han remarcado en sus comparecencias para explicar el rescate que no tendrán “condicionamientos macroeconómicos ni fiscales”. Ambos circunscribieron las exigencias de Bruselas a las entidades afectadas. No obstante, Bruselas pedirá mantener el nivel de reformas. El documento del Eurogrupo en el que se autoriza el rescate se destaca que España estará sometida a una fuerte vigilancia por parte de las autoridades europeas. También advierte de que no se permitirá la más mínima desviación en el objetivo del déficit, en el 5,3% del PIB para 2012. En las condiciones del fondo de rescate europeo se prevé un seguimiento continuo a la situación financiera y presupuestaria de España. La Comisión Europea presentó hace un par de semanas sus recomendaciones para el país que incluía elevar el IVA, acelerar la reforma de las pensiones y endurecer todavía un poco más la reforma laboral. Esas recomendaciones se convierten ahora en algo más que consejos.¿Qué condiciones se imponen a las entidades?
Los bancos y cajas que soliciten ayudas públicas deberán cumplir “afrontar su saneamiento, su reestructuración o liquidación como condición para recibir las ayudas”, según las condiciones del FEEF. El sector descuenta que tendrá que suprimir oficinas y reducir plantillas. Además, se controlará el sueldo y los bonus de ejecutivos.++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
The Government of Mariano Rajoy called on Saturday to help its European partners to rescue part of the Spanish financial sector, real estate infected with toxic assets and rising delinquencies. Europe has launched a line of credit of up to 100,000 million euros for the exclusive use of banking. But how does actually the rescue? Which banks will be assisted? How to get the help? We answer some questions about the rescue.
Why produce the rescue?
An important part of banks and can not afford the loss of value of real estate assets on their balance sheets. The Government of Spain to avoid financial collapse has come to the aid of the sector, but has no ability to help all entities sanitized. That's why he turned to Europe.
Why the bailout is only for the financial sector?
So far, Brussels had made ransom States (Portugal, Ireland and Greece). This time the aid is intended only for the Spanish banking system. The European Commission thus seeks to encapsulate the financial problem faced by banks.
Who puts the bailout money?
Member States according to their participation in the European Central Bank (ECB)-Germany (27.1%), France (20.3%) and Italy (17.9%) -. According to the funds contributed by each country and provide guarantees to raise money in the markets.
How is European aid channels?
Europe has two relief funds: the European Financial Stability Facility (EFSF), the so-called temporary bailout fund, created in May 2010 and in force until mid-2013. And the European Stability Mechanism (MEDE), which entered into force is planned for July 1, when ratified by the Member States. The loan through the EFSF can not be direct to the bank, the government must pass before injecting it into the entities.
How do you inject money to the banks?
The European Fund granted the loan to Spain if the government subscribes to the conditions. The money will go to the Banking Ordinance Restructuring Fund (FROB), an instrument created by the Executive to help clean up the banking. Once deposited in the state fund will be distributed to institutions according to their capital needs.
Who has to pay back the bailout money?
The Government of Spain is ultimately responsible to return the funds received by Brussels. That money goes to be considered as public debt.
What financial condition is credited with Brussels?
The Economy Minister Luis de Guindos said last Saturday, after asking the European aid, "the loan will have very favorable conditions for FROB to give stability to the entities that need." In fact, the bailout is only a soft loan with an interest rate close to 3%, almost half of what Spain paid in markets: 6.3% for a 10-year bond. One of the key European loan is the period during which the state has to return it. It remains to be agreed between the Government and its European partners, but may be around 10 years.
Will they pay banks interest on state aid?
Institutions may receive the money in two ways: through direct capital injections, as Bankia, which asked 19,000 million euros, or by contingent convertible bonds (baptized as coconuts, which are loans that can be converted to equity) . If this aid is not returned, as has happened with Bankia, the State will become a shareholder. That is, these bonds will be converted into shares. If an institution requires a direct injection into the capital, the state also becomes a shareholder of this entity and that help does not accrue interest. In contrast, if the bank is limited to asking a convertible bond will pay interest as requested by the Government, about 10%.
What agencies need help rescue fund?
Large entities, Santander, BBVA and La Caixa, which represent 47% of the sector, can digest indigestion brick solvency, according to the IMF. The other entities come to the rescue in terms of capital needs to uncover the auditors contracted by the Government to review their balance sheets. Oliver Wyman consultants Roland Berger and present the results of its analysis of the sector before the next June 21. Meanwhile, the auditors will make a closer examination before the end of July.
How much money will the entities?
The IMF considers that the Spanish financial system needs some 40,000 million to clean up their balance sheets. However, we must await the outcome of the consultants and auditors to determine the volume of aid. Industry sources believe that the IMF's figure can be applied a multiplier of safety of 1.5%, to "calm the markets." In that case, the banks receive an injection of about 60,000 million. In any case, the bailout fund made available in Spain a credit of up to 100,000 million euros.
When will the money to the banks?
Once the Government has requested assistance and the Eurogroup has launched the program of financial assistance including the financial sector review by independent auditors. The Government has already anticipated this condition by hiring consultants and auditors to review the sector. This process will be supervised by technicians from the European Central Bank and central banks in the Netherlands and France. Is expected in late July is the concrete calculation of the needs of banking. Thereafter there will be a negotiation between the Government and the Eurogroup on loan terms and requirements to entities. All conditions of Brussels will be reflected in a document shall be signed by Spain. The whole process could be extended several weeks.
Will it affect the rescue of your pocket?
Both the prime minister, Mariano Rajoy, as the economy minister, Luis de Guindos, have highlighted in their hearings to explain the bailout will not have "macroeconomic and fiscal constraints." Both Brussels circumscribed requirements for the entities concerned. However, Brussels asked to maintain the level of reforms. The Eurogroup document authorizing the bailout is stressed that Spain will be subject to strong oversight by the European authorities. It also warns that will not allow the slightest deviation from the deficit target at 5.3% of GDP by 2012. Under the conditions of European rescue fund is expected to continuously monitor the financial and budgetary situation of Spain. The European Commission introduced a couple of weeks its recommendations for the country to raise the VAT included, accelerate the reform of pensions and still a little hard labor reform. These recommendations have now become more than just advice.
What conditions are imposed on the entities?
Banks and applying for aid must meet "face their reorganization, restructuring or settlement as a condition of receiving aid," according to the terms of the EFSF. The sector will have to eliminate discounts and reduce office templates. In addition, control the salary and bonuses of executives.
スペインへの財政援助のプログラムの動作上のキー
ユーロ危機に関するすべての情報を参照してください。
イエス·ゴンザレスマドリッドSérvulo10 JUN 2012 - 19:25 CET
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